钢铁直男可以有多厉害（了解一下钢铁直男）

ONE · 市场感受

七月已经过半，单纯看本周各大指数的表现，除了科创50之外，其他均处于小幅的震荡状态，市场情绪没有一致性预期，但是表现较为热闹，因为大家都认为自己手里的标的才代表未来，这是好事，有分歧才热闹么。

肉眼可见的振幅逐步变小，然后进入收敛的状态，那么就要到选择方向的时候了，通常振幅逐步收敛区间，然后看起来像是收窄到一个点的时候，往往随后容易达成共识，这时候如果突破就伴随着有效突破了，这里还是提示一下，这个突破也是有可能向下突破的。

你可以理解多空双方人数逐渐达到均衡，这时候只需要很小的力量加码就可以让天平失衡了，然后引发对手盘开始“叛变”，逐渐增强共识效应，最后形成恐慌，然后行情开始加速，加速到一个临界值触发拐点，行情的走向便去相反的方向找下一个平衡点，如此反复。如果你方向做对了，你的游戏体验就良好，方向做反了，便是亏钱的秘密。

当下这个市场，我拍脑袋想一下，下周“上证指数”预计会发力上攻（屁股决定脑袋）。至于创业板，我觉得整体来看风险酝酿聚集，值博率不高。

TWO · 账户数据

本周几个基金账户净值震荡微幅上扬，虽然不是很明显，但是我还是“认真仔细地”辨认了一下——新高。自从1月底市场最热闹的时候进场以来，终于触底向上了，未来还会不会下来，不知道，但是看一个长期投资的话，那么每一次市场回调都是上车的好机会，从另一个角度来看，结构的市场也是可以通过持仓和调仓来完成上车换车的操作的。

End · 未来依旧可期

从最近的持仓来看，手上持仓表现相对稳定的还是顺周期，因为手里持有的顺周期是钢铁，尤其是小可爱的账户中20%的仓位配置的钢铁ETF，这基本上是单账户配置标的的最大幅度了，也是这个配置对账户的增值贡献最大，所以这里我从研报中摘录一下钢铁的分析框架，用于思考投资的逻辑。

作为生产（供给）端，上游为成本端，下游为需求端，天上有政策端。

成本：铁矿石、焦炭、废钢三足鼎立，分别关注海外产能释放周期与港口库存结构、供给侧改革、电炉钢产能投放与朱格拉周期的影响。

供给：产能利用率、钢材产量、高炉开工率三槌定音，供给侧改革、环保限产带来供给端边际改善。

需求：库兹涅茨周期、朱格拉周期共振，地产、基建、机械、汽车四驾齐驱，建议同时关注指标与消息面的变化。

价与利：长期产能利用率构建钢价“天花板”，中期供需逻辑与成本逻辑形成支撑，短期需要考虑市场情绪引导作用。

目前钢铁上游的来自国际通胀的影响，下游需求端不及预期，以及目前的政策限制，这些都是当下行业的风险，尤其是碳中和以及高炉的限产等操作，促使这个行业又一次面临供给侧结构性改革，当然风险来临的同时也伴随着机会的出现，反之亦然，随着行业的出清，最终留下来的玩家将会享受市场份额的提升，也正是这个原因，一些主流的观点认为钢铁将会走出一个长期的逻辑。

从财报数据来看，Q1行业业绩就很厉害，Q2持续炸裂，那么大家担心这是由于去年的基数低，以及下游的大头基建并没有预料之中的力度大。我认为其实还应该关注的是行业“盈利”是否大幅提升，因为能赚钱才能苟住，而之前都是连连亏损状态，接下来我觉得Q3将会持续业绩经验，维持到年底Q4认为也是极有可能的。

顺道插一句6月份固定资产投资两年增速4.4%，5月4.2%，4月3.9%，连续两个月出现了上扬，我以此认为需求端有所上升。

那么对于钢铁我要不要格局一下？对此我个人是保持谨慎的，毕竟是周期行业，不远的就说牧原当时的逻辑也是穿越牛熊，但是实际情况似乎并没有那么乐观，与猪肉不同的是，钢铁有个高炉限产的政策，不像猪肉那样大家拼命地下崽扩产，直到行业开始“出清”母猪，然后迎来新一轮的猪周期。钢铁这个我先保持关注，中长期暂时我个人知识还不够，认不清。

钢铁如果保持景气度的话，那么可以先看上游涉及到的标的，下游涉及到的行业，都是比较好的投资标的，因为需求端旺盛，生产端才会持续火热，上游必然也会吃香，所以上游看焦炭，生产端看配额，下游看建筑​、机械。​

以上仅供参考。