看懂美元金融就学会一半（美元收割世界财富的诀窍是运用黑金保值和美债升值的耦联）

2019年美国以GDP21.43万亿美元，人均GDP6.5万美元，再次领跑全球。其中农业创造的GDP仅约为0.17万亿美元，第二产业（包括制造业、采矿业、建筑业）创造的GDP约为3.90万亿美元，两大产业合计仅约为4.07万亿美元。而包括金融业、文化产业、旅游业、信息和科技服务业、租赁和商业服务业在内的第三产业创造的GDP却高达17.36万亿美元，单是服务业GDP就比中国GDP多3万亿美元。2019年中国GDP约为14.36万亿美元，位居全球第二位。

2019财年，美国的财政收入总计3.46万亿美元，占GDP的百分比为16.30％。而美国的财政支出持续攀升至4.47万亿美元，占GDP的比重为20.9％。财政赤字高达1.0万亿美元，而截至2019年12月31日，美国国债规模高达23.16万亿美元，是其GDP的108.07%。

2020年国防财政法案所涉及到的军费高达7380亿美元，跟去年美国的国防军费7163亿美元相比增长了2.8%，占美国全国GDP的3.4%，是俄罗斯国防军费的10倍，相当于排在其后面15个国家年度国防军费的总和。

美军作为世界上最强大的军事力量，在役兵力约140万人，其中陆军50万人，海军和空军各35万人，海军陆战队18万人。在世界各地的军事基地有850个，遍布世界140多个国家，海外常年驻军29万人，主要分布在欧洲、亚太与印度洋、中东与北非以及美洲四大战略区。

美元依然是货币之王，它支撑着全球4/5的供应链、约2/3的证券发行量和外汇储备。

美元的王者至尊地位除了依仗美国的经济、军事和科技等综合硬实力，也仰仗美国的信用体系、文化、社会自主管理等软实力，更得益于美国将其把控的黑金（石油）、黄金等战略资源的保值功能与美债收益的增值功能实现精妙的耦联，进而通过美元增发、对外贸易逆差、他国扩增外汇储备、以优惠协议以及美债收益为诱饵吸引其他经济体将贸易盈余转换为美债形成美元价值链的完美金融闭环，实现了对全球其他经济体的第一波财富收割。

仅以正常年景的2019年为例，美国政府已经通过印刷美钞获取了1.67万亿美元的铸币税收益，据美联储估计大约有2/3的美钞是在美国境外流通，美国政府因此大约获取了1.11万亿美元的国际铸币税，占了其总财政收入的近32.17%。

美国以其强悍的经济实力和美元在国际贸易领域的垄断地位，在经济周期的不同时期调控美元流动性，利用美元供求潮汐的巨大力量肆意地收割他国的财富，实现对全球其他经济体的第二波财富收割，获取超级美元的超额垄断利益。

2020年3月27日下午，特朗普签署了一项规模达到2.2万亿美元的经济刺激法案，以应对疫情给美国经济造成的打击，据估算此时美联储购买的美元资产达到6.91万亿美元，是已经处于高位的2019年底的2.33万亿美元的2.97倍，仅根据发行美债数额简单换算，美元贬值幅度达到了16.43%。

美元贬值的潮汐之下，各国央行不是减持美债而是囤积更多的美债作为下一次紧缩的缓冲，澳元兑美元汇率跌至2002年以来的最低水平，印度卢比跌至历史低点，甚至通常作为避险货币的日元和瑞士法郎也下跌了。投资者们纷纷抛售所持有的资产，美元严重短缺，银行间同业拆借美元的成本飙升。各国央行和国际投资者面对美元因流动性泛滥而贬值作出的神经质般的恐慌性反应，形成了美元越贬值越紧缩的悖论，完美展现了美元二次收割世界财富的魔力。

