营收涨利润降 营收下滑净利润却暴涨

近期，专注于商用车和乘用车领域的江铃汽车发布半年度业绩数据。数据显示，江铃汽车实现营收142.23亿元，同比下降19.53%；归属于上市公司股东的净利润为4.52亿元，同比上涨11.64%。上半年，江铃汽车实现销量135957辆，同比下滑23.24%。那么问题来了，新车销售下滑，江铃汽车的净利润为何还提升了呢？

先来看一下江铃汽车具体的经营数据。上半年，江铃汽车共销售汽车近13.6万辆，包括3.4万辆轻型客车，3.7万辆卡车，3.6万辆皮卡以及2.9万辆SUV。考虑到今年上半年国内商用车产量和销量分别下滑了38.5%和41.2%，江铃汽车整体的销售表现远好于市场整体。但是在扣除政府补贴等非经常性损益后，江铃汽车净亏损1.08亿元，从这一点可以看出，今年上半年的净利润增长主要还是来自于政府相关补贴。

这部分补贴主要是扶持资金和政府回购土地所致。今年3月30日，江铃汽车收到南昌小蓝经济技术开发区拨付的扶持资金约2.57亿元。在6月30日，江铃又收到了政府的土地及建筑物拆迁补偿款7.59亿元。通过政府补助，江铃汽车实现了净利润的扭亏为盈。

这已经不是江铃汽车第一次收到政府补助了，2021年，江铃汽车全年实现扣非净利润2962.88万元，但当年的补助就达到了5.51亿元，远超主营业务带来的净利润。其实，江铃在2015年实现22.22亿元的净利润之后一直处在低位徘徊阶段，曾经的净利润记录再也没能打破。

2016年，江铃汽车实现净利润为13.18亿元；2017年净利润则为6.91亿元。到了2018年，江铃汽车下滑幅度更加明显，净利润仅有9183.33万元；2021年，江铃汽车扣非净利润仅有2962.88万元。但是净利润逐年下滑改变不了江铃继续做大规模的决心，2021年8月，江铃与沃尔沃签署股权转让协议，江铃全资控制了与沃尔沃的重卡业务，转让价格为7.81亿元。

此外，江铃在商用车领域的产能扩张也没有停止。新投资的江西南昌福山新工厂于2021年10月正式投产，该项目计划总投资128亿元，产能达到30万辆，目前已投产江铃福特领界、江铃福特领裕、JMC品牌轻卡产品。对于江铃汽车来说，如果不迅速推动整体销量回升，那么庞大的产能或将处于闲置状态。

不同于其余车企加速转型新能源，江铃汽车在新能源方面的转型速度并不快。虽然公司早在2015年就成立了江铃新能源，随后又和雷诺合资成立了相关公司，但其电动车产品却迟迟未推向市场。截至目前，江铃推出的新能源产品也仅有和雷诺合资开发的羿和小雷达。但是这两款产品月销量仅有几百辆的水平，整体相当惨淡。

对于江铃汽车来说，虽然获得了省内大量支持，但是江铃汽车目前的发展仍然较为困顿，亟需在新业务以及传统的商用车领域重整旗鼓。虽然行业的下滑不可避免，但江铃依然可以尝试采取扩大品类，加速推动营销来使得自己尽可能维持住市场占有率，否则单靠政府补助很难实现长期可持续经营。