国轩高科三季报深度分析（国轩高科业绩说明会）

5月11日，宁德时代举行了业绩网上说明会，无论是企业未来的发展方向和市场趋势，还是几位高管对近期一些事件的回应，都成了行业的热点新闻，不可否认的是，宁德时代似乎一直以“焦点”的形式存在。

但我们今天要分析的，并不是宁德时代，而是国轩高科。国轩高科于4月29日发出公告公布业绩网上说明会的时间，同样也是5月11日。会上国轩高科董事长、总经理李缜、副总经理王成奎等对其磷酸铁锂和三元锂电池技术水平、以及合作客户做了详细介绍。

01

储能市场

关于对储能市场的布局与前景方面，国轩高科表示一直关注锂电池在下游的多领域应用，储能市场为公司未来重点拓展领域之一，正不断开拓储能领域市场。

目前与华为、中国铁塔、国家电网、中电投等达成合作，2020年，公司将积极推进用户侧储能电站、电网侧储能电站及其他储能领域的工程应用，推进深度合作，共同开拓国内外储能市场。

其中财务负责人潘旺介绍说国轩高科是2019年华为储能电池领域优选供应商，对华为的储能电池出货量累计不低于0.7G，而随着华为5G基站建设开展，国轩高科今年华为销售将继续高速增长。

02

降本增效

成本是每个行业最大的支出，先有比亚迪刀片电池、后有特斯拉申请电池专利，电池成本低至100美元/kWh，加上外来企业的压力冲击，整个行业都在思考如何使成本降至最低。国轩高科在会上也总结了2019年降低增效的措施：

1、通过持续的研发投入开发高性价比产品；

2、提高生产线自动化程度，减少用工，提高公司人均效能；

3、加强供应链管理降低采购成本；

4、通过工艺优化、加强成本管理，进而提高公司效益。

03

技术质量

行业中各家磷酸铁锂、三元电池技术水平不一，各有亮点。市场上现已有刀片电池、CTP电池、无钴电池、固态电池等不同概念的技术，国轩高科也对此进行解答并表达公司的观点：做精铁锂，做强三元，做大储能。

关于磷酸铁锂：目前磷酸铁锂量产单体的能量密度达到190Wh/kg，处于行业领先水平。

2019年，磷酸铁锂电池圆柱铝壳电芯单体能量密度最高已突破190Wh/kg，体积能量密度超过400Wh/L，配套多款乘用车型的系统能量密度超过140Wh/kg，续航里程在400km以上，达到业内先进水平。

同时，通过不断提升电池材料性能，已实现磷酸铁锂电池单体能量密度中试突破200Wh/kg。此外，还通过改进电池包结构设计和成组工艺，2020年磷酸铁锂电池系统能量密度预计达到160WH/KG，目前该款产品已经开始产业化推进。

关于三元电池：在高镍三元电池开发方面，承接的国家科技部“高安全高比能锂离子电池系统的研发与集成应用”重大专项通过科技部专项检查，单体电芯能量密度达302Wh/kg，循环次数超过1500周。目前处于产品验证阶段。

从结构上分为铝壳电芯和软包电芯，功能上分为高能量密度的BEV纯电动汽车电芯和高功率密度的PHEV混动电动汽车电芯，未来两到三年，BEV铝壳电芯能量密度可做到260Wh/kg;软包电芯做到300Wh/kg；PHEV满足持续3C充/5C放(BEV1C充/2C放)，能量密度在220Wh/kg以上。

在三元软包平台上，公司目前实验阶段的NCM811软包电池单体能量密度可达300Wh/kg，系统能量密度可突破200Wh/kg，目标客户主要是公司重大专项的合作单位，预计2020年底实现装车。

04

竞争及合作

据起点研究院（SPIR）最新数据显示，4月动力电池装机量国轩排名第5，相比3月数据，排名上升，装机量也大幅增加。

数据的变化离不开行业合作扩张，就合作客户及进度，国轩高科在这次说明会上从三个方面进行了解答：

磷酸铁锂合作客户：现已配套众多国内一流客户，如江淮、北汽、长安、吉利、奇瑞、上汽大通和华为等，并不断开拓全球市场，与BOSCH、TATA等国际品牌客户建立合作关系，公司产品竞争力一直不断加强。

三元电池合作客户：客户包括但不限于吉利、奇瑞、东风、天际汽车等，未来会有国内暨国际一线客户加入。

储能业务合作伙伴：已经与华为、中国铁塔、国家电网、中电投等企业达成储能领域合作共识。

4月底蔚来汽车总部落户合肥，相比较来说，国轩比其他企业更有地理优势与蔚来汽车进行合作，当然这只是局外人的猜测，最终消息还是以官方为主。

作者：Echo