鹏程新材深度分析（聚焦新能源封装材料行业）

本报记者 曹琦4月27日，明冠新材发布2021年年报，公司全年实现营业收入12.89亿元，同比增长40.33%，净利润1.23亿元，同比增长16.53%，基本每股收益为0.75元，我来为大家讲解一下关于鹏程新材深度分析?跟着小编一起来看一看吧!

鹏程新材深度分析

本报记者 曹琦

4月27日，明冠新材发布2021年年报，公司全年实现营业收入12.89亿元，同比增长40.33%，净利润1.23亿元，同比增长16.53%，基本每股收益为0.75元。

明冠新材主要从事新能源封装材料的研发、生产和销售，2021年公司太阳能电池背板实现营收10.54亿元，同比增长25.71%；太阳能电池封装胶膜实现营收1.1亿元，同比增长713.3%；铝塑膜实现营收9692.28万元，同比增长112.8%。

发力光伏封装材料优质赛道

公司相关业务保持大幅增长

随着中国光伏产业的高速发展，近年来国内涌现出数十家光伏背板公司，国内背板企业总产能已充分满足国内及全球市场需求。如今光伏背板国产化率超过90%，行业集中度较高。

2021年，明冠新材累计销售太阳能电池背板8863.92万平方米，出货量位居行业第三，同比增幅达25%，其中BO型无氟背板累计销售3264万平方米，同比增幅187%，BO背板占背板出货总量比例为37%，销量占比与去年同期比较提升了21个百分点，满足了国内外大型组件企业对无氟背板需求的不断增长。

随着对核心客户BO背板完成导入以及出货量的释放，预计2022年明冠新材BO背板占比将进一步提升。公司相关负责人告诉记者：“2021年背板部分原材料市场价格涨幅较大，尤其PVDF膜上涨达100%以上，因此公司积极调整背板产品产销结构，向新老客户推广公司BO型背板产品，在保持白色BO背板销量不断增长的同时，开发出黑色BO背板投放市场，得到战略客户隆基股份、晶澳科技的认可并批量下单。”

目前，市场上太阳能电池封装背板材料主要有含氟背板、不含氟背板、玻璃背板。2021年，含氟背板依然是市场主流，占比为65.9%，其次是玻璃背板市场占比为24.4%。未来几年，含氟背板将呈现下降趋势，不含氟背板与玻璃背板市场将呈现不同程度的增长。明冠新材表示，2022年公司将继续加大BO型无氟背板在主要客户的推广力度，力争BO背板销量结构占比优化到60%以上，继续改善公司背板产品的综合盈利能力，提升公司在国内背板细分行业的综合竞争力。

“光伏背板行业去年大宗原料不断涨价，而原材料成本又占到了背板成本的百分之八十左右，这就非常考验加工企业的综合管理能力、规模效益提升能力、以及工艺升级能力、新产品研发和新市场开拓能力等。”北京特亿阳光新能源总裁祈海珅在接受《证券日报》记者采访时表示。

光伏胶膜是用于组件封装环节的关键材料之一，截至2021年末，明冠新材已建成胶膜生产线4条并顺利投产，现已形成年理论产4000万平方米POE/EVA等胶膜产能。当年，已完成太阳电池封装POE胶膜产量987.95万平方米，累计销售885.65万平方米，同比增幅达561%。

POE胶膜具有高抗PID的功能，双玻组件通常用POE胶膜。2021年，随着太阳能双玻组件占比的不断提升，POE胶膜和共挤型EPE胶膜市场占比提升到23.1%，后期市场占比将进一步增大。明冠新材生产的太阳能电池POE封装胶膜市场需求也将保持快速增长势头。

动力电池需求旺盛

带动铝塑膜行业维持高景气度

2021年，是明冠新材铝塑膜产能提升和重点客户开发的关键一年。公司铝塑膜销售规模扩张，生产量同比增长118.16%，销售量同比增长126.46%。

“2021年年初由于海外疫情持续得不到控制，原需少部分进口的铝塑膜原材料供货趋紧，影响部分产品交期。”公司表示，“公司通过技术研发和优化产线生产工艺，加速国内尼龙、PET、CPP等国产材料导入或者自主化生产，在保证铝塑膜产品质量稳定的同时，铝塑膜原材料供应链得到稳定，也降低了产品生产成本，缩短了客户交货周期。”

年报显示，2021年，明冠新材完成了动力电池铝塑膜产品在亿纬锂能、蜂巢能源、捷威动力、盟固利、等客户的多轮测试，当年实现新客户孚能科技、盟固利的小批量出货。同时老客户订单不断增长，其中动力电池铝塑膜在赣峰锂电、南都动力、超威电池、河南锂动的订单增幅较大。

资料显示，铝塑膜在锂电池材料成本中占比约为4.6%。“在动力电池领域，欧美新能源汽车市场更加偏好软包动力电池，根据高工锂电数据，2020年欧洲销量前20的电动车型中，15款车采用了软包电池。大众、戴姆勒、奔驰、雷诺等国际车企纷纷采用软包电池作为主流技术路线，在欧洲电动车市场占比超过70%。根据中汽协数据，2020年中国动力电池装机量分技术路线看，国内方形电池的装机量累计为50.57GWh，占比达80%；圆柱电池装机量为8.33GWh，占比达13%；软包电池为3.95GWh，占比达6%，软包电池在国内市场占比还有待提升。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔告诉记者。

“随着软包锂电池产品的快速渗透，我国的铝塑膜产品也正在赶超日韩企业，尤其是国际市场对于高能量密度软包锂电池的需求旺盛，正在带动国内电池企业加速研发投入、开发软包电池，这就会同步带动对于高性能铝塑膜产品的需求，百亿元的新市场空间是很值得期待的。”祈海珅补充道。

在此背景下，国内多家铝塑膜企业都在快速扩产，其价格有望下降20%-30%，预计2025年，国产铝塑膜市场均价约17.2元/平方米，国产铝塑膜与进口铝塑膜产品价格和性能差距将逐步缩小。明冠新材年报称，2022年，预计公司铝塑膜老客户赣锋锂电、派能科技、南都动力、超威电池、河南锂动、天劲能源等公司订单将继续保持不同程度增长，同时重点开发锂电池行业头部客户，预计实现批量供货。因此，2022年公司铝塑膜1300万-1500万平方米的产销计划将得到落实消化，产销量同比增幅预计达150%以上。

（编辑 上官梦露）