斗鱼虎牙哪个直播游戏更好一点（斗鱼虎牙企鹅）

随着新一个财报季的到来，两个头部直播平台虎牙和斗鱼相继交出了自己过去一年的成绩单。

3月16日，斗鱼发布了 2021年第四季度及全年财报。2021年，斗鱼实现营收91.65亿元，同比下降4.5%；调整后的净亏损为4亿元，作为对比，2020年为调整后净利润5.42亿元。

3月22日，虎牙也发布了2021年第四季度及全年财报。2021年，虎牙实现营收113.51亿元，同比，2021财年归属于虎牙公司的非美国通用会计准则净利润为（调整后净利润）4.544亿元人民币（7130万美元）。

游戏直播行业的现状如何，我们或许能够从中窥见一二。

现状

虎牙：盈利减少，增速放缓

据虎牙财报显示，2021年全年，虎牙公司总收入增长至113.51亿元，在美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润达5.83亿元。2021年第四季度，虎牙公司总收入为28.09亿元；在国内用户数据方面，该季度，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）创新高，同比增长7.4%至8540万。

根据财报数据，虎牙去年总净营收为28.1亿元，而2020年同期为29.9亿元，同比减少6.1%。虎牙直播服务营收26.13亿元，而2020年同期为28.15亿元，同比减少7.2%；广告和其他收入为1.96亿元，和2020年同期1.76亿元相比增长11.6%。

直播业务在虎牙总收入占比近93%，广告等业务占比大约7%，因此即便广告等业务有两位数增长，也挡不住总收入下滑。另外，去年一季度到三季度，虎牙收入增长分别为8%、9.8%、5.7%，直至第四季度下滑到6.1%。

虎牙四季度运营亏损4.57亿元，而2020年同期运营利润为1.87亿元。最终四季度虎牙净亏损3.13亿元，从去年同期的盈利2.53亿元转为亏损。2021年全年，虎牙总净营收为113.51亿元，较2020年的109.14亿元仅仅增长4%。对比2020年高达30%的增速，虎牙似乎已经进入到了收入“减速带”。

对于四季度的亏损，虎牙公司财务副总裁吴欣表示：“尽管经营环境动态变化，2021年全年，虎牙公司的总营收达到114亿元，非美国通用会计准则下，归属于虎牙公司的净利润为4.54亿元。受外部环境影响，我们的收入增速在2021年第四季度放缓。同期，我们在内容与电竞方面继续保持战略投入，以扩大内容库并推动用户的持续增长，推升了该季度成本，令利润率有所波动。尽管如此，凭借稳健的财务基础和运营能力，我们仍对未来的业务前景保持乐观。面对挑战和机遇，我们将致力于增长用户、提高运营效率并探索业务多元化，为公司所有的利益相关方带来长期价值。”

斗鱼：亏损与求变

据斗鱼财报显示，斗鱼2021年全年总营收为91.653亿元，2020年同期为96.019亿元，同比下降了4.55%；其中第四季度总营收为23.28亿元，同比增长2.6%；毛利润达2.45亿元，同比增长34.3%；季度平均移动端MAU（季度平均月活用户）6240万，增长7.2%；季度平均付费用户人数从上一季度的720万增长至730万；季均每用户付费收益305元，同比增长11.7%。净亏损6.202亿元，2020年同期为净利润4.047亿元；不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为4.006亿元，2020年同期为净利润5.416亿元。

在广告及其他业务收入方面，2021年四个季度，斗鱼的广告及其他收入分别为1.54亿元、1.59亿元、1.38亿元以及1.19亿元，上年同期为1.65亿元、1.88亿元、1.98亿元以及1.99亿元。相比之下，斗鱼今年四个季度的广告及其他收入，均出现不同程度的下降。

由于直播、广告和其他业务的收入均同比下降，导致了斗鱼年度营收的同比下滑。

但在亏损的同时，斗鱼积极求变，财报称，Q4直播业务收入的增长，得益于斗鱼实施更有效的运营策略导致付费用户付费的增长；而广告等收入的下降，是因为斗鱼继续探索新的商业化模式，使用了本来可以直接变现的部分广告流量。同时2021年具有挑战性的宏观环境，这直接造成了广告收入的下滑。

企鹅电竞：悬崖之上，离析边缘

如果说斗鱼的财报并未尽显“颓势”，那么腾讯系另一家游戏直播平台企鹅电竞则已经走到了悬崖之上。

在本月初，企鹅电竞旗下多位游戏主播在社交平台上宣布将离开企鹅电竞。并且流传出“企鹅电竞陆续解约主播，最晚 6 月结束运营”的消息。但随后腾讯方面予以了否认，并称企鹅电竞在正常运营中，一切以官方通知为准。

