学财务管理笔记（财务学习笔记48）

各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好，下面我们就来说一说关于学财务管理笔记?我们一起去了解并探讨一下这个问题吧!

学财务管理笔记

各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好

今天我们继续学习，第七章，管理层的汇报。

第一节，会计数据和财务指标摘要。

这部分就是把资本市场最关心的营业收入、净利润、扣除非经常性收益后的净利润、经营活动现金流净额、净资产等具体金额和同比增长；

主要财务指标部分列出每股收益和净资产收益率的数据和变化；至于非经常性损益和金额，列出偶然所得或损失。

这些都是资本市场较为关注的信息。具体科目，我们前面都已经学过啦。

接下来，我们重点看董事会的报告。

这部分的内容，还是挺重要的，我们既要看管理层是怎么说的，也要看管理层是怎么做的。通过一年一年阅读公司的财报，我们就会发现管理层是否靠谱。对于行业的发展做出的判断是否准确。

这部分内容，建议大家仔细阅读。

经营情况分析与讨论

这部分是董事会向股东汇报经营情况，其实也是由董事会客串企业分析师，帮我们全面地捋了一遍公司，其可靠性和专业性通常是高于研究报告的。我们要细读这部分的，因为里面有些分项数据并非法定披露信息，连财报及附注里也没有。

主营业务分析

在主营业务分析部分，客串分析师的董事们分别从收入、成本、费用、现金流四个角度对当年经营做分析，基本涵盖投资者关心的各个经营要素。

库存量数据是投资者关心的焦点数据之一。库存的增减，或者反映了管理层对市场的预判和实际情况的差异，或者隐藏着公司对收入确认的微调。

实践中，有些人总是用存货总值中的在产品或自制半成品来分析企业动销，从而得出茅台“存货大量积压”的结论，实在是失之毫厘谬以千里。

自制半成品和在产品对于茅台而言，那是把5斤粮食变成1斤酒，是点石成金的过程。只要出厂价远高于生产成本，存货是越多越好。茅台公司上下整日挖空心思，尽最大努力就是为了追求在产品和自制半成品的“积压”。

行业、产品或地区经营情况分析

这部分主要是分产品、分地区披露公司的销售情况。

资产、负债情况分析

这部分主要是罗列了资产负债表的主要科目、敏感科目以及变化较大的科目。

投资状况分析

企业未来是否有增长，取决于企业今天的投资。

唐老师在茅台的募集资金情况说明里面，深挖，推测出茅台王子酒的产能。同时还能证明王子酒和茅台酒的酒质区别不是由于原料或工艺造成，而是其他原因（比如由于酒窖所处的地理位置不同）。

通过一直上溯公司IPO时的招股说明书。通过剖析，我们能够通过对微观细节的观察，加深对行业和企业的理解，从财报枯燥的数字后面，看见生动具体的企业活动。

董事会关于公司未来发展的讨论与分析。

唐老师说，这里有宝藏，最大的一块宝藏。

投资企业是投资它的未来。这个企业的掌舵人如何看待企业在市场竞争中的优劣势，如何看待行业的前景，准备如何开展商业活动等，无疑都是投资者必须关心的内容。

杜邦分析体系、波特五力模型、SWOT分析模型，几乎是企业分析都会用到的工具，建议大家深化学习。

董事会在这段谈到企业的优势、劣势、机会和威胁，虽然非常重要，但因为年年岁岁话相似，容易被忽略。能否从相似的话语中，发现管理层对市场的变化，不但考验投资者的能力，更考验细心程度。要想发现宝藏，不仅要纵向看企业今年与往年有何不同，还要看企业和竞争对手的表述有何不同。

具体的例子，我们看p313书里的阐述。

通过对比，我们才能知道我们所关注企业的管理层是否专业，是否值得尊敬，估值时管理层因素究竟是加分因素还是减分因素。

其他部分

这部分粗看就可以了。

好了，我们今天就学到这里，感谢大家的耐心阅读。每天日拱一卒，遇见更好的自己。大家一起加油。

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