80后上市公司创始人（被6亿用户簇拥如今要上市）

作者｜A Dolphin

距离喜马拉雅FM向美国提交招股书已经过去17天了。

这17天里，市场和媒体依然频频担忧，喜马拉雅能否讲好资本故事。“上市难解困局”、“版权纠纷不断”、“连年亏损”、“增量空间狭小”、“变现局限”等话术不断出现。

不怪投资者兴致缺缺，前车之鉴“荔枝FM”，在去年抢先赴美上市成为音频第一股后，其股价一路下行，财报依然呈现亏损状态。

盈利问题一直是音频行业的痛点。原本在没有完全打通这条路之前，喜马拉雅对上市一直是持谨慎态度。有业内人士猜测，此次喜马拉雅奔赴上市，是为接下去的业务做资本准备。

据了解，喜马拉雅自成立起共融资9次。在未盈利的情况下，喜马拉雅的烧钱之路接近尽头，要想持续保持发展，就需要新的资金，而上市后的二级市场是相当好的选择。

尽管当下困难重重，但在音频赛道里，作为后来者的喜马拉雅，能够稳居行业老大的位置，自身的“护城墙”也是足够坚固，且优势明显。

只是不知，若上市成功，喜马拉雅及其背后操盘手将给市场带来什么样的新故事？

屡败屡战的连续创业者

喜马拉雅的创始人余建军，是个喜欢“拼命做事”的人。

上学时期，他贪玩爱打架，实属不是个传统意义上的好学生。尽管他平常不学习，但他总能在关键时刻不掉链子。

初三时，成绩倒数的余建军意识到得有好的成绩才能读高中。于是他拼命学习，用一个学期逆袭进入全班前三。

高三时，已经玩了三年的余建军又拼命学了一个学期，顺利考进西安交通大学。到了1998年，21岁的余建军已经成为一名研究生。

虽然出生于福建南平的一个小农村，但余建军拥有超前的眼光和想法。余建军的第一次创业就将目光放在了虚拟场景投射上。

千禧年时，全球互联网刚刚掀起，QQ还叫做OICQ，进行一些简单的语音聊天，手机网站初现端倪。但他却想把现实的世界，搬到软件上面，运用虚拟VR做模拟中国的软件。

他聚集了几个年轻人，除了上课就是在开发软件。但当时大环境技术并不成熟，在烧光投资人60万后，余建军紧急暂停了项目。

第一次创业以失败告终，但这次经历激起他对创业的热情。自此，他开始了连续创业之路，没有上过一天班，打过一天工。

他曾在数码相机还不成熟的2001年，成立了上海杰图软件公司，主营图片处理，可以将照片进行全景拼接。这比美图秀秀早了七年。

在2005年时，他又开始探索互联网平台创业，大举进军电子地图领域，成功做出实景地图，结果整个团队都被百度收购。

20年的时间，他做了上百个项目，虽然项目都“死”了，但在某种意义上，也是一种寻找新方向的尝试。有了这些基础，才有了后来的“喜马拉雅”。

2012年，余建军发现了移动音频的蓝海。

十年在即，赴美上市

2012年7月，余建军成立“喜马拉雅FM”公司，不到2年就成为行业里的黑马，用户数突破一个亿。

实际上，在app上线之前，余建军就把国外的音频APP全部下载研究了一遍。因此，刚上线的喜马拉雅就融合了诸多音频内容和功能。他想做音频领域的“淘宝”。

2013年，喜马拉雅正式在移动端上线，用户数飙升，达到了1000万。初露锋芒，喜马拉雅就引来资本的注意。

2014年，喜马拉雅共获得1150万美元的融资。有了强大的资本做后盾，余建军大量引进人才，扩大公司规模。

这一年，中国内容版权意识仍然薄弱，知识付费元年是在此后2年才开始兴起，互联网巨头腾讯在此后3年才大量构建音乐版权。而余建军已经早早地布局版权帝国。这也成为“喜马拉雅”后来最大的立身之本和“王牌”。

对此，还有投资人曾笑他傻。但余建军认为，“版权的城墙建得再高也不嫌高，没有尽头”。后来喜马拉雅又多次购下小说ip版权，还与阅文集团达成战略合作。

有了诸多独家版权做支撑，喜马拉雅的用户数持续攀升。如今的喜马拉雅FM迅速成长为中国最大的音频分享平台，用户超6亿，市场占有率高达73%。

有了流流量，就要思考变现，毕竟盈利是企业的最终目的。

早在2016年，喜马拉雅就联合著名主持人马东，推出首个付费节目，当天销售额就突破了500万。这给喜马拉雅后续的变现之路定下方向。

据了解，截至目前，付费订阅依然是喜马拉雅最核心的盈利点。此外，喜马拉雅还开拓了会员费、广告、直播、教育服务以及其他创新产品和服务的变现模式。

尽管如此，喜马拉雅依然讲不好盈利故事。据了解，2018至2020年，喜马拉雅累计亏损超21亿元。

这是因为，喜马拉雅虽然走在行业前头，拥有付费用户，但这千万的付费用户在6亿用户数面前，仅是微小的一部分。可以说，喜马拉雅的主要用户依然倾向“白嫖”。

加上喜马拉雅为了扩大市占率而不断叠加的营销成本、经营成本，从而出现营收无法弥补成本，进而导致亏空。

如今，在喜马拉雅就要迎来10岁周年之际，选择赴美上市，或许是喜马拉雅决定进入下一个发展阶段，借助资本挖掘音频赛道更多的可能性。

招股书显示，喜马拉雅会将上市募集资金的30%，用于提升下一代技术、人工智能和大数据能力，持续着眼于IoT与车联网。

群雄竞逐

喜马拉雅雄心壮志，但前行道路障碍颇多。放眼望去，如今的音频赛道早已呈现群雄纷争之势。

从内看，同为音频第一梯队的蜻蜓FM在虎视眈眈，先一步上市的荔枝今年实现首次季度盈利。还有小宇宙等更多垂直领域的细分音频软件抢走部分用户。

放宽了看，会发现各大互联网巨头也早已入场争夺。企鹅FM在前，腾讯又完成对懒人听书的收购，来壮大音频队伍；字节跳动上线“番茄畅听”APP；B站收购猫耳FM，已拥有成熟的广播剧资源；网易、快手也都推出自身的音频APP。

新老玩家纷至沓来，在线音频市场的发展格局很难不重塑，喜马拉雅着急上市之心，也就无可厚非。

不过，上市仅仅是手段，借助上市讲出新故事，才是喜马拉雅稳固龙头地位，实现盈利的重中之重。可以预见，一场更加激烈的“风暴”将席卷音频赛道。

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