中海地产控价 半年报系列观察之⑥

每经记者：吴抒颖

图片来源：每经视觉部

作为一家央企身份、港企思维的房地产企业，中海地产在财务、运营的管控上向来是无可指摘的。

它的财务报表向来优秀得挑不出瑕疵，在同行的净利润率普遍徘徊于15%左右时，它常年都保持高于20%的区间；即使在融资普遍困难之时，它的净负债率和融资成本也控制在行业的最低水平。

这些年来，中海地产意难平在，曾经它为了保住净利润率和净利润额选择保守和谨慎错失了许多在规模上保持优势的机会。

央企地产商阵营中，中海地产的盈利能力向来是第一，而在规模上却常年输给保利地产。在整合并购中建地产、中信地产之后，外界一度寄望于它成为又一艘巨舰，随后的几年它却没有证明它的实力。

但在新任掌舵者颜建国上台之后，局面开始转变了。

2019年以来中国海外发展股票K线图

2019年的年中报算是颜建国领导思路的全面体现，他回归中海地产之后，在土地市场上的主动出击终于转化为销售额的快速增长。

今年上半年，中海地产实现合约销售额1942亿港元，同比增长28.7%；而如果以人民币口径统计，其上半年的规模增速为35.1%，创下了近年来的新高。

制图：林菁晶

龙头房企而今销售额增速普遍放缓甚至略有下滑，中海地产的这一规模增速，在TOP10的阵营中，算是逆势飞涨。

中海地产是擅长在小周期中寻找机会的。

延续这两年颜建国对中海地产“多拿好地”的要求，它今年上半年在土地市场上斩获颇丰，且多数土地储备都位于核心城市。

今年上半年，中海地产总计在18个内地城市和中国香港新增24幅土地，总地价751.8亿港元，权益地价574.1亿港元，其中一线城市和中国香港新购地权益金额为253亿港元，占比为44.1%。

今年以来，大多数房企一线城市公司的日子过得十分惨淡，投资不见得有合适的机会、现有的土储又无法支撑未来的发展，而中海地产却赚足了眼球。

2019年7月15日下午，北京挂牌了一宗不限价地块，经过56轮争夺，中海地产以18.79%的溢价率摘得造甲村地块，成交总价达到了79.4亿元，住宅楼面单价约7万元/平方米。

在克而瑞的榜单上，中海地产继续巩固在北京市场上的优势。今年1~7月，它以159.2亿的成交金额坐稳头把交椅，而去年位居第二的万科，今年前7个月的销售额已经跌出前5名。

没有一家房地产开发商能像中海地产一样自律。其他房企提起未来，总是务虚地用三言两语带过，而中海地产是清晰地用准确的可量化指标来规划将来。

中海地产是这么认为的，住宅是今天的主业，将投入90%的资源；商业资产运营是着眼于明天的成长型业务，配置8%的资源；创新业务是探索新的发展方向，培育未来的利润增长点，配置1%~2%的资源。

虽然鲜见宣传，但中海地产系列公司目前持有运营中海系甲级写字楼45栋，总建筑面积277万平方米，是内地最大的单一业权写字楼发展商和运营商。

这名守住“净利润之王”十多年的房企的管控能力和战略眼光是值得被信赖的，“工科”中海名不虚传。

这名“优等生”或许只有一个烦恼，它的名气和声誉，实在是与它的优秀不相匹配。公众提起“中海”，第一印象或许是中海油、中海运等更容易和日常产生交集的品牌。

什么时候，中海地产才能像碧万恒一样，让公众熟知并认可“中海”的房子呢？

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