lvmh收购蒂芙尼始末（LV母公司宣布完成收购蒂凡尼）

这场耗时一年多、历经数次波折的百亿收购，还是完成了！

美东时间1月7日，全球最大的奢侈品企业LVMH（路威酩轩集团）宣布正式完成对百年珠宝品牌Tiffany（蒂芙尼）的收购，并宣布任命该集团创始人伯纳德·阿诺特的儿子亚历山大·阿诺特进入蒂芙尼的新领导班子。

LVMH董事长兼首席执行官贝尔纳·阿尔诺在当天的一份声明中表示，对蒂芙尼加速实现增长和创新的能力充满信心。

LVMH158亿正式收购Tiffany

并派三名高管入驻

美东时间1月7日，Tiffany发布公告称，LVMH已正式完成对其收购。但交易价格由去年11月敲定的每股135美元、合计162亿美元的现金价格调整至每股131.5美元/股，较原收购价减少3.5美元/股，交易总价降至158亿美元。

与此同时，LVMH还会派出三名高管入驻Tiffany，包括创始人伯纳德·阿诺特的儿子亚历山大·阿诺特以及两名LV品牌高管。

据了解，亚历山大·阿诺特是LVMH的四位接班人之一，现年28岁，此前他曾执掌箱包品牌Rimowa，与运动服装品牌Supreme合作，并大力推广社交媒体来吸引更年轻的客户。本次他将出任蒂芙尼的执行副总裁，负责产品和沟通事务。

此外，LV董事长兼首席执行官迈克尔·伯克将兼任蒂芙尼董事长，LV在美国以及该品牌全球商业活动的安东尼·莱德鲁将出任蒂芙尼的首席执行官，两人负责运营蒂芙尼，并表示计划对其设计团队进行全面改革。

受该收购消息影响，标普道琼斯指数公司已于上月底将Tiffany移出标普500指数。

“全球最大奢侈品收购案”一度告吹

双方曾经“对簿公堂”

尽管收购价格由162亿美元降至158亿美元，但这仍然是LVMH 集团迄今为止规模最大的一笔收购交易，也是全球珠宝行业史上最“壕”的收购案。

不过这场“全球最大奢侈品收购案”曾经一度告吹，双方还互相把对方告上了法庭。

2019年11月，LVMH宣布将以每股135美元的价格收购Tiffany，总价约162亿美元。LVMH方面表示，本次收购旨在提高集团在珠宝界的地位，同时进一步增强在美国的市场份额。

本以为一切会顺利进行，然而2020年9月，LVMH突然宣布无法完成对Tiffany的收购，原因在于美国于7月宣布拟对法国进口的化妆品等商品加征25%的关税，LVMH需要将收购日期推迟。

对此，愤怒的Tiffany向特拉华州州法院提起诉讼，起诉LVMH未能在约定时间内完成对Tiffany的收购，且指控LVMH为避免支付协定的价格而有意拖延反垄断程序，并企图通过其他延缓措施迫使Tiffany重启收购谈判，Tiffany要求其遵守合同义务按期完成收购交易。

随后，LVMH也不甘示弱，向法院递交了一份详尽的、长达97页的起诉书反诉起了Tiffany，LVMH称Tiffany在疫情期间新冠疫情期间管理不善，不仅缩减资本和市场营销投入，还不顾新冠疫情的影响坚持派息，并请求该地区法官批准LVMH取消原计划以162亿美元收购Tiffany的交易。

10月29日，收购一事再迎新进展。LVMH宣布，已与蒂芙尼就合并协议达成了修改意见，将收购价格调整为131.5美元/股，协议的其他关键条款保持不变，双方诉状也已结案。本次收购将于2021年1月7日正式完成。

对此，有分析师指出，考虑疫情等因素影响，当初约定的蒂芙尼收购价已经过高，这才是LVMH放弃的核心原因，而当收购Tiffany的价格脱离了LVMH最初预期的每股135美元时，LVMH无疑拥有了‘压价’的资格。

Tiffany业绩恢复迅速

三季度跌幅收窄至1%

从对簿公堂到把手言欢不过一个多月，之所以如此迅速地达成和解，或许与Tiffany业绩的快速恢复也有密不可分的关系。

在新冠疫情影响之下，今年奢侈品牌的销售额都受到了巨大冲击。

据Tiffany此前公布的业绩报告来看，截至4月30日的2020财年第一季度中，Tiffany净销售额同比下降45%至5.56亿美元，净亏损6460万美元；在截至7月31日的3个月内的二季度中，Tiffany净销售额比上年同期下降29％至7.47亿美元，净利润为3200万美元。

