经济衰退程度分析（史无前例的经济衰退）

史无前例的经济大衰退

新浪新闻 08-31 23:08

美股又崩了。

不过这样的消息，估计大家早已麻木。

新冠这三年，全球经济大衰退，美股已经不知“崩了”多少次了。

很多人的心早已躺平，还能更坏吗？

这次可能会！

因为促使这次美股崩盘背后的事件， 可能影响我们未来3-5年，甚至更久的投资收益。

这个事件，就是美联储主席鲍威尔选择持续加息。

1980年，时任美联储主席的经济学家 沃尔克 为了应对通货膨胀， 选择持续激进加息 。

导致了一场史无前例的，因为加息造成的经济大衰退。

史称“沃尔克时刻”。

1.0

“沃尔克时刻”有多惨？

在此期间，标普500下跌了27.27%。

跌得看起来“不多”。

但是慢刀子割肉，从1980年11月跌到1982年8月，整整阴跌了21个月！

美股向来坚韧，

历史上美股大起大落很多，但是这样跌，非常罕见。

20年“口罩”事件，标普500仅跌了3个月；08年金融危机，标普500也才跌了17个月。

而在大衰退中，真正令人感受到寒意的是一些成长型赛道优秀公司。

看看下面几家美国的优秀公司。

自1980年至今，这些公司的涨幅都在50倍以上，妥妥的“核心资产”。

其中海科航空，更是涨了1134倍。

可是，这些优质资产，在1980-1982年大衰退期间，跌幅也在50%以上。

美国是世界经济的发动机，在当时，对全球经济的“连累”也非常立竿见影。

1980年还没有A股，我们看看港股的表现。

1981年7月-1982年11月，恒生指数大幅回调62.64%！

如果你在1981年7月买了10万的恒生指数，到了1982年11月，就只剩下3.7万。

当时沃尔克为什么要实行如此激进政策呢？

乱世重典。

1976-1980年，美国物价一路升高，到1980年， CPI飙升到了14.80%。

通货膨胀爆炸了！

物价节节攀升，工资却不涨，小老百姓心里那叫一个苦。

为了降低物价， 减轻底层老百姓的负担，时任美联储主席的沃尔克选择大幅加息， 一度将基准利率提高到20%以上。

把整个华尔街都吓尿了！

假设你是个企业主，想向银行借点钱扩张生意，银行说，利息最低20%……

显然，会逼退你融资扩张的意愿。

企业都不愿意借钱扩张，打工人也就没地方赚钱；没钱就没消费，社会需求就降下来了；社会需求降了，物价也就跟着降了。

所以，在沃尔克激进加息之后，物价下降显著。到1982年底，CPI就降到了3%以内。

沃尔克激进的加息策略，降低物价的效果是显著的，但 副作用也非常大 。

1979-1982年，美国经济出现大衰退 。

也是人类历史上史无前例的，第一次因为加息而产生大的经济危机。

好在，沃尔克加息后，经济只衰退了2年。不久便恢复活力，1983和1984年美国经济大幅增长，股市5年长牛。

以“短痛”换“长痛” ，事后看，沃尔克的决策是英明的。

2.0

鲍威尔选择疯狂加息，会不会重蹈覆辙？

美联储现在激进加息，是“骑虎难下”，很危险，但也停不下来。

不加息是“死”，加息会“伤” ， 即使乐观地估计，经济衰退大概率是避免不了了 。

过去2年“口罩”席卷全球，美国经济被重创，为恢复经济，美联储放了很多水，经济最终是复苏了。

但是这个“复苏”是很不稳定，有那么点一直在开会的味道。

讲白一点，就是现在美国人愿意买买买，是因为政府发了很多钱；但一旦政府的“救命钱”停了，美国人的消费力就大降；消费降了，经济免不了要大衰退。

政府是不可能一直发钱的。所以就有了短痛还是长痛两个选择。

而发钱带来的副作用，通货膨胀，也开始愈演愈烈。今年7月，美国的通胀已经达到了8.5%。

一旦通货膨胀不进行遏制，就会陷入恶性循环。

老百姓预期钱越来越不值钱，便会要求加工资；老板预期到钱越来越不值钱，就会不断涨价。

