公开市场操作包括什么（公开市场操作到底咋操作）

随着经济发展进入不同阶段，央行调节货币供应量和利率的工具越来越多，比如Dr.汇此前介绍过的SLF、MLF，以及没有介绍过的LPR、TMLF和SLO……不过在这些五花八门的概念中，我们最经常听到的就是公开市场操作（OMO）。今天咱们就来聊聊什么是OMO。

OMO，英文全称是Open market operations，也就是公开市场操作，是指中央银行在金融市场上买卖国债或中央银行票据等有价证券，来影响货币供应量和市场利率的行为。公开市场操作是央行三宝家族（存款准备金、再贴现和公开市场操作）里最年轻的成员，但这名“后起之秀”却成为大多数发达国家最重要的货币政策工具，目前主要通过正、逆回购的方式实现。

正回购

所谓正回购，是指央行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，即央行将有价证券卖给商业银行等有资格的金融机构，到期时央行再将有价证券从商业银行等金融机构手中买回来的操作。

简单说，就是市场上钱多了，央妈找了个方法，收回点钱。

央行：最近市场上的资金过于充裕，出售一些有价证券给银行，收回一些资金。

逆回购

央行逆回购是指中国人民银行向一级交易商买入有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖回给一级交易商的交易行为。

也就是市场上钱少了，央妈找了个方法，放出点钱。

银行：最近手头有点紧张，还好央行开启了逆回购，卖给央行一些有价证券，就有钱了。

假如我们将公开市场比喻成“一方沃土”，那么市场上的货币量，就如同川流不息的江河。而公开市场操作OMO，就是在河流上建个大水闸，以调节水流（货币量）的大小。

正回购——收紧流动性

当经济过热，流通货币过多，河流进入丰水期时，央行就会通过正回购，卖出有价证券回笼资金，使货币流通量减少，收紧流动性。当市场货币流通性减少，利息率随之上升，继而投资减少，最终达到压缩社会总需求的目的。

逆回购——释放流动性

而当经济不景气，河流进入枯水期时，中央银行就会放水，通过逆回购，买进有价证券，把货币投放到市场上以补充水源，进而刺激投资增长，使总需求扩大。

通过逆回购操作央行可以增加市场货币，释放资金流动性。逆回购对于调整市场短期货币流动性紧张问题具有灵活、精准的特点。

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