三只松鼠一季度业绩预降（三季报增长67零食龙头）

10月21日早盘，“零食龙头”三只松鼠大涨超7%，截至发稿报37.90元，涨7.30%。

消息面，10月20日晚间，三只松鼠发布三季报，2021年前三季度公司营收70.70亿，同比下降2.23%，其中小鹿蓝蓝全渠道营收3.32亿；归属于母公司的净利润4.42亿，同比增长67.35%。

报告期内，公司重点工作如下：

1、主品牌“三只松鼠”持续缩减SKU，聚焦坚果备战分销报告期内，三只松鼠围绕聚焦坚果战略持续缩减SKU，坚果品类营收占比及毛利率进一步提升。作为聚焦坚果战略下的首个战场，新分销业务已于第三季度搭建共230名优质经销商的团队，与80%以上的中国百强连锁商超系统确立经销合作，打造33款经销专供星品，以“品牌驱动 品类扩容 效率提升”的中度分销模式促进线下业务长期可持续发展。

2、新品牌“小鹿蓝蓝”保持高速增长，亏损同步大幅收窄前三季度，小鹿蓝蓝实现全渠道营收3.32亿元，2020年6月19日上线至今，营收规模持续增长，连续13个月稳居全网宝宝零食类目第一，市占率超第二、三名之和。营收高速增长的同时，小鹿蓝蓝推广费率持续优化，投入产出比逐季提升，并在第三季度实现亏损大幅收窄。

中银证券最新研报点评称，公司连续多年在线上销量领先，并且凭借IP化的品牌形象在广大消费者心中留下了印象。此次公司大力布局分销业务，有望凭借较高的品牌辨识度在线下渠道迅速打开市场空间。在线上流量去中心化趋势下，依靠线上渠道起家的三只松鼠进行主动转型调整，有望迎来发展新局面，实现业绩快速增长。