什么叫开仓和平仓(什么是备兑开仓)

一、基本概念

备兑开仓策略:是投资者在拥有或者买入标的证券的同时,卖出相应数量的认购期权。该策略使用百分之百的现券担保,不需额外缴纳现金保证金。备兑开仓策略卖出了认购期权,即有义务按照合约约定的价格卖出股票。

备兑开仓策略=持有标的证券 卖出认购期权

注意:备兑开仓并没有起到完全的套保作用,只是降低了投资者盈亏平衡点,而没有完全规避股票下跌的风险。

二、使用场景

1、增强持股收益

(1)所持ETF不温不火,短期也火不了

(2)长期被套,不忍割肉,短期也涨上了......

这种情况下想降低成本或增强收益的话,备兑开仓就是个不错的选择。

2、锁定卖出价格

很多情况下,投资者为了自己心里的价位迟迟不肯出货,备兑开仓可以帮助投资者锁定心中的卖出价位。

三、盈亏分析

什么叫开仓和平仓(什么是备兑开仓)(1)

最大亏损:ETF的持有成本-收取的认购期权权利金

最大收益:收取的认购期权权利金 认购期权行权价=ETF的持有成本

什么叫开仓和平仓(什么是备兑开仓)(2)

四、案例解析——增强收益

举例1: 投资者小王持有50ETF10000股,成本3元/股,长期看好50ETF,目前被套,小王认为不涨到3元以上不卖,此时投资者选择(1)单纯持股(2)备兑策略,增强收益为目的​

什么叫开仓和平仓(什么是备兑开仓)(3)

1、备兑开仓 2、卖出4月3100合约收取权利金257元​

举例2: 投资者小李持有50ETF10000股,成本2元/股,长期看好50ETF,目前有盈利, 目前市场调整,认为涨到3元将获利了结,此时投资者选择(1)单纯持股(2) 备兑策略,锁定卖出价格

什么叫开仓和平仓(什么是备兑开仓)(4)

1、备兑开仓 2、卖出4月3000合约收取权利金387元​

五、备兑开仓策略的优缺点

1、优点

(1)定期(如每月)获得收入

(2)比直接拥有ETF风险更低

(3)该策略使用现券担保,不需额外缴纳现金保证金,因此通常情况下,无需每日盯市,无强平风险。

2、缺点

(1)ETF价格持续上涨时,该策略向上收益具有上限

(2)ETF价格持续下跌时,该策略下行风险较大

备兑开仓的使用前提是:预期未来不涨或小涨

​六、备兑开仓策略的调整——向上转仓​

如果ETF价格升至行权价以上,且预期仍将上涨怎么办?

1、了结头寸:即了结原有的认购期权,备兑平仓,继续持有ETF

2、向上转仓:即备兑平仓后卖出更高行权价的认购期权

3、转换策略:即根据调整后市场预期选择新的策略

缺点:ETF价格持续上涨时,该策略向上收益具有上限。

七、备兑开仓策略的调整——向下转仓

如果ETF价格快速下跌,且预期仍将下跌怎么办?

1、向下转仓:即备兑平仓后卖出更低行权价的认购期权

2、转换策略:即根据调整后市场预期,选择新的策略

缺点:ETF价格持续下跌,该策略下行风险较大。

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