致欧家居上市进度（致欧科技创业板过会）

大河财立方《极刻》第767期

大河财立方《极刻》团队记者 唐朝金

7月20日，致欧家居科技股份有限公司（以下简称致欧科技）迎来重要一刻。

当天，创业板上市委审核通过致欧科技创业板IPO事项。这也意味着，河南有望迎来首家互联网家居上市公司。

致欧科技创业板过会

7月20日，河南资本市场再传喜讯。

在当天举行的创业板上市委2022年第41次审议上，致欧科技顺利过会。

资料显示，致欧科技成立于2010年，主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，是全球知名的互联网家居品牌商。

招股书显示，在经营模式方面，致欧科技重点布局产品的研发设计、运营销售等高附加值业务环节，背靠中国完善的供应链制造体系和优质的家具家居产业集群，主要采取自主研发或合作开发、外协生产的产品供应模式，通过“国内外自营仓 平台仓 第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，以亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay等海外知名电商平台为主要销售渠道，为客户提供外观时尚、功能实用、品质优良的家居产品，销售范围覆盖欧洲、北美、日本等国家或地区。其中，线上B2C平台是公司的主要销售渠道。

作为一家跨境电商公司，致欧科技主要通过德国、美国、日本等境外子公司在欧洲、北美、日本等国家或地区开展销售业务，销售收入主要来源于境外。

受益于跨境出口电商行业的蓬勃发展,致欧科技报告期内业绩进入高增长期。公司2019年至2021年间的营业收入分别实现了23.26亿元、39.71亿元和59.67亿元,2019年至2021年的年复合增长率为60.19%。同期,公司净利润分别为1.08亿元、3.80亿元和2.40亿元。

招股书显示，2022年一季度，致欧科技营业收入为14.27亿元，同比下降4.07%；归属于母公司所有者的净利润为5143.91万元，同比下降29.43%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4633.46万元，同比下降25.70%。此外，致欧科技预估了今年上半年的业绩，预计营收为27.3亿元～28.3亿元，约同比下降11.55%～14.68%，净利润为1.06亿元～1.2亿元，同比下降14.54%～24.51%。

根据前期公告，本次A股上市，致欧科技选择的具体上市标准为：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元。”

招股书显示，致欧科技第一大股东为宋川，持股1.98亿股，占比54.78%。宋川同时为致欧科技董事长、总经理。

留学生海外创业

2001年，随着中国加入WTO，外贸行业随即进入爆发期。

2007年前后，正在留学的宋川注意到国内如火如荼的外贸大潮，还在德国汉堡的他，毅然决定依靠留学积累的资源在网上做外贸。

宋川在接受媒体采访时表示，其创业之初，是从eBay等平台做起的。业务范围从德国市场开始，后来逐渐拓展到欧洲、美国、日本。

“后续我们的节奏和亚马逊的发展路径基本一致，比如东欧、北欧、荷兰等，跟着亚马逊的开拓步骤走。”宋川说。

而据宋川介绍，致欧科技之所以能做大，与其为客户提供好产品有重要关系。

“我们给客户提供好产品，一直以来坚持不刷单、不刷评论，实实在在地看客户评论、看VOC(Voice of Customer)，去工厂端解决产品品质上的问题。这就是品牌最好的部分，把好的产品、对的产品提供给客户，了解真实客户的声音，这是一个非常重要的出发点。”宋川表示。

除了解决消费者反馈的问题之外，致欧科技开始挖掘隐藏在产品和消费者使用习惯背后的诉求。同时，开始加大品牌宣传。

“具体操作上来看，在亚马逊平台上，我们把产品理念、品牌Slogan、视觉效果尽量做好，让消费者感受到致欧科技对消费者的深度理解和品牌发展的深度追求。当然，对于品牌官网或其他流量渠道，我们也非常重视。最终，再将不同渠道的反馈结合起来，回归到产品上，持之以恒地提供价格和品质都稳定的产品。”宋川说。

而在经过十几年的深耕之后，致欧科技不仅将ZIELHOME作为母品牌，旗下还囊括了三个产品品牌。其中，SONGMICS主营家居庭院产品，VASAGLE主营家具，Feandrea则主营宠物用品。

