市场的斗争（市场的纠结）

近日市场越来越纠结，既找不到破题的方向，流动性却依然充裕，只好继续看图拉踩，趋势万岁，筹码略一松动便蜂拥着出逃成闪崩。于是乎，A股上演并不陌生的冰火两重天剧场，进对了场是牛市，进错了场是熊市。

4月底至7月的反弹可以说是全市场在超跌之后的共振向上，7月以来开始分化。一方面，以新能源为主的新赛道几乎按照去年的剧本重演了一遍，愈涨愈勇，当然按照专精特新，低渗透率10倍空间起步的超前抢跑思路也在细分领域挖掘到了新的东西，例如一体化压铸、钙钛矿、谐波减速器之类的。乱花渐欲迷人眼，迷的只是胆小的眼。

另一方面，旧赛道、银保地、稳增长等形成对应的传统板块则几乎跌回3、4月的底部，跟港股表现有得一拼。被流动性抛弃的走势就是这样恐怖的。也不难理解资金的选择，毕竟天灾或有遗漏，人为阻力倒如密不透风之墙，无人可免。需求反复被摁之下，私营企业部门和居民部门都在收紧腰包干瞪眼，哪里还有信心去借贷？

内需不行那外需呢？尽管市场反复忧虑美国将迎来强衰退还是弱衰退，但是Q1零售业绩普遍扑街之下预期更低，Q2倒可以来个beat预期的表现，人们开始谈论宏观资产负债表修复后的“健康的衰退”。中国出口制造业份额占全球第一，海外的产业链恢复令今年出口制造的整体增速较前两年有所下滑，但是鞋、包、玩具和服装等传统消费品反倒受益于海外需求的修复，出口数据回暖。

A股有不少中小票主营出口产业链相关业务，上半年受制于原材料价格、汇率、关税、海运费等几座大山，走势普遍弱于大势。尤其是在4至7月的反弹乏善可陈的前提下，7月随旧大陆板块再次一路南下，而与此同时，明明过去的压制因素都已出现不同程度的逆转。如果说几座大山的松动对基本面的影响拐点要在下半年甚至年底到明年才出现，那么，有些标的比如鞋类代工企业Q2业绩也受益于出口分部的回暖，即期业绩并不差，怎么依然股价被摁得死死的呢？

可爱的股民们根据市场走势发明出了新的说法，这个叫强现实弱预期，虽然压制因素逆转有利于利润回弹，但是更重要的远期外需存在不确定的情形下，预期不可能强。而那些股价高歌猛进的，叫强现实强预期，怎好用平平无奇的市盈率、市现率来衡量价值呢？沾点专精特新，股价涨幅远远猛于业绩增速的，叫弱现实强预期，未来人家产能爬上坡去，那业绩不得了的呀。至于股价长期萎靡的，不用说，叫弱现实弱预期。

总结起来，就是预期比现实重要，按说这向来是股市投资的基本要义之一（捡烟蒂是反其向行之，只是风格差异，没有对错），怎么到了A股，因为封闭、单向的流动性而趋于极致时，就令人如此难以忍受呢？打不过就加入嘛。

这不完全是开玩笑。

痛苦的根源在于实力与梦想的差异。其实个人价值观感上倒说不上有太大的痛苦，我知道有更擅长数学或DCF模型而对A股现状不屑一顾的人，而不屑一顾令他们背负更多的痛苦，没有流动性的领域，计算得再精确又如何？何况未来的需求还真不是那么容易算清楚的。

某些方面的强大反而会造就另一方面的脆弱，反之亦然。近期观看影片《狗咬狗》进一步加深了对这个问题的思考，人为建构的文明，是那么精巧，也难免矫情。没有文明外衣的包裹，以一己之力单挑存活的唯一信念，也总是要令人怀着文明的态度拱手道一声“勇士”的。

更重要的是无论怎么做，自己承担后果。除了类似借贷拖累家庭或者利用家庭资产隐瞒行事的行径外，在股市投资中，怎么选，应该都没有外人置喙的道理，毕竟市场是这样一个地方，只要你活得足够长，没有什么不会遇见的。

今年磕磕绊绊地学习一些新的行业与标的，对于我这样智商普通的人这并不是一件容易的事情，接着用极小的筹码分散布之，勉强收回一些旧大陆的亏损。果然人性是最难战胜的，因为我好像蛮长时间处于这样撕裂的状态中，喜忧总是参半。

隐隐看到了突破的方向，却总是找借口沉迷于其它的兴趣。人会在市场上得到自己想要的，如果我还没得到，那一定还有别的阻力在。

也许大部分成熟的韭菜都是这样的，既不像新人一样容易激动冒进，也不会完全放纵自己沉溺于持续萎靡的躺平中。我不相信旧大陆全无价值，也会持续学习与跟踪，该放弃的放弃，该坚持的坚持，甚至个股不完全是最重要的，特殊年代，宏观不可避免要去看。也别信价投不看宏观那一套，不然您猜巴菲特投石油企业是为着什么？完全是因为运营在改善吗？

—— 完 ——