反弹回调最佳买入法（买跌莫追涨波段操作为主）

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反弹回调最佳买入法

越声理财：买跌莫追涨 波段操作为主

继周二市场大涨后，周三市场再度发力，沪指收盘大涨逾2％站上3200点，创业板指数冲击2100点回落，全天大涨逾3％，两市个股普涨，活跃度大幅提升。市场涨了固然可喜，但开心归开心，切莫市场一涨就找不到北，盲目的乐观起来。说白了当前的反弹，难过分乐观预期，暂时以超跌反弹来对待可能比较合适，中期趋势性机会会有，但目前可能还需等待。

说不作乐观预期，道理其实很简单，市场的上涨，要么是基于真实盈利的改善，要么是基于资金的推动，而情绪对两者起着推波助澜的作用。始于去年年中的反弹，一开始大家对经济见底还有所预期，但随后公布的经济数据，一再低于市场预期，此前市场普遍预期的V型底、U型底，似乎都不靠谱，经济更可能是L型底。当经济整体横着走、缺乏弹性时，经济基本面对市场的支持相当有限，市场真实的上涨动能，可能是基于投资者乐观情绪导致的资金推动行情。

市场因何而涨，自然会因其改变而回归。如果说前面上涨是资金推动的话，那么当资金面发生改变的时候，市场的趋势就可能逆转。那么，资金面何时逆转的呢？大致是五六月份，逆转的原因是管理层开始严查场外配资和主动去杠杆，随后6月份中旬市场就开始了暴跌。没有杠杆的市场，下跌时风险相对来说是可控的，然高杠杆市场，暴跌会使市场下跌自我强化，从而引发恶性循环，国家救市虽然一定程度上缓解流动性危机问题，然资金面的改变，已是不争的事实。虽说场外的配资盘多数被消灭，增量被禁止，场内的融资余额也下降到万亿以内，去杠杆已近尾声，然去杠杆导致的资金灰飞烟灭和信心受挫，很难短期内恢复。

去杠杆杀跌之后，当前市场最大的问题一个是缺信心，一个是缺资金，信心的修复表面看主要靠国家队维稳，但内在更重要的是企业估值，只有公司的估值批量到了足够低的位置，股票市场才会有吸引力。目前来说，虽然银行、保险等部分蓝筹股估值较低，然从沪深两市整体的估值来看，目前并不便宜。而资金层面，此前管理层要求9月底前完成存量配资的清理，之后接入外部信息系统，估计要有增量资金入市的话，从系统安排上看起码也得在10月份前后了。

因此，综合经济、资金以及信心等方面考虑，我们觉得，当下的市场，更多的还是跌多了后的超跌反弹，沪指阻力位且先看60周线3300以及年线3430附近，没有放量突破前，还是不要预期太高的好，参与反弹时仍需见好就收，波段为主。

虽说我们对市场短期的走势并不乐观，但整体而言，我们还是认为市场可能处于一个相对的底部区间，下半年的吃饭行情会有，但可能还需时间等待，估摸着本轮反弹之后，市场可能还有一次下探，下探确认之后的市场，可能迎来一波可操作性机会。