招股书显示，截至目前，致欧科技的产品已经遍布全球68个国家，每年服务超过2000万的全球客户。

而从营收构成来看，公司收入来源比较稳定。近三年，欧洲地区销量占六成，北美地区占比约四成，日本、韩国、中东等地区收入占比不足1%。这或许就是致欧科技在国内名不见经传的原因。

从产品结构来看，2021年，家具系列贡献了一半以上的营收，家居系列营收达到31%，宠物用品营收超过5%。

从价位上来看，致欧科技产品主打高性价比（Value for money）。四大系列产品的平均售价均在200元至500元区间。尽管价格相对亲民，但公司的毛利率并不低，报告期三年内基本维持在50%左右。

对比国内家居行业上市公司，销售毛利率中位值为31%，2021年，致欧科技的销售毛利率在家庭装饰品行业中超过所有目前已上市的29家上市公司。

募资14.85亿元，继续开拓海外市场

据致欧科技披露的招股书（上会稿），致欧科技拟公开发行股票数量不超过4015万股，募集资金14.85亿元，用于研发设计中心建设项目、仓储物流体系扩建项目、郑州总部运营管理中心建设项目及补充流动资金。

其中，研发设计中心建设项目拟投资金额3.18亿元，仓储物流体系扩建项目拟投资金额5.17亿元，郑州总部运营管理中心建设项目拟投资3.51亿元，此外还将有3亿元补充现金流。

对于募投项目，致欧科技在招股书中表示，本次募集资金投资项目将紧紧围绕公司主营业务开展，有助于进一步优化公司的产品结构，拓展产品矩阵，提升公司产品的创新力度，并通过高效的数字化管理系统为公司的业务发展赋能；在公司现有仓储物流体系的基础上，扩大国内和海外自营仓的布局，提高公司仓储物流的营运能力、海外销售效率与库存周转能力；建设总部运营中心，提升经营管理效率；补充流动资金，为公司长期可持续发展提供资金保障。

“本次募投项目的实施，将促进公司各业务环节的协调发展，助力公司主营业务稳定、健康发展。本次募集资金到位后， 公司的总资产和净资产将大幅增加，公司的抗风险能力和后续持续融资能力也将得到进一步增强，长期来看公司整体盈利能力将得到进一步提升。”致欧科技表示。

打造对标“宜家”的线上一站式家居品牌

事实上，不论是在招股书中，还是宋川在线下接受采访，“打造对标‘宜家’的线上一站式家居品牌”，一直是致欧科技的愿景。

事实上，除了主打“性价比”产品，致欧科技确实有不少与宜家商业模式相似之处。

在生产模式上，依靠中国成熟的产业链，致欧科技和宜家一样都采用了委外生产的方式。公司全部生产环节都委托给外协厂生产，自身不涉及生产流程，只负责前期设计，后期质量控制、物流和销售。

但在销售渠道上，致欧科技与宜家却有着本质不同。其中，致欧科技对亚马逊高度依赖。2021年，B2C模式销售营收占比达到67.87%，如果加上B2B模式，仅亚马逊渠道销售就占到营收77%。

尽管致欧科技的愿景是对标宜家，但其与宜家的差距，宋川也看得很清楚。

“如果说对标宜家等已经成熟的线下品牌，我们的产品深入度上还是有比较大的差距。这个过程不是简单几年就能追赶上的。不过，随着越来越多人选择线上渠道，我们如果能提供更便捷的服务、提升线上产品丰富度、打造更完善的客户服务，也能建立一定的优势。”宋川表示。

宋川表示，未来更长的时间，致欧科技还是要聚焦消费者需求。

“我们要把这两者结合好：产品上，扎扎实实从客户需求出发，充分利用海外团队的价值；渠道上，多渠道全场景触达消费者。我们要做好前端的细节工作，用自己的感受、语言，真诚地讲好我们的品牌故事。”宋川说。

责编:王时丹 | 审核:李震 | 总监:万军伟