最后，物价会越来越高，20%、50%，100%……

所以踩刹车是必然的，只是怎么踩的问题。

原来大家的预期是温和地“踩”，循序渐进地卸掉危机带来的压力。

但是美联储主席鲍威尔打破了这个预期，向上世纪80年的沃尔克学习，决定下猛药。

下猛药的结果，就是美国经济很可能迅速进入衰退， 并且向全世界波及。

以美国的“作风”，他们肯定会拼命地把“危机”转嫁给别国。

08年美国的次贷危机，最后演变成了全球性金融危机，我们中国也得不印4万亿钞票出来度过危机。

所以美国乱成一锅粥，我们也难“独善其身”。

但是，也不必过于恐慌。

悲观者总是正确的,但只有乐观者才能成功。

在“沃尔克加息时期”，美股持续阴跌，市场一片绝望。

但随后却迎来了5年的长牛。

从1982年8月到1987年8月，标普500涨了230.62%。

恒生指数涨幅更惊人。

1981年7月-1982年11月，恒生指数虽然回调了62.64%； 但1984年8月-1987年9月，恒生指数大幅上涨377.03%。

中短期下跌虽然“痛苦”，但拉长时间看，却只是几道浅浅的“坑坑洼洼” 。

另一点，就是 即便美国经济出现大衰退，对现在的中国，可能影响也非常局限。

目前我们主要推行的是“国内经济大循环”，对美国的依赖性在下降。

对美国的出口占比虽然依然非常高，但不是依赖，而是“交易”。而说到依赖，美国那边可能更依赖我们的“廉价商品”，因为本身通货膨胀严重，他们需要解决物价。

货币政策上，我们现在几乎完全“独立”的。

美国加息加一年了，而我们还在降息。

科技方面，我们现在也在慢慢“去美国化”，半导体领域，我们在追求自主创新；新能源方面，我们跟美国“平起平坐”。

总而言之， 中国走的是“独立自主”的道路，虽然很艰辛，但预计受美国的影响也会越来越小。

也就是说，即便美国未来2-3年重蹈沃尔克时刻那种经济大衰退，对我们的影响也非常有限。

3.0

最后谈一下，我们应该如何应对 。

作为投资人，防范风险永远是放在第一位的。很多危机最后都会变成机会，但是莽撞的人，往往看不到最后的黎明。

（1）不要动不动抄底美股

美国即使不发生严重的经济危机，未来1-2年经济也大概率会衰退。

另外，前2年美国“撒钱”撒多了，股市的泡沫比较大，今年虽跌了不少，但泡沫还没清干净。

玩美股，买纳斯达克的朋友，我们还是小心一点为好，别动不动就抄底。

（2）中概要控制仓位

互联网肯定是已经跌出价值了，但是什么时候涨回来，是个问号。

所以闲钱投资，控制仓位，就尤其显得重要。

互联网都是在美股和香港上市的。香港的货币政策是紧跟美国，美国加息短期停不下来，那么港股的资金就不会宽裕，那么对估值的压力就在。

说人话，就是 中概短期可能依然涨不上去 。

所以，保持耐心，不要乱动非常重要。

（3）手上要留闲钱，投资仓位不要太重

世界经济一体，美国不好过，我们虽然影响有限，但也难独善其身。

何况，全球范围内都在经济衰退。

所以现在手上保持一定的闲钱，余钱，就显得尤其充满智慧。

现在整个A股的筹码越来越便宜了，也越来越诱惑了。但是没人能告诉你，现在的播种，什么时候精准收获。

翻开A股的历史，在我们国运节节攀升的大背景下，优质资产，长期持有必然赚钱。

但是许许多多的人拿不住。

为什么？

急了，钱要急用了，等不急了。

4.0

2022年8月31日基金估值播报（233期）

不忘初心，方得始终。

我们的投资理念：在赌国运的大方向上，好资产，好价格，好基金经理帮我们操盘。

温馨提醒

1、看估值做投资，只适合长期投资。一般要经历一轮牛熊，也就是7年。

2、估值有其局限性，尽信书不如无书。投资有风险，入市需谨慎。

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