年复合收益率和定投收益率区别（看到预期收益率）

正如网友在《大跌中，实盘持仓中有什么值得等待？》看到的那样，今年以来，在国际金融、政治的多方博弈中，国内国际股市走势异常动荡，下面我们就来聊聊关于年复合收益率和定投收益率区别?接下来我们就一起去了解一下吧!

年复合收益率和定投收益率区别

正如网友在《大跌中，实盘持仓中有什么值得等待？》看到的那样，今年以来，在国际金融、政治的多方博弈中，国内国际股市走势异常动荡。

A股市场上证指数、沪深300、创业板指分别下跌超过14%、20%、28%。见下图。

在这种行情下，号称专业投资的公募股票型基金业绩也好不了多少，一些长期业绩优秀的明星基金跌幅也超过了20%。怎一个“惨”字了得？

可转债市场虽然强于主要股票指数和股票型基金，但中证转债仍然下跌了6%。

在短期市场大跌的影响下，不少投资者看到账户中可转债市值一天天缩水，再也顾不上下有保底的特性，忍心抛售了廉价的转债筹码。

尽管我曾经写过《三论持有为什么这么难？》，说明了持有的重要性，但终归是通过转债个案看整体，说服力不强。

那么，我现在用概率思维来看转债投资整体，看能否得出什么结论？

众所周知，大概90%的以上的可转债都是强赎退市，不足10%的可转债是到期赎回退市。

再保守假定，强赎退市前，可转债价格能上涨到强赎条件价加5元之上，即绝大多数可转债的135元，投资者能收回135元；到期赎回退市，忽略利息的税收成本，投资者能收回保本价。

则按概率公式可以得到期望收回价：

保守期望收回价=强赎条件价加5元*0.9 保本价*0.1

举例来说，杭银转债现价为124.6元，强赎条件价加5元为135，保本价为112.2，则期望收回价=135*0.9 112.2*0.1=132.72元。

期望盈利=期望收回价-当前转债价

杭银转债期望盈利=132.72-124.6=8.12元。

单张转债盈利乘以转债数量得到单只转债收益，并把所有转债收益加总，就可以得到实盘保守期望收益，经过计算可得2.93万元。

我们再假定整体保守期望收益分别为1.0、1.5、2.0年，则可以得出实盘的年化期望收益率分别为16.9%、11.0%和8.1%。见下图。

乐观假定是，按照退市前160元左右平均收盘价强赎退市，可转债价格能上涨强赎条件价加30元，即绝大多数可转债的160元，投资者能收回160元，其他与保守假定一样。

由上图可以看出，实现期望收益的年限越短，年化收益越高；收回价越高，年化收益越高。

实盘持有的到期时间短的转债有敖东转债、大业转债、杭电转债、岭南转债。

当然，实盘也回避了那些到期时间短，但无法下修的转债，如光大转债。同时，实盘也回避了可能退市的花王转债、搜特转债、蓝盾转债等。

总结起来，只要按照价值可转债投资策略，坚定持有，实盘可以在未来2年实现8.1%左右的年化收益率。如果市场回暖，收益率会自然上升。

所以，投资者布局好可转债后，只需坚定持有，就这么简单。

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