三安光电是半导体设备的龙头（三安光电利亚德）

本文为LED系列文章之成长能力篇，共选取32家LED企业作为研究样本。

本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，太龙股份、木林森、聚灿光电、洲明科技、万润科技等5家企业复合增长超过20%，其中太龙股份复合增长达到102.32%。

太龙股份商业照明业务主要是提供集照明设计、开发制造、系统综合服务于一体的商业照明整体解决方案，主要产品包括照明器具、LED显示屏和光电标识等三类；2020年9月，公司完成对博思达资产组的收购，新增半导体分销业务板块，实现“商业照明 半导体分销”双主业并行发展。

收入构成上，电子元器件收入占比65.35%，毛利率4.91%；照明器具收入占比22.78%，毛利率31.70%；LED显示屏收入占比9.88%，毛利率25.68%；光电标识收入占比1.79%，毛利率17.36%。

从近五年净利润复合增长来看，英飞特、聚飞光电、崧盛股份、联创光电等4家企业复合增长超过两位数，其中英飞特复合增长达到24.70%。

英飞特主要从事LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、高性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方案。主要产品为大功率LED驱动电源、小功率LED驱动电源、中功率LED驱动电源等。产品销往中国、北美、欧洲、日韩、南美、东南亚、中东等全球50多个国家和地区。

收入构成上，LED电源为主要收入来源，收入占比达到87.60%，毛利率39.24%；新能源相关产品收入占比5.00%，毛利率26.12%。

从近五年扣非净利润复合增长来看，英飞特、崧盛股份、聚飞光电等3家企业复合增长超过两位数，其中崧盛股份复合增长达到20.99%。

崧盛股份自成立以来一直专注于中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售业务，是目前国内中、大功率LED驱动电源产品的主要供应商之一。公司产品主要供应下游LED照明生产厂商用于制造中、大功率LED照明产品，终端产品主要应用于城市路桥、高速公路、隧道、机场等大型户外LED照明设施，以及工业厂房、仓库等LED工业照明设施，同时正向植物照明等新兴应用领域拓展。

收入构成上，户外LED驱动电源收入占比47.26%；工业LED驱动电源收入占比45.96%。

从近五年经营净现金流复合增长来看，久量股份、崧盛股份、利亚德、实益达等4家企业复合增长均实现翻倍，其中久量股份复合增长达到296.30%。

久量股份主要从事LED照明产品的设计、研发、生产和销售。公司已经形成了以LED移动照明与LED家居照明为主的产品系列，涵盖LED应急灯、LED手电筒、LED露营灯、LED台灯、LED球泡灯等各类照明产品。

收入构成上，LED移动照明收入占比52.57%，毛利率23.41%；移动家居小电器收入占比24.62%，毛利率24.15%；LED家居照明收入占比22.80%，毛利率20.40%。

LED企业成长能力排行榜

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10/32的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。