人力资源市场分析（鼠年伊始的全球人力资源服务市场几家欢喜几家忧）

《全球人力资源服务供应商市值排名》（可点击查看2020年2月榜单）是由中国领先的人力资源媒体公司HRoot发布的月度报告。受疫情影响，A股延期至2月3日开市。本月榜单中的市值均来源于截至各公司交易所当地时间2020年2月3日收盘后数据。此外，数据来源还包括来自于中国新三板中的做市企业所公布的市值数据，共有6家企业。由于新三板协议转让、集合竞价的流动性较差，部分公司挂板至今没有成交过，不进行统计。

《2月全球人力资源服务供应商市值排名》全球75家企业总体市值为4,911亿美元，比上月4,734亿美元增加177亿美元，环比增长约3.7%。其中32家企业市值呈正增长，较2019年12月榜单减少21家。部分受英国脱欧影响，欧洲市场中人才服务与招聘流程外包服务供应商市值受到较大冲击。

春节复市后的首个交易日，A股三大股指连同港股恒生指数皆出现不同程度的下跌。受疫情及延迟复工情影响，医药、远程办公，线上协同等相关概念股迎来一波大涨。其中，猎聘、科锐国际市值实现逆势增长，环比增长均达10%以上。

市值10亿美元以上的公司中，人力资源外包服务供应商ADP以751.07亿美元市值继续领跑本月市值榜。上榜企业市值环比增速最快的前3家公司均为人力资源管理软件服务供应商，包括Paycom Software（20.37%↑）、Paylocity（18.77%↑）和Workday（14.04%↑）。

Paycom打赢了Workday？

图片来源：美国消费者新闻与商业频道（CNBC），报道记者：Jordan Novet

值得注意的是，由于公司长久以来出色的业绩表现以及较高的市值，2020年1月28日，Paycom Software被正式收录入标准普尔500指数（S&P 500 Index），而其主要竞争对手之一Workday因利润问题未能入选。

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小贴士：标准普尔500指数为全美三大股指之一，被选为成分股的500家美国上市公司几乎代表了全美最高金额买卖的500只股票。

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那我们是否可以就此判断Workday的经营业绩相对Paycom Software表现不佳？也许事实正好相反。

营收规模上，Workday远领先于Paycom Software。根据2家公司2019年三季度财务数据显示，Workday营业额是后者的5倍，达9.38亿美元，同比增长26.20%。此外，据本月榜单统计，Workday市值约为后者的2倍达433.71亿美元，位列第五位。

据两家公司费用数据显示，影响Workday利润率的主要花销来自研发支出。通常SaaS（软件即服务）产品注重研发，其订阅式服务初期收费较少，随着客户服务租赁周期的延长，企业也会获得稳定的盈利。

数据来源：两家公司2019年第三季度财报，“其他费用”主要包含折旧、摊销和客户服务成本

尽管在产品研发和维护上，Workday投入巨大，但持续的产品创新是其保持行业领先，吸引客户的关键驱动力。截至2020财年第三季度，Workday拥有超过3,000个企业客户以及4,200万用户，订阅收入同比增长28%，占到总营收的85%。当前公司正朝着长期利润目标迈进。”

同为SaaS服务供应商的Paycom Software此次凭借利润优势入选标普500，也反映出部分高端SaaS产品走向盈利的迹象。

国内市场

本月在线招聘服务供应商猎聘市值增长至11.52亿美元，环比增长13.72%，此次增长主要受经营业绩提升及市场乐观预期影响。猎聘旗下曾推出包括视频面试平台“多面”等多款产品符合当下增长的远程服务需求。

疫情期间，共享员工即灵活用工成为企业释放雇佣成本压力的有效手段。A股人力资源第一股科锐国际，深耕灵活用工领域，专业优势显著，未来发展前景可期。本月公司市值达8.78亿美元，环比增长12.67%。

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