st运盛最新分析（ST运盛资产注入成空谈靠腾挪资产保壳）

ST运盛资产注入成空谈靠腾挪资产保壳

戴学斌入主两家A股公司浮亏15.3亿

就在市场盛传达州帮“深陷风波”之际，其核心人物之一戴学斌正加紧巩固其对A股市场两家上市公司控制权的布局。

公开消息显示，2015年8月以来，来自四川达州的资本力量迅速活跃在国内市场，手握巨资相继染指金路集团、成都路桥、首控集团等多家A股公司。然而，仅过三年，随着浦发银行成都分行案发、达州首富唐铭阳及其关联人员隐匿或失联，达州帮“深陷风波”消息不胫而走。

长江商报记者发现，作为资本市场新贵，戴学斌起家于达州，20年间，经历了从达州到成都再到上海的三次跨越。其资本版图显示，戴学斌与其妻董翔100%持股怡君控股，后者下辖蓝润实业、怡君投资、蓝润投资三大子集团 ，涉足地产、酒店及社区服务、农业、大健康、金融服务等多个领域，实际控制有ST运盛(600767.SH)、龙大肉食(002726.SZ)两家A股公司。

最新消息显示，上月底，龙大肉食董事长变更，被称为戴学斌涉足公司经营管理的缩影。另一家公司ST运盛，正在推进定增募资，戴学斌通过蓝润资产包揽。

不过，从目前来看，戴学斌入主两家公司并未给投资者带来好运，其本人向这两家公司投入的31.46亿元已经浮亏15.3亿元。

上周，针对入主上述两家公司资金来源、提振经营业绩等问题，长江商报记者分别向两家上市公司及怡君控股发去采访函，但截至发稿时止，尚未收到具体回复。

动作频频巩固控制权

入主ST运盛及龙大肉食后，戴学斌加紧巩固实际控制地位。

上月26日晚间，龙大肉食公告称，公司收到董事长纪鹏斌提交的书面辞职报告，因个人原因辞去公司董事长等职务。当日，公司召开董事会，选举余宇为公司新任董事长。

近年来，龙大肉食董事长职位变动频繁。2017年5月，宫明杰请辞董事长，接替者是纪鹏斌。如今，时隔仅一年零七个月时间，纪鹏斌也因个人原因辞职。

值得关注的是新任董事长余宇，1981年出生。去年9月15日，余宇被补选为公司非独立董事，到升任董事长，仅三个月。

余宇是怡君控股真正的嫡系。其曾担任怡君控股总裁助理兼董事会办公室主任、运营管理中心总经理等重要职务。从这些情况看，余宇上位董事长，是怡君控股全面涉足龙大肉食经营管理、巩固其实际控制权的重要举措。

戴学斌首次介入龙大肉食始于去年6月15日，彼时，经营遭遇危机，龙大集团引入战略投资者，戴学斌通过蓝润投资受让7560万股股权成为公司第二大股东，持股比接近10%，交易价为7.61亿元，溢价约10%。

这只是开始，戴学斌相中的是龙大肉食这个壳。此后，蓝润投资出资12.10亿元再次受让10%股权，持股比升至20%，每股转让价16元，较当日收盘价8.08元溢价98%。此外，蓝润投资还接受龙大集团9.90%的表决权委托，一举成为公司控股股东，戴学斌及其妻董翔晋升为实控人。

除了逐步巩固对龙大肉食的控制外，戴学斌也同时对ST运盛展开布局。

去年11月28日，ST运盛推出融资方案，即通过非公开发行不超过6820.20万股股份募资3亿元，用于补充营运资金。发行股份的对象只有一个，即戴学斌夫妇控制的蓝润资产。目前，定增方案已经股东大会通过，待监管部门审批通过后实施。一旦顺利实施，蓝润资产的持股比将上升至36.95%。目前，蓝润资产持股比为24.33%。

注入医疗资产承诺超两年无实质进展

频频加码对入主的两家上市公司控制权，只不过，戴学斌曾承诺向ST运盛注入医疗资产，时过两年无实质性进展。

ST运盛前身运盛实业，是一家房地产公司，1996年11月15日在上交所挂牌。2014年，公司向医疗领域转型，因此更名为运盛医疗。

2016年，运盛医疗大股东九川集团遭遇债务危机，其所持运盛医疗股权被冻结。这给了戴学斌机会。当年6月，戴学斌通过蓝润资产受让5350.83万股股份，占公司总股本的15.69%，交易价格为8.40亿元。成为第一大股东的蓝润资产曾解释称，受让股权主要目的是利用上市公司平台有效整合资源，增强公司核心竞争力，改善公司经营情况。同时，蓝润资产还披露了增持计划，即在未来12个月内，在股价不超过25元前提下，增持不低于3%不超过5%股份。