随即，企鹅电竞官网首页更新了一条招募信息，诚邀企鹅电竞新老游戏主播入驻微信视频号，在视频号及企鹅电竞联动开播，并享受流量奖金双激励，招募时间为当日起至5月31日。平台为视频号引流之举，我们似乎可以从中窥见离析的端倪。

据前瞻产业研究院数据显示，在2020年的游戏直播市场，虎牙与斗鱼遥遥领先，占据60%的市场份额，网易CC、bilibili直播、快手直播紧随其后，市场份额皆在10%左右，而企鹅电竞的市场份额仅3.4%。

从数据中，我们可以发现企鹅电竞如今后继无力的处境。在作为虎牙和斗鱼的“粘合剂”失败后，地位便逐渐变得尴尬了起来。

营收单一成为最大挑战

在经历了2020年以及之前数年的“快速增长期”后，斗鱼和虎牙2021年的财报数据并不是那么亮眼，摆在两大直播平台面前的挑战也已经浮出水面。

两大平台的主要营收来源都是直播，而直播收入则来自于用户打赏，在财报中，两大平台的直播收入占比都达到了9成。一旦用户付费意愿出现下降，将极大地影响平台的发展。

前文提到，2021年虎牙的直播收入下降至101.9 亿元，2020年为103.1亿元，财报称，这主要是由于平均季度付费用户数量减少，以及最近的宏观环境对用户付费产生了不利影响。

2021年第四季度虎牙的付费用户总数为560万，而2020年同期为600万，减少了40万。2021年Q4虎牙平均移动 MAU同比增长7.4%至8540万。

财报数据显示，2021年第四季度，斗鱼的付费用户数由三季度的720万增长至730万，但2020年同期的付费用户数为760万。在新用户增速放缓的情况下，原有付费用户数量的减少对斗鱼来说无疑是雪上加霜。

营收手段单一，加上付费用户的流失，成为了两大直播平台需要共同面对的挑战。

对此，两家作出抉择却各不相同。

2022年1月，虎牙以20亿拿下5年LPL（英雄联盟职业联赛）独播权，破版权赛事价格历史记录，而作为竞争对手，斗鱼却减少了在顶级电竞赛事版权方面的采买。

斗鱼管理层在财报发布后的电话会议上表示，“大型赛事是完全沉浸式的体验，用户和主播的互动变得少，反而影响了付费意愿。我们希望通过创新的运营手段来改善投资回报率”，判断电竞赛事虽然在内容上非常重要，但其带来的价值在降低，且版权的费用在飞速增长，成为了平台提高运营效率较大的负担。基于此，“平台决定采用选择性的赛事采买策略，充分评估每一个赛事版权的流量和变现端可实现的价值，最终确定版权的价格。”

斗鱼创始人兼CEO陈少杰表示：“接下来，斗鱼将继续通过直播、视频、图文和社区等丰富的内容形式，以及创新互动的运营方式，保持国内游戏直播行业领先地位，探索新的增长点。”。

虎牙管理层在电话会议上表示，“为了用户增长，今年虎牙将会在内容产品层面持续进行投入，在覆盖多项主流赛事的同时，加强自制内容。”

持续亏损的斗鱼，决定花小钱办大事，在探索商业化的过程中降低成本，增强社区活性，打造内容差异化。而虎牙则持续加码赛事，打造内容“护城河”，巩固领先地位。

未来

步入2022年，直播行业乃至整个互联网行业，都将继续面临着宏观环境的一些不确定性。

国内游戏行业本因版号发放连年下降、甚至动辄数月的暂停发放而受到巨大影响，而以游戏直播为主体，极度需要内容生态的直播平台，与游戏业一样面临着在存量中创新以获得增量的挑战。

此外，在监管持续治理直播生态的背景下，合规表现将是决定电竞直播企业未来经营成败的重要因素之一。近期，国家网信办公布2022年“清朗”系列专项行动计划，整治网络直播、短视频领域乱象将是行动重点之一。对于头部直播平台而言，“安全合规”将成为更值得注意的发展前提。

在并不乐观的大环境下，为数不多的好消息是在下半年举办的杭州亚运会上，电子竞技将作为正式比赛项目亮相，在业内人士看来，这将进一步传递电竞的正向价值，也有利于消除误解和偏见，对于电竞直播发展将产生很好的推动作用。

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