最近李维斯怎么这么便宜（李维斯二度上市）

l 李维斯的发行价为每股17美元，首日交易飙升32%。

l 在该公司首次公开发行(IPO)之前和期间，市场人气大多为正面。

l 根据StarMine的盈利质量模型，Levi Strauss在该地区所有公司中排名列前茅。

美国著名牛仔裤品牌李维斯公司(Levi Strauss & Co.)第二次上市，投资者将密切关注该公司能否延续最近的业绩。该公司销售额连续三年增长，去年收入增长13.69%。

此次IPO的发行价为每股17美元，首日交易飙升32%。我们查看了社交媒体上的激烈讨论，并对其投资情况进行了评估。

在对IPO的预期中，投资者通过一些推文对社交媒体进行讨论以讨论该股票。使用社交媒体监控应用程序，当推特中提到Levi的股票代码（LEVI）时，我们能够在Twitter上跟踪投资者的意见。

Twitter的交易量在3月21日的交易首日飙升，从每小时280条到600条不等。李维斯在上市前和上市期间的情绪大多是积极的。该股目前的交易价格约为每股22美元，对该公司的估值为89亿美元。

图表1：Eikon社交媒体监视器 - 李维斯

资料来源：Refinitiv Eikon

检查基础知识

我们观察了几款 StarMine 模型，看看 Levi's 是否是一项健康的投资。 我们发现，在 StarMine 的盈利质量(EQ)模型下，该公司在其所在地区的所有公司中排名最高。 该公司的运营效率部分看起来不错，现金和应计项目看起来也很健康。

图表2：李维斯的StarMine盈利质量模型

资料来源：Refinitiv Eikon

资产周转图

李维斯的盈利得益于强劲的运营效率。从下图可以看出，经营资产周转率一直呈上升趋势。这表明零售商在创造销售额方面是有效的。

图表3：李维斯的营业资产周转率

资料来源：Refinitiv Eikon

华尔街怎么说？

通过StarMine的信用风险文本挖掘模型，我们能够分析文本、路透社(Reuters)新闻、文件和研究，以确定可能出现违约的公司。这里的隐含评级为AAA，整体模型得分为65分，使该公司处于该地区公司的前40%。

此外，该公司最近的新闻记录总分为82分(满分100分)，其中5份最新的文件在满分10分中排名第10。这些分数表明新闻记者使用了特别乐观的语言。

图表4：StarMine信用风险 - 文本挖掘模型

资料来源：Refinitiv Eikon

股票价值

这只新上市的股票价值高吗?我们的StarMine内在估值模型解释了我们的研究团队在卖方估值中发现的系统性偏差。也就是说，预期增长率越快，乐观偏见就越多。此外，较远的估计比较近的估计更有乐观偏见。快速增长率回归均值的强劲趋势往往被低估，这尤其在试图评估增长型股票时成问题。

对李维斯来说，在调整了1财年、2财年、3财年至5财年和LTG的乐观预期后，StarMine的内在估值模型得出的未来5年复合年增长率(CAGR)为9.2%，公允价值为每股17.54美元，约为当前价格水平的三分之二。

图表5：StarMine内在估值模型

资料来源：Refinitiv Eikon

美好的未来？

考虑到目前的价格并解决增长问题，表明投资者持乐观态度。李维斯的市场显示，5年的复合年增长率为12.2%。或许华尔街正期待这家牛仔裤制造商能带来更多奇迹。

竞赛

与此同时，拥有Lee and Wrangler的vfC Corp.计划在今年某个时候分拆牛仔裤业务。新公司的名字将是关东品牌。然而，当比较销售额时，很明显，它的销售额一直在下降，同比增长一直在收缩。在vf . Corp. 2018年总收入中，jeanswear仅占21%。这一比例低于去年的22.48%。与此同时，李维斯2018年营收增长13.69%，高于上年7.7%的增幅。

图表6：VF Corp.业务部门收入

资料来源：Refinitiv Eikon

分析师的观点

Refinitiv调查的分析师对风投公司的看法也不如前两年乐观。此外，关东品牌还将面临来自Old Navy的更多竞争，后者的低价牛仔裤非常受欢迎。老海军的母公司Gap Inc.计划将其剥离出来，成为一家上市公司，因此这家价值零售商的股票很快就会上市。尽管如此，牛仔裤在返校季总是很受欢迎，看看哪一家牛仔裤制造商赢得了普选将非常有说服力。

图表7：StarMine 分析师修订评分模型

资料来源：Refinitiv Eikon

本文作者：Lipper Alpha Insight，华尔街那点事（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com