欧洲黄金储备量（黄金在伦敦之艰难的）

当德国在 2013 年试图从纽约“遣返”黄金时，最初被告知需要 7 年时间。即便如此，也只运回来一半，据（对方）说“就这么多了”。

奥地利自 2015 年实施“遣返”黄金计划以来，从伦敦到瑞士的奥地利黄金储备转移了7年仍在继续...

就像英国首相鲍里斯•约翰逊所说，存放在伦敦的欧盟黄金遣返将“强烈”影响欧洲的未来，并对英吉利海峡两岸产生非常深刻的高压政治影响。在这种情况下，只有在有利于英国的特定脱欧条件下，唐宁街 10 号才能轻松谈判欧盟黄金储备的“回归”...

回顾 1936 年前苏联政府对西班牙黄金储备的“保管”，以及最近伦敦对委内瑞拉黄金储备的“拒绝”等事件，说明“硬”货币存储运动的运作精神就是：“强权造就。”

黄金托管人英格兰银行

英格兰银行(BoE) 表示，截止2013 年 2 月末持有 6,240 吨黄金。

截至 2014 年 2 月 28 日，这一数字是5,485 吨，托管量比上年减少755吨。

截至 2015 年 2 月 28 日，托管量再减少350 吨至5,135吨。根据英国央行自己的声明，也就是说， 在 2011 年的 9,000 吨和 2015 年的 6,250 吨托管量之间，约有 2,750 吨（约 220,000 根合格交割金块）从伦敦金库中“消失”。

Page 19 of LBMA presentation from 15th June 2015

也就是说，现在（2015 年 2 月 28 日）“伦敦金库”中只有大约 6,250 吨黄金，其中包括英格兰银行金库中的黄金。

“伦敦金库”除了英格兰银行的金库外，还指伦敦金银市场协会 (LBMA)成员，包括摩根大通和汇丰银行的金库，希思罗机场附近的 Brinks、Malca Amit 和 Via Mat (Loomis) 的金库，以及皇家公园的 G4S 保险库、Brinks 经营的巴克莱保险库。

Breakdown of physical gold held in the Bank of England and LBMA vaults in London, November 2020.

澳大利亚麦格理银行援引欧盟统计局的贸易数据称，英国在 2013 年出口了 1,739 吨黄金，其中绝大多数出口到了瑞士。随后这些伦敦黄金被送往瑞士的大型黄金精炼厂加工成非常纯净（9999 精）的小金条，供亚洲市场使用。

最新数据

2021年初， LBMA发布了关于伦敦 LBMA 金库中黄金持有量的最新月度更新，声称这些金库中目前拥有创纪录的 9452 吨黄金。

Breakdown of physical gold held in the Bank of England and LBMA vaults in London, November 2020.

其中，英格兰银行的黄金持有量总计5580.8 吨，意味着其余3871.2 吨黄金由“LBMA 金库”持有，这些黄金的大部分是代表黄金支持的交易所交易基金 (ETF) 持有的。

Breakdown of physical gold held in the Bank of England and LBMA vaults in London, November 2020.

英格兰银行中的所有黄金都是伦敦合格交割金条（即每块重约 400 盎司或 12.5 公斤的可变重量金条），其它伦敦金库中的大部分黄金也是伦敦合格交割金条。

自 LBMA 伦敦金库数据（从 2016 年 7 月起）以来，最新数字 9452 吨确实是创纪录的总量。这也高于 LBMA 声称 2011 年底的大约 9000 吨黄金。

Source: www.GoldChartsRUs.com.

有趣的是，自 7 月底以来，LBMA 黄金金库的新增资产并没有流入黄金支持的 ETF。事实上，存储在伦敦的 ETF 黄金持有量已经下降。2020 年 7 月 31 日，伦敦 LBMA 金库中持有 2588 吨 ETF 黄金。截至 2020 年 11 月末，库存量为 2575 吨，即减少了 13 吨。但在同一时间（7 月至 11 月），LBMA 伦敦金库的黄金库存净增加 423.2 吨。

包括 13 吨 ETF 持有量下降在内，LBMA 数据现在表明，有 423.2 吨黄金流入 LBMA 的金库，而 ETF 持有量无法计算在内。换言之，截至 7 月底，LBMA 的金库（不包括英格兰银行的金库）中有 860 吨黄金无法被 ETF 持有量计算在内。到 11 月底，这在 ETF 持有量中无法计算的金库中已升至 1296.2 吨。

这 1296.2 吨的“剩余”数量有时被称为“伦敦黄金浮量（London gold float）”。称“浮动”或许不准确，因为大部分实物黄金可能由投资机构、家族办公室、主权财富基金和高净值个人等实体持有，他们以分配形式持有实物黄金并将其存储在一些或所有 LBMA 伦敦金库。这一分配黄金类别增加了 436 吨，这可能表明越来越多的实体以前对金银银行持有未分配的黄金债权，现在以分配黄金的形式“分配”这些黄金债权，同时继续将其存储在伦敦“合格交割”黄金存储网络。这些“剩余”黄金中的一些显然也属于 LBMA，但有多少很难说。

LBMA 交易数据一个明显缺点是它不像 COMEX 纽约金库报告那样提供每个 LBMA 金库中持有多少黄金的明细，这些 LBMA 保险库数据也没有经过独立审计。因此，任何第三方都无法核实 LBMA 数据和声称的黄金持有量。