最为市场关注的是蓝润资产的高调重组承诺。当时，蓝润资产承诺，将择机剥离公司原经营不良的资产，并注入医疗相关优质资产。在这一利好刺激下，公司股价当日涨停。

接下来，蓝润资产确实履行了增持承诺。经过多次增持，截至目前，蓝润资产的持股比升至24.33%。此外，蓝润资产还通过认购的“厦门信托蓝润君杰集合资金信托计划”投资云南国际信托设立的“云南国际信托有限公司——聚利16号单一资金信托”增持1076.40万股，约占总股本的3.16%。

但是，在医疗资产注入方面，迟迟不见蓝润资产行动。长江商报记者多方查询发现，怡君控股旗下并无医疗资产。那么，注入优质医疗资产的承诺只有靠收购来完成了。

去年，ST运盛十分难得地筹划了收购资产事宜。去年7月3日，公司公告称，拟收购陕西润泽医药、焦作云台山医药、江西青春康源医药等各51%股权。8月30日，不到两个月，公司宣布终止收购事宜，原因是交易双方未就核心条款达成一致。

在终止收购的当日，公司闪电推出另一资产收购，即拟支付1.63亿元现金收购上海国际医药贸易公司51%股权。这一次，一个月不到就宣布停止收购了，其原因同样是核心交易条款未达成一致。

截至目前，距离戴学斌入主ST运盛已经两年半，注入优质医疗资产的承诺仍然悬在空中，似乎因高不可攀而沦为空谈。

31亿投资两年浮亏近半

转型医疗及农业，均未能让戴学斌摆脱亏损命运。

注入优质医疗资产如同纸上谈兵，使得原本经营惨淡的ST运盛陷入困境。2015年、2016年连续两年亏损，运盛医疗被ST。2017年，依靠卖资产，公司勉强扭亏为盈，借此成功保住了壳。但去年前三季度，再度亏损，其实现的营业收入虽然大增67.21%，也只有9362.07万元，净利润为亏损1835.70万元，同比下降536.39%。

或为了扭亏，别无他途的ST运盛无奈再次“卖子求生”。这一次，出售的是2015年耗资4000万元依靠增资方式获取的健资科技公司51%股权，转让总价款拟定为2333.48万元。去年前8个月，标的公司营业收入为82.59万元，扣除非经常性损益后的净利润则亏损45.3万元。

出售资产能否扭亏尚是未知数，但戴学斌入主ST运盛两年多来巨亏已是定局。伴随着ST运盛经营业绩的不堪，二级市场上，其股价跌幅较大，已经从戴学斌入主前夕的13.77元跌至如今的4.89元，累计跌幅为64.49%。

长江商报记者初步粗略计算发现，戴学斌通过蓝润资产受让ST运盛股权耗资8.40亿元，其在2017年2月28日前后通过蓝润资产及信托计划合计增持1605万股，耗资2.34亿元，占总股本的4.71%，其中，信托持股比为3.16%。去年，蓝润资产又实施了三次较大规模增持， 耗资在亿元左右。至此，蓝润资产所持ST运盛的成本约为11.75亿元。截至今年1月4日，其所持股份市值为4.59亿元，亏损了7.16亿元，亏损幅度也超过60%。

投入巨资入股龙大肉食，戴学斌也受伤不轻。根据长江商报记者的粗略统计，戴学斌通过蓝润投资两次受让股权所耗资金约为19.71亿元。如今，所持龙大肉食股份的市值为11.57亿元，浮亏8.14亿元。

综上所述，戴学斌入主两家公司的资金成本合计为31.46亿元，已经浮亏15.30亿元。

备受关注的是，尽管怡君控股旗下产业众多，但地产业务仍占大头，涉足医疗、生猪养殖等属于跨界并不熟悉的行业，未来如何整合运作，这对戴学斌是一次不小挑战。

值得一提的是，在达州资本团重要成员陷入风波之际，戴学斌能否独善其身、其入主上述两家公司资金是否来源于达州帮等，同样受市场关注。长江商报 记者 沈右荣

稿件编审：贾宝元 编辑：新媒体部