华尔街投行预测波动性回归在即（实际利率飙升高盛）

高盛警告，伴随着美联储持续收紧政策推高实际利率，美股将面临更为剧烈的动荡。

高盛负责投资组合策略和资产配置的董事总经理Christian Mueller-Glissmann周二在接受媒体采访时表示，8月通胀数据维持高位将使美联储面临着更大的升息压力，鲍威尔需要继续提高经通胀调整后的利率（实际利率）来给商业周期降温，这对跨资产组合构成了新威胁。

在强于市场预期的CPI数据发布后，美国10年期美债实际收益率于周二短暂突破1%，创2018年以来新高。

Glissmann认为，美国高通胀的粘性增加了央行可能需要进一步收紧政策的风险，实际利率可能会更高，这将给各种资产的估值带来进一步的下行压力。除了美元之外，很少有资产能在美国实际利率上升时表现良好。在短期内，股市的波动性将持续升高。

强劲的通胀数据诱发市场加息恐慌，美股道指和标普周二跌约4%，为2020年6月来最大跌幅。科技股抛售加速，纳指跌幅2020年6月来最大，纳指100所有成分股自2020年3月来首次全跌。

投资者对于美联储升息的预期也更加激进。9月加息75个基点的概率升至100%。在“新美联储通讯社”称“下周至少加息75个基点”后，对9月加息100个基点的押注也升至47%。

分析称，若美联储连续第三次加息75个基点，将是1990年代初政策制定者开始使用基准联邦基金利率作为主要政策工具以来最快的货币紧缩步伐。

美联储持续的政策收紧也加剧投资者对于经济衰退的担忧。美国银行最新问卷调查显示，认为美国将遭遇经济衰退的机构投资者数量创2020年5月来最高。高通胀已取代疫情复燃成为基金经理最为担心的尾部风险。

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