可以毫不夸张地说，美元就是美国收割全世界财富的超级收割机，只要“麦子”熟了，收割机就开动起来了，自1944年《布雷顿森林协议》以来的3/4个世纪无一例外。

二战之后的美国收纳了全球60%左右的黄金，1944《布雷顿森林协议》以国际协议的形式确立了以黄金为基础、以美元为中心的国际货币体系。

到20世纪50年代末，美元完成了对全球货币体系的控制，实质性地构建起了美元霸权。1971年黄金美元体系遭遇“特里芬难题”，贸易赤字和财政赤字使其无法保证美元与黄金之间的固定比价关系，美国总统尼克松宣布美国政府终止按照35 美元一盎司的比价向市场兑换黄金的义务，1973年布雷顿森林体系崩盘。

1974 年美国与沙特签订协议，宣布向沙特出售武器，并保障其国土安全，但沙特须接受美元作为石油出口唯一的计价和结算货币。 同年12 月，美国财政部向沙特开放美国国债的认购并保证其排他性优先权， 之后美国与OPEC 其他成员国也逐一达成谅解，“石油美元”机制正式诞生，此后大量石油美元注入国际金融市场，美元中心地位日渐稳固，美元霸权一直延续至今。

石油被称为工业的血液，目前全球石油出口贸易占到世界出口贸易量的比例大概是在4.5%左右，目前美元在石油贸易结算当中的市场份额至少在80%以上，基本上全球主要石油进出口国都会使用美元结算。

美国能源信息署发布的最新报告显示，美国原油产量在2018年，时隔45年后跃居世界首位，原油产量669.37百万吨，占全球比重15.0%。原油消费量892.84百万吨，占全球比重19.7%，位列世界第一。随着美国国内原油产销趋于平衡，这将对未来世界石油市场带来深远的影响，也许成为迎来终结石油美元的拐点。

黄金这一个“天然的货币”虽然拥有保值的属性，但是在固定比价关系的黄金美元体系里面却没有增值的特性，除了“特里芬难题”以外，还存在不能满足经济增长带来的货币强劲需求这么一个重大缺陷，这也是导致1971年美国政府违约的重要原因。即使是现在，黄金也只是在货币贬值的时候才拥有保值的功能，所以黄金只是一个国家或者经济体货币投资组合中的一个货币品种而已，当然从更大的时间跨度来衡量，黄金的稀缺性决定了在大多数情况下具备保值功能。

如果仅以市场规律加上OPEC限产自律根本不可能保持石油价格处于一个理想的水平，再说石油出口贸易只是占到世界出口贸易量的4.5%也远远不足以作为强大美元杠杆的有力支点，只有人为地放大供需矛盾才能强化石油美元保值这个重要的战略支点。客观地说“石油美元”体系的保值属性是通过美国强大的军事实力实现的，从历次中东战火中闪现出的美军身影就可以印证这一点，是点燃战火还是熄灭战火，一切取决于美国石油美元保值的需要，石油美元是美国根本战略利益的化身，即使在美国自身的石油供需趋于平衡之际也是如此。以2019年为例，美元获取的国际铸币税为1.11万亿美元，美军的军费开支为0.7163万亿美元，仍然是一笔稳赚不赔的买卖。

美国的众多战略利益永远凌驾于其他国家和地区利益之上，如有需要如同石油美元指挥美军行动一样，这些战略利益的指挥棒就会驱使美军征伐全球，哪里有美国的利益纷争，哪里就有美国点燃的战火，这几乎是一个亘古不变的定律。

站在美国战略利益和资本逐利的角度，美元仅靠石油保值功能是远远不够的，必须要有增值的功能和获取超额垄断利益的功能，发行巨额美债恰恰实现了这些功能。

美国将石油美元的保值与美债收益的增值精妙耦联，美联储再通过不定期的美元资产的扩表和缩表，形成了美元超发、美债回购的赢利模式，实现了美元价值链的金融闭环。美国政府和美联储携手合作，实现了对全球经济的大肆掠夺，同时实现了对全球政治格局的再造。