货币剧烈震荡土耳其（土耳其金融大崩盘）

股债汇三杀！

当地时间3月22日（周一），土耳其里拉开盘即暴跌，跌幅一度高达15%，最低跌至1美元兑换8.485里拉，接近历史最低水平。

土耳其股市两度熔断。伊斯坦布尔指数开盘即大跌6.65%，启动熔断机制。当天上午的10时30分，股市恢复交易之后，再度大跌，再一次触发熔断机制。

国债方面，土耳其10年期国债收益率则升至18%上方，创历史最大涨幅，这种场面堪称历史罕见。

加息过猛 央行行长被免职

市场认为，造成股债汇三杀的原因，是由于土耳其央行行长阿格巴尔被免职。

土耳其总统埃尔多安19日宣布，解除该国央行行长阿格巴尔（ Naci Agbal ）的职位，并任命沙哈普·卡夫奇奥卢为新行长。两年来，土耳其已经更换了三次央行行长。

自去年11月阿格巴尔上任以来，土耳其央行通过多轮加息以控制物价快速上升，基准利率已经从10.25%上调至19%，上周更是超预期加息200个基点，这也成为阿格巴尔被免职的导火索。

土耳其里拉早盘一度暴跌近15%

受疫情影响，土耳其央行去年连续降息以支持经济，下半年该国经济活动快速反弹。土耳其统计局公布的数据显示，2020年国内生产总值较2019年增长了1.8%，这使得土耳其成为除中国以外20国集团（G20）中唯一一个去年实现增长的成员国。不过经济过热风险开始抬头，加剧了通胀压力，最新公布的数据显示，2月土耳其通胀率已经超过15%，是央行目标的三倍。

美元大放水 新兴市场被迫加息

在美国推出1.9万亿美元的经济刺激方案之下，全球也面临着输入型通胀。可新兴市场资本外流风险和通胀压力持续上升，上周，巴西、土耳其和俄罗斯先后公布加息决定。

3月17日，巴西央行宣布将Selic目标利率上调75个基点至2.75%，这是巴西自2015年7月以来首次加息。

3月18日，土耳其央行宣布关键利率上调200个基点至19%。

3月19日，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜宣布将关键利率上调至4.5%。

新兴经济体如今正面临2013年“减码恐慌”以来最严峻的考验。

凯投宏观首席新兴市场经济学家杰克逊指出，美国国债收益率上升对土耳其等外部融资需求巨大的新兴市场以及一些规模较小的前沿市场构成风险，可能迫使这些国家的央行加快收紧货币政策。

土耳其投资者用脚投票

按理说，土耳其鹰派行长被免职，应该会提振金融市场。但为何投资者纷纷抛售股票、债券，用脚投票呢？

因为土耳其不仅债台高筑、国内通胀形势也非常严峻，长期高达15%。随着美元持续放水，土耳其国内的通胀压力只会越来越大。

在这个时间点上，土耳其央行行长阿格巴尔，通过收紧货币对抗通胀的决定，其实是获得了机构普遍认可的。

但结果，土耳其总统却直接开掉了这名鹰派行长，导致市场集体恐慌，直接打压了市场对土耳其经济的信心。

而被委任为土耳其新央行行长的卡夫乔格鲁，明显更鸽派。他上月发表专栏文章，直接反对加息，得到了总统埃尔多安的支持。

但放任降息，无节制宽松带来的后果，自然是通胀横行、汇率崩盘，信用崩塌。

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