2020财年第二季度，Tiffany全球净销售额下降了28%，但较2020财年第一季度亏损的6500万美元，Tiffany已在第二季度快速实现转亏为盈。

而Tiffany的第三季度报告更是亮眼，截至10月31日三个月内的第三季度中，Tiffany净销售额录得10.08亿美元，仅下滑1%，可比销售额增长3％；净利润同样表现不俗，录得1.19亿美元，同比大涨52%，去年同期为7800万美元。

深究Tiffany业绩恢复迅速的原因，除了疫情的逐渐稳定、Tiffany实施的发展战略，以及中国市场的贡献功不可没。

按地区来看，第三季度，Tiffany在亚太地区总销售额为3.82亿美元，同比增长30%，其中，中国内地销售额的增幅超过70%；美国地区总销售额为3.54亿美元，同比下降16%，但相较上一季度46%的降幅进一步收窄；欧洲地区总销售额为1.04亿美元，同比下降6%；其他地区净销售额为1200万美元，同比下降30%。Tiffany中国市场的强劲表现抵消了部分地区市场下跌的影响。

此外，Tiffany的发展战略也因新冠肺炎疫情发生了改变，疫情直接推动了蒂芙尼对线上业务的投资，还促使蒂芙尼在某些门店推出了路边提货服务。在这些举措的帮助下，2020财年第三季度，公司电子商务销售额飙升92%。今年迄今为止，电子商务渠道占到总销售额的12%，而过去三个财年中这一比例仅为6%。

在线上购物和中国市场的不断刺激下，Tiffany2020年节日购物季的销售额创下了历史新高，该公司表示，11月1日至12月31日期间，其净销售额同比增长约2%，在线销售额飙升了逾80%。其中亚太地区表现强劲，节日购物季净销售额增长20%，中国大陆的净销售额更激增了逾50%。

LVMH也从疫情打击中迅速恢复

创始人身价回到世界第三

当然，LVMH自身的业绩也开始快速恢复。

2020年上半年，LVMH净利润曾一度暴跌84%至5.22亿欧元，营业利润大跌68%至16.71亿欧元，销售量下降28%至187.93亿欧元。各个品牌业务线都受到了影响，其中腕表和珠宝线受到的打击最大，同比下降39%，时装皮具部门受到的影响相对较小，但降幅也有24%。

经过半年的“力挽狂澜”，LVMH集团在2020年10月总算交出了一份让人看到复苏迹象的第三季度报告。

在截至2020年9月30日的前三季度内，LVMH集团销售额同比下跌21%至303亿欧元，但第三季度销售额的跌幅收窄至7%，优于市场预期。其中时装和皮具部门逆势增长，第三季度销售额同比上涨12%至59.45亿欧元，这也是LVMH集团营收占比最高的部门。

除业绩之外，LVMH从疫情打击中迅速恢复的良好态势也直接反应至公司股价和创始人伯纳德·阿诺特（Bernard Arnault）身价的涨幅趋势上。

因为新冠疫情对零售业的冲击，LVMH今年年初股价曾大跌25%至最低点280.50欧元，阿诺特的身价一度从最高峰的1090亿美元断崖式下滑至580亿美元，跌出千亿美元富豪俱乐部。今年5月，“LV老板疫情期损失300亿美元，LVMH股价下跌19%”的消息甚至登上了微博热搜。

不过很快，LVMH的股价便触底反弹了，去年三月中至今，该公司股价涨幅超过60%，市值一度超过2500亿欧元（约合2万亿元人民币）。

其创始人伯纳德·阿诺特的身价也从去年10月底起强势回升，并自此再未停歇。

尽管近几日公司股价有所回落，但与2020年初阿诺特拥有的1050亿美元相比，经历了一整年的动荡不安，他手握的资产不减反增。

根据最新的福布斯实时富豪榜排名，虽尚不能比肩马斯克和贝索斯，但阿诺特和他的家族仍以1528亿美元（约合9895亿元人民币）的净资产额，超越扎克伯格、比尔盖茨排在第三位。

栏目主编：秦红 文字编辑：宋慧 题图来源：新华社 图片编辑：笪曦

来源：作者：中国基金报

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