欧洲央行利率变化图（欧洲央行利率变化史）

存款相当于银行向储户借钱，借钱就要给利息；同样，贷款是贷款人向银行借钱，也需要向银行支付利息，算是融资成本。

这是规矩，是天经地义的事情。

但是规矩是人定的，而人是灵活的，所以规距是可以改的。

于是乎，便出现了很多出乎我们传统刻板印象的事情。

利息是很好的例子。

为什么？因为和其他所有市场化的物品不同，几乎所有国家的利率都由央行这只“有形的手”进行调节和确定——即使是经济市场化程度极高的欧美国家也不例外。

给大伙一张图表，让大家感受一下近十来年欧洲央行的利率变化。

数据来源：欧洲央行官网

这张图表中的红线指的是再融资利率变化情况，绿线代表的是存款利率。

需要说明一下，和其他国家有些区别，欧洲央行每次会发布三大基准利率，分别是再融资利率、边际贷款利率和定期存款利率。

再融资利率：指商业银行等金融机构向中央银行贷款的利率，类似于我国的再贴现、再贷款利率，这一利率在欧洲几乎等同于我们的贷款基础利率。

边际贷款利率：指借钱投资的利率，就好像是我国的融资融券利率，具有非常明显的杠杆性，但是边际贷款利率在欧洲的地位相对于融资融券在中国的地位要更高。

定期存款利率：这个很好理解，无需解释。

由于边际贷款利率对于很多普通人来说关系不算密切，所以我们只看再融资利率和定期存款利率。

从图表中，我们可以看到2008年十月份的时候，欧洲央行的再融资利率还是3.75%，存款利率也还是3.25。也就是说，如果你从银行贷款10000欧元，需要支付的利息是375欧元，若在银行存款10000欧元，也能每年收到325欧元的利息收益。

这是正常的，和我们现在的认知数据相差不算太大。

但是紧接着在短短的半年多时间内，欧洲央行进行了5次大幅度的降息。到了2019年中旬，其再融资利息直接降到了1.25%，直接砍掉2/3；存款利率动作幅度更大，变成了0.25%，砍掉3/4。

为什么会如此违背常规？原因并不复杂，是因为那时候刚好处在次贷危机的中后期并且引发了欧债危机，整个欧洲地区经济陷入萧条。为了刺激消费和投资，降息是必要且常用的手段——存款没什么收入了，赶紧拿出来，该消费的消费，该做点生意的做点生意；贷款不用什么成本了，趁此机会多跟银行借点钱去投资什么的吧。

这种状态大约维持了两年之久，直到次贷危机和欧债危机的损耗得以逐渐恢复。在2011年下旬的时候，感觉差不多了的欧洲央行开始尝试着加息。

这似乎是可以理解的，降息太多了维持了这么久，流通的货币量过大，容易引发通货膨胀。就好像天天吃补药，容易上火，得喝些凉茶降火，不然很容易流鼻血。

令欧洲央行没想到的是，次贷和欧债接连两次危机带来的伤势过重，身体太虚，没喝两次“凉茶”，经济就泄了。没方法，只能继续灌“补药”续命，而且还要加大药量。

于是，到了2012年7月，欧洲央行创造了一个历史纪录——第一次将存款利率降到0%。这个时候的再融资利率也降到了0.75%。

接下来2年时间，存款利率没动，再融资利率再降三次。

2014年6月，又到了见证历史的时刻。

欧洲央行将存款利率直接降到-0.1%。

这是什么意思？简单说就是，你每向银行存10000欧元，不但没有利息，而且每年都需要倒贴给银行10欧元的保管费。

之前把钱放进银行，可能没什么收益，但也聊胜于无。现在，存得越多存得越久，就亏得越多。那还不赶紧把钱拿出来，干点其他事？

这是欧洲央行的本意。

不过在那种经济环境下大伙并不买账，都想留着以防不时之需。

好，还存钱是吧，那就继续降，两个月后存款利率再降到-0.2%。效果依然不明显，于是到了2015年中下旬，欧洲央行又连续两次下调存款利率，变为-0.4%。

存10000欧元，每年倒贴给银行40欧元，我看你们心不心疼？

就这样维持了4年时间，到了2019年下旬，再次下调到0.5%，之后一直到现在。

存款利率下调的同时，再融资贷款利率也在不断下调。2015年9月，欧洲央行再融资贷款利率历史上首次降到0%，也就是说贷多少钱，还多少钱就行，多一分都不要。

这种状态一直维持到现在。

看到这里一直有人疑问了，那有贷款负利率吗？

有的，2019年8月5日，丹麦第三大银行日德兰银行（Jyske Bank）开始向贷款人提供年利率为-0.5%的十年期购房贷款，这是全球金融行业首个负利率贴息房贷业务。

除了这家银行之外，还没有其他银行有过相同的举动，更别说央行了。

为什么？因为负利率意味着银行要倒贴钱给贷款客户，像日德兰银行那种，每贷出10000欧元，就要倒贴给借款人50欧元。

明显的亏本生意。

如果有央行敢这么干，那只会导致一种结果——银行不放贷了。

又不是钱多得没处花，亏本生意做来干嘛？

银行不放贷导致的结果是社会货币流通量减少，投资变少了，消费也变少了——与降息的作用和目的刚好相反。

有人说，银行存款不是有钱收吗，只不过是把存贷利率的成本费用掉了个方向而已。

确实，但是没有利差了啊，银行吃谁喝谁？等着慈善过后关门大吉吗？

因此，0%从常规的市场逻辑上来说，已经是贷款利率的底线了，至少是央行基础利率的底线了。当然，如果“有形的手”在特殊的时间段要求一定要贷款负利率，另当别论。

这不，在缓得差不多的现在，又传来了酝酿加息‘告别存款负利率贷款零利率’的消息。毕竟，通货膨胀这东西，对于低息来说，是个难以消除的顽疾。

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