潮宏基节节高升（潮宏基内增外延）

兴业证券股份有限公司 分析师：雒雅梅,王婉婷，下面我们就来说一说关于潮宏基节节高升?我们一起去了解并探讨一下这个问题吧!

潮宏基节节高升

兴业证券股份有限公司 分析师：雒雅梅,王婉婷

点评：

1、消费升级邂逅“她经济”，国内轻奢消费直接受益

借鉴美国经验,当居民收入达到享受型消费升级阶段,珠宝、女包和化妆品三大行业迎来长期增长。同时,叠加近年“她经济”的兴起,围绕中产阶级女性消费者为核心的轻奢行业的成长将得到催化。

2、以中产阶级为核心人群，打造轻奢时尚生态圈

公司围绕中产阶级女性群体打造轻奢生态圈,积极从珠宝、女包等低频消费向化妆品美容等高频消费领域拓展,为公司的业绩和市值增长打开空间。

1)多品牌、多品类运营贡献业绩弹性

Fion女包是本土唯一影响力辐射亚太的轻奢女包品牌,门店升级和渠道扩张将推动女包业务发展;公司是K金珠宝龙头,具备优秀的研发设计能力,门店改造和渠道下沉将实现珠宝业务的持续开拓;公司设立化妆品并购基金,依托合作方优势,有望快速形成化妆品业务增长极。

2)打造轻奢时尚生态圈重塑企业价值

全方位的渠道入口(跨境电商拉拉米、国内电商平台、线下门店等)结合公司多品类的轻奢品牌,共同搭建轻奢消费生态圈。生态圈成员间的流量资源共享将加速品牌成长,线下门店O2O改造有望加速线下渠道的成熟周期以及带来盈利模式变革。

投资建议：

公司K金、女包业务快速增长,投资拉拉米、培育化妆品增长极贡献业绩弹性,外延打造面向中产女性的全渠道轻奢生态圈打开估值空间;高管增持(11.02元/股)和定增方案(9.95元/股)组成双保险,为公司股价提供安全边际。

分析师预计公司2016-2018年EPS预测为0.36、0.42、0.51,对应动态PE分别27X、23X、19X。上调“买入”评级。

风险提示：轻奢消费增长低于预期;多品牌运营战略低于预期。

声明：

证券时报力求信息真实、准确，文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。