中通快递港上市（中通快递赴港二次上市）

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中通快递港上市

来源:中国证券报

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9月16日，美国证券交易委员会发布的文件显示，中通快递拟于9月29日在香港挂牌交易，发行最高定价为268港元/股，拟公开发行股票4500万股，募资规模不超过15.6亿美元。募集资金将主要用于基础设施及产能发展，赋能网络合作伙伴及加强网络稳定性等方面。

中通快递于2016年10月27日在美国纽交所上市，当时募得资金14亿美元。

净利润居通达系首位

中通快递近年来业绩平稳增长。招股书显示，2017年至2019年，公司营收分别为130.6亿元、176.04亿元和221.10亿元，净利润分别为31.59亿元、43.88亿元和56.71亿元。其中，2019年营收及净利润同比增速分别为25.59%和29.25%。

今年上半年，中通快递的净利润在通达系中居于首位。中通快递、圆通快递、韵达速递、申通快递上半年实现净利润分别为18亿元、9.7亿元、6.81亿元和7067.78万元。值得注意的是，中通快递上半年净利润增速有所下滑，同比下降10.86%。

价格战是引起快递行业净利润下降的重要因素。A股快递公司7月公布的经营数据显示，申通、韵达、圆通、顺丰单票收入同比下滑分别达到24.29%、36.19%、23.10%和20.96%。海通证券认为，单票收入的持续下降，说明目前通达系快递公司在竞争中以价换量的模式没有根本性变化。

中通快递相关负责人告诉中国证券报记者：“价格战是正常的市场竞争策略。短期内价格战是有效的，但快递是马拉松，想要长期跑赢市场，在基础建设及智能化设备方面的投入、优秀的管理团队、稳定的现金流及健康的加盟商缺一不可。”

降本增效拓展市场

招股书显示，中通快递的营业成本主要包括干线运输成本、分拣中心成本、货运代理成本、物料销售成本以及其他成本。今年上半年，干线运输成本和分拣中心成本在总成本中占比分别为31.9%和21.5%，是公司最主要的成本支出。

在单票平均运输成本方面，中通快递通过提升高运力自有车辆的使用率、数据化管理运营，单票平均运输成本从0.77元降至0.62元。中通快递表示，公司逐步减少使用成本较高的第三方卡车服务，并有计划地增加高运力（15米至17米长）车型。截至今年上半年，公司自有车中高运力车辆占比达78%。同时，公司给干线车辆配备了嵌入RFID芯片的轮胎，可实时评估车辆的运行状况，从而安排保养周期，以延长车辆使用寿命。此外，公司还通过数据分析，提高了路线规划效率，缩短了运货时间。

在单票平均分拣成本方面，中通快递主要通过提升自动化水平来提高工作效率、降低返工成本，单票平均分拣成本从0.39元降到0.34元。中通快递表示，2017年至2019年，公司自动化分拣线的数量从58套增加至265套。

降本增效措施为中通快递提升了市场竞争力。招股书显示，2011年至2019年，中通快递的市场份额（按包裹量计算）逐年上升，2011年为7.6%，2015年为14.3%，至2019年为19.1%，市场份额位居行业第一。今年上半年公司总包裹量近70亿件，同比增长近30%，占同期中国快递包裹总量的20.6%。

建设生态圈

除了降本增效，拓展市场占有率外，中通快递还在不断找寻合作者并建立自身生态圈。

加盟持股是中通快递一项管理优势。2010年公司董事长赖梅松进行全网股份制改革并出让部分干股给加盟商。业内人士表示，中通采取加盟商持股模式，捆绑了员工、加盟商，形成利益共同体，提高了加盟商的积极性和稳定性。

快递专家赵小敏表示，虽然目前中通的市场份额领先，但市场竞争从未停止过。在电商快递业务已经成为快递公司主战场的当下，无论是增量市场还是存量市场，各家公司的争夺都会越来越激烈。

招股书显示，2020年6月，中通快递总包裹量中有90%以上来自电子商务平台。为强化与大客户之间的关系，2018年5月，中通快递与阿里巴巴及菜鸟网络达成战略合作，阿里系以13.8亿美元取得公司约10%的股权。

虽有阿里巴巴入股，但中通快递并非高枕无忧。中通快递在招股书中称，阿里巴巴虽然是中通的股东，但也有可能向公司的竞争对手投资，或出于商业原因鼓励其平台卖家选择其他竞争对手的产品发货。此外，阿里巴巴未来可能会建立内部派送网络为其电子平台提供服务，这都将对公司业绩带来重大不利影响。

中通快递相关负责人表示：“未来，公司将在维持既定利润和服务质量的前提下，加速获取市场份额。如深化网络扁平化管理，直链末端；同时，用科技赋能网点，提高网点精细化管理的水平；增加在基础建设及智能化设备方面的投入，扩大产能。此外，我们还将致力于建设生态圈，包括快运、云仓、星联、金融、国际等业务。”

责任编辑： 刘绪尧