也许最重要的是，LBMA 的金库数据绝不是透明的，也没有提供任何关于伦敦金库系统中有多少黄金可用于支撑伦敦市场的大量杠杆未分配每日“纸黄金”交易量的细目，要知道，这些交易量绝对是巨大的。

因此，宣扬伦敦金库中创纪录的实物黄金持有量是一回事，但如果这些总持有量中只有一小部分可用于“支持”庞大的由部分支持的“伦敦纸黄金大厦”，那将是非常空洞的。

托管的重要性：欧盟庞大的黄金储备

很显然，欧盟黄金遣返请求和其他与黄金相关的问题势必成为许多尚未完成但最重要的英国退欧业务的非常有说服力的讨价还价工具。所以，

(a) 英国可能无限期地推迟欧盟黄金交付，除非英国脱欧未决问题达成有利于英国的协议。

(b) 或者，很简单，英国央行将永远不会归还这种据称在过去几十年被“寄存”的欧盟黄金，因为它已部分或全部被出售或借出或妥协。

如果以历史为鉴，一旦欧盟成员国单独或集体合理地要求对据称仍在英国央行“监管”的欧盟黄金进行尚未完全独立的世界级功能详细审计时，敌对行动就会爆发。

正如委内瑞拉那样，欧盟成员国可能是下一个，这是一个开放的主题，由金丝雀码头的主人全权决定，而不是欧盟政客。

欧盟黄金“遣返”

二战后的想法是让欧洲的金条安全地远离前苏联，以防万一。因此，几十年前，目前的欧盟成员国将大部分黄金存放在伦敦的英格兰银行中。

但近期一件事引起了欧洲国家对黄金储备在外的警惕和担忧担忧：当时任委内瑞拉总统乌戈•查韦斯要求归还委内瑞拉的黄金时，英格兰银行（和其他西方中央银行）以不同意查韦斯的政权为由拒绝了“归还”。类似的故事开始流传…

德国紧随其后，试图从纽约联储、法国中央银行和英格兰银行遣回大量黄金储备。虽然其中一些黄金据说已经交付，但审计和化验问题一直困扰着所谓的遣返… 在德国之后，荷兰和奥地利的也开始了让黄金储备“回归”计划。

奥地利的黄金仍未交付

在几年前的“黄金遣返”热潮中，奥地利是寻求从西方主要中央银行遣返黄金的国家之一。

当时，奥地利中央银行（OeNB）为此还实施了一项深思熟虑的黄金“遣返”计划：将 50 吨黄金从伦敦转移到瑞士。但自 2015 年计划实施以来，从伦敦到瑞士的奥地利黄金储备转移7年来一直未能成行...不久之后，奥地利央行宣布了一个新的存储概念：审查和修改与外部托管机构的合同，同时将 90 吨存储在英格兰银行的黄金遣回国内，再将 50 吨从伦敦转移到瑞士，预计在五年内（到 2020 年）完成。

OeNB

遗憾的是，2022 年 1 月之后的某个时候，上图从 OeNB 的网站上消失了，取而代之的是：从伦敦到瑞士的黄金“遣返”已被推迟，直到组织和后勤障碍得到解决。但为了遵守合同义务，我们不得披露任何细节，以保守涉及的外部合作伙伴的商业秘密。

根据图可以看出奥地利政策的净效应：

(1)大幅减少其在英国的黄金储存量，以及 (2) 增加在 (a) 瑞士和 (b) 奥地利本身的储存量。

正如在德国黄金遣返案例中所看到的那样，交易必须在的两端进行化验，以确保交付的化验纯度。所有这些都使过程复杂化，并将浮动时间从几秒钟（在电子交易的情况下）或几天（在纸质支票的情况下）延长到几周甚至几年，这是目前能解释的“合理”理由。

坊间的说法是，世界上有一个庞大且几乎是隐藏或秘密的金融系统，而这个系统的核心是一个秘密黄金储备的存在，其中包括二战期间日本帝国军队从亚洲掠夺的黄金...这些黄金储备部分被美国当局秘密收回，并用作秘密行动和秘密研究黑色项目的行贿基金。作为一个隐藏的储备，它对银行家来说是一座名副其实的金矿，因为它们可以一次又一次地被重新抵押...

德国糟糕的“遣返”经历

就在最近，德国不得不等待 5 年之久，才将其仅部分黄金从英国央行强制而痛苦地遣返，但此金条早已非彼金条，也就清楚地解释了延迟的原因。因此，当欧盟经济停滞不前时，许多悬而未决的问题包括：

(a) 英国央行是否仍然拥有所有欧盟的金条…

(b) 英国央行是否愿意并且能够立即归还可能仍留给合法所有者的欧盟黄金？

(c) 经过几十年的欧洲政治边界改组，谁是英国央行黄金的合法所有者？

(d) 欧洲法院会决定黄金所有权…还是英国司法机构……还是英国央行？以及依据是什么？

(e) 英国央行是否已将此类金条借出、交换、再抵押、租赁、杠杆或抵押？

今天的“纸黄金”衍生品交易比真实金条高出许多倍，其比率可能达到 100 比 1 或更高...但无论如何，现在可能仍存放在伦敦的“大陆黄金”必然会在缺乏急需的审计参数并且仍然缺少影响不止一个（据称是合法的）接收者声称的所有权和状态，以及金条质量和纯度数据、逾期保管费用、运输和保险等。

现在，俄乌危机下欧盟急需俄罗斯石油和天然气的新付款要求……与重要但尚未完成的英国退欧业务重叠……必然会演变成一场北约内部的黄金战争。

截止2022年3月22日，欧洲各国黄金储备：

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