百货服饰业绩下滑分析（雷迪波尔服饰净利连续四年下滑）

财信网(记者蔡方)主营商务休闲男装的雷迪波尔服饰股份有限公司(以下简称“雷迪波尔”)日前更新披露了首次公开发行股票招股说明书，与上次一样，公司净利润下滑的局面没有改观，且去年下滑速度加快不仅如此，雷迪波尔还面临应收账款净额较大、存货净额较大、实控人及其家属不当控制等风险，下面我们就来说一说关于百货服饰业绩下滑分析?我们一起去了解并探讨一下这个问题吧!

百货服饰业绩下滑分析

财信网(记者蔡方)主营商务休闲男装的雷迪波尔服饰股份有限公司(以下简称“雷迪波尔”)日前更新披露了首次公开发行股票招股说明书，与上次一样，公司净利润下滑的局面没有改观，且去年下滑速度加快。不仅如此，雷迪波尔还面临应收账款净额较大、存货净额较大、实控人及其家属不当控制等风险。

净利润四年间降逾五成

雷迪波尔是一家以商务休闲男装服饰的设计研发、品牌推广和产品销售为核心的品牌运营商，本次计划在深交所上市，拟向社会公众首次公开发行总量不超过5000万股，拟募集资金48181万元，用于营销渠道建设项目、设计研发中心扩建项目、信息系统提升建设项目。

翻看公司历年的财务数据，雷迪波尔盈利能力并不佳，营业收入、营业利润、利润总额、净利润几乎全部下滑。2014年上述四指标的同比降幅分别为17.22%、21.61%、9.13%、9.16%;2015年降幅进一步扩大，分别为17.43%、26.46%、34.52%、35.29%。而公司披露的第一份招股说明书，除2012年营业收入增长10.43%外，其余各指标均是负增长，且降幅都达10%以上。

总体来看，雷迪波尔营业收入从2011年的5.495亿元降至2015年的3.7亿元，降幅达32.67%;净利润2011年的9228.96万元直降至2015年的4198.19万元，降幅达54.5%。公司把下滑的原因归结于报告期内公司经营业绩受宏观经济增速放缓、市场竞争加剧等因素的影响。

从A股公司来看，目前两市有51家服装上市公司披露了2016年半年度业绩预告，其中24家业绩预增或续盈，占比近半，预增幅度在50%以上的有希努尔（002485）等8家公司。雷迪波尔今年业绩是否有好转?公司上市后业绩如何保证?大众证券报和财信网记者近日发采访函至公司，但截至记者收稿，仍未收到任何回复。

公司招股说明书提示，如果宏观经济景气度持续下降、市场竞争进一步加剧，不排除未来公司经营业绩持续下降的可能。

资产周转能力低于同行

与A股可比服装上市公司来看，雷迪波尔的应收账款周转率和存货周转率均低于行业平均水平。2013年至2015年，公司应收账款周转率分别为4.95、3.83、3.00，均低于行业平均的5.35、5.33、6.14。七匹狼、报喜鸟、九牧王（601566）、卡奴迪路等公司2015年的数据也均高于雷迪波尔。

存货周转率亦是如此，2013年至2015年，雷迪波尔这一指标数值分别为1.23、1.05、0.85，均低于行业平均的1.38、1.19、1.23。七匹狼、希努尔、九牧王等公司2015年的数据也均高于雷迪波尔。

“上述两指标体现的是公司资产周转的能力，揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。而雷迪波尔两指标均低于同行，在某种程度上说明企业资产周转能力、资金运营能力并不高。”一位财务会计人士对记者分析道。

2015年雷迪波尔现金流量表数据大降。2015年经营活动产生的现金流量净额为1360.85万元，比2014年的5921.84万元减少了七成多，另外，2015年现金及现金等价物净减少了5029.27万元，也比2014年的403.63万元扩大了11倍多。

家族企业色彩较浓

另外，雷迪波尔这家公司家族企业色彩较浓。招股说明书显示，刘长明直接持有公司49.03%的股份，间接持有公司19.88%的股份，合计持有公司68.91%的股份，为雷迪波尔的实际控制人。刘长明的母亲、叔叔、配偶等亲属均持有该公司股份(具体详见表一)。

不仅如此，雷迪波尔目前公司董事会成员7人，其中独立董事3人，其余4人均为实际控制人刘长明家族成员(具体详见表二);公司5名高级管理人员中3人为刘长明家族成员。

公司招股说明书提醒，如果刘长明利用其实际控制人地位，对公司的人事安排、经营决策、投资方向、资产交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事项的决策进行不当控制，可能对公司及其他股东造成损害。如果刘长明家族成员通过在董事会及管理层占据的席位不当控制公司的人事安排、经营决策等重大事项，可能对公司及其他股东利益造成损害。

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