春秋航空老板王振华（春秋航空老员工再次套现3.8亿）

3月18日下午，春秋航空股份有限公司（以下简称“春秋航空”）发布股东减持股份结果公告，三大股东——上海春秋包机旅行社有限公司（简称“春秋包机”）、上海春翔投资有限公司（简称“春翔投资”）、上海春翼投资有限公司（简称“春翼投资”）合计已经减持春秋航空股份10,392,286股，占公司总股本比例为1.13%。按照春秋航空当日收盘每股报36.55元计算，合计减持金额近3.8亿。

控股股东及实际控制人没变化

据介绍，三个股东与春秋航空控股股东上海春秋国际旅行社（集团）有限公司（简称“春秋国旅”）构成一致行动人关系，截至本公告披露日，春秋包机、春翔投资、春翼投资，占春秋航空总股本比例分别为3.74%、2.61%、1.55%，减持股份主要采取集中竞价交易、大宗交易的方式，减持比例分别为0.36%、0.60%和0.17%。而在减持前，上述三大股东分别持股4.1%、3.2%、1.73%。对此，春秋航空方面表示，计划减持比例较小，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

南都记者梳理公告注意到，这是去年以来春秋航空三个股东第二次进行股份减持。2018年5月，春秋航空也曾发布《股东减持股份结果公告》称，三个股东合计减持公司股份1316.27 万股，占公司总股本比例1.44%，按照当时转让均价，合计减持金额近4.2亿。当时公告称，减持的原因为“股东自身资金需求”。

有行业分析人士对南都记者表示，“对于上市公司主体而言，合计减持的量占总股本1%-2%（1.13%），小型减持一般来说影响不大，有可能是套现而已”。

三员工持股平台二次减持套现

依据官方披露的信息，春秋包机成立于2001年4月，目前除经营少量旅行社业务以外，主要为春秋国旅24位自然人股东投资春秋航空的员工持股平台；春翔投资成立于2010年9月，系春秋航空的部分员工为投资春秋航空而设立的员工持股平台；春翼投资成立于2010年9月，系春秋航空和春秋国旅的部分员工为投资春秋航空而设立的员工持股平台。

对于部分关于“春秋航空董事长连续2年减持股份”的评论，春秋航空方面曾在2 月16 日披露《春秋航空股东减持股份计划的公告》后3天发布说明，对“股东减持”与“董事长/实际控制人减持”进行了区分，强调公司控股股东春秋国旅、实际控制人王正华及春秋航空董事长王煜上市至今均未减持、亦无减持意向、且未参与本次减持计划。据悉，持有该公司36.33%股权的第一大股东王煜，是春秋航空的董事长，与春秋航空实际控制人王正华为父子关系。

在减持原因方面，鉴于“春秋包机股东出资已接近20年，春翔投资及春翼投资股东出资已接近10年，持股时间较长”，“本次减持计划是春秋包机、春翔投资、春翼投资除王正华及王煜等以外的部分股东减持其通过各持股平台间接持有的春秋航空股份，亦是对该部分老员工的合理回报”，“不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。”

在不少分析人士看来，作为国内首家上市的民营航空公司，春秋航空的低成本运营模式和市场需求得到认可，能够提供票价低于竞争对手的航线产品、降低航空出行门槛，成长空间巨大。2018年三季报数据显示，在报告期多家航司营业成本大涨的同时，春秋航空的营业成本增幅为20.51%，低于营收增幅20.85%，保持净利润同比增长的趋势；依据今年二月份的运营数据，春秋航空以94.76%的国内航线客座率，高于南航85.56%、东航85.49%、国航86.1%。

但也有券商分析师保持谨慎态度，认为春秋航空业绩未来同样受宏观经济波动背景和航油成本、汇率、运力投放放缓影响，并下调盈利预测。南都记者了解到，在此背景下，今年以来，多家航司均提出了“过紧日子”的工作方案，以期通过严控成本来提升盈利水平。

春秋航空在2月份的减持说明中提到，未来中国民航市场将长期保持繁荣发展，公司将继续完善和优化低成本航空的业务模式与竞争优势，在确保飞行安全运行的前提下，积极扩大机队规模，努力实现“成为具有竞争力的国际化、高性价比的低成本航空公司”。

采写：南都记者 傅晓羚