顺丰合理估值分析（去内卷化竞争和价格战后）

近日，中通、圆通、韵达、顺丰、京东快递纷纷接入抖音电商的音需达物流平台，但与抖音电商深度合作的似乎只有中国邮政速递物流股份有限公司（下称“中邮速递”）。搭上农村电商的快车，就让“老邮车”能迎来第二春？

9月19日，抖音电商“山货上头条”项目与中邮速递战略合作，共推农货商家物流保障、邮政电商直播间搭建、联合助农专项等。这让同为直营快递的顺丰、京东快递艳羡不已。

而此前8月25日，抖音电商超级品牌日与中国邮政开启“邮物中国”超级品牌溯源计划，意在农产品供应链物流的全链路合作，更是深度捆绑，要做超越“拼多多 极兔”合作的升级版？

中邮速递已用数据说话：今年上半年，中邮速递日均单量达3198万单，已远超最大直营快递企业顺丰（日均2817万单），还超越了日均3138万单的申通，业务增速也超过圆通、韵达。

这是今年中邮速递首次实现了反超，也是在国家邮政局等遏制快递价格战和去内卷化之后，中邮速递首次反超。

曾经极兔因搭上中国最大农产品电商平台拼多多的快车，业务规模几近追平圆通、韵达。中邮速递 抖音电商组合，是否会再现“拼多多 极兔”奇迹？掌链·第一物流网小编做以解读。

一、中邮速递在农村市场“复兴”

顺丰、京东快递也是高品质快递，抖音电商为什么会选择中邮速递深度合作？

因为中邮速递不像中通、圆通、申通、韵达属于阿里系，也不像京东快递、德邦快递、跨越速递属于京东系？或许有这些原因，但商业得是实力说得算。

（一）“邮老大”首次超顺丰和通达系

曾经在顺丰和通达系压力下，中邮速递难以喘息。但她如今还是那个“老大难”邮老大？从掌链·第一物流网梳理表格可见，上半年中邮速递营业收入突破200亿元，业务量和日均单量都已经超越顺丰、申通。

在市场占有率方面，中邮速递以11.30%小幅超越申通的11.09%，大幅领先顺丰的9.96%。单票收入也是远超通达系快递企业。

长期以来“邮老大”的冷漠服务曾使中邮速递在百姓心中几无存在感。但在2021年国家遏制价格战之后，进入2022年中邮速递开始不一样：连续7个月国内寄递业务收入保持迅猛增势。

2022上半年，中邮速递寄递完成收入同比增长8.7%，高于行业5.8个百分点；业务量57.88亿件，同比增长37.2%，高于行业33.5个百分点，领先顺丰、申通，位列第四。

“这里是中邮速递”成为抖音话题热榜前10，“沙漠邮局”、“邮氧的茶”等跨界营销被社会关注，都显示出那个一直板着“绿脸”的中邮速递，正在快递行业展现“红脸”。而她的竞争对手们的脸却开始“绿了”。

（二）成为全球最大邮政企业

8月3日，2022年《财富》世界500强排行榜单新鲜出炉。在上榜的世界邮政企业中，中国邮政排名第1位，其中营业收入排名世界邮政第1位，利润排名世界邮政第1位。中邮集团的绿脸在全球“变红”。

曾因缺乏服务意识，中邮集团在快递、物流板块势弱，但因集团业务还横跨银行业、保险业、证券业务等仍然占据市场领先地位，中邮证券、中邮基金、中邮保险等已成各自领域头羊，中邮速递仍有大靠山。

但古老的邮政绿皮车也没停步。2014年以来，中邮集团的营收在世界同行业内一直位居世界前三，虽落后日本邮政，但逐步领先德国邮政、美国邮政。2021年营收更是高达6000多亿人民币，纯利润约292.94亿人民币。

长期在农村市场扎根之下，乡村振兴也让中邮集团抓到复兴的红利。今年上半年，中邮集团上行商流增长30.8%，下行商流增长71%。

可以说，中邮集团上半年取得的成绩绝大一部分来自下沉市场。中邮集团也表示，2022年将着力打造协同、数智化、农村市场三大核心竞争优势。

二、抖音打入下沉市场需要农村物流

近日，连京东快递也接入抖音电商“音需达”平台服务，将为抖音用户提供送货上门等高质量配送服务，这让人惊叹抖音电商吸引力，把竞争对手的物流商都吸引来了！

人们也惊讶抖音为何要打造物流整合服务平台音需达？像拼多多不做什么物流平台不也很好么？

需求决定！截至2022年3月，抖音全球用户15亿，目前全球活跃用户8亿，抖音电商自诞生以来自带流量。以“兴趣电商”为主题打造了国内电商平台差异化的销售模式。

2021年，抖音仅次于阿里、京东、拼多多三巨头的中国第四大新型电商平台，GMV达到8000亿人民币。

随着商流的日渐庞大，物流也逐渐成为了抖音关注的重点。不仅仿照阿里菜鸟、拼多多悄然上线电子面单，还在今年年初测试了物流整合服务平台“音尊达”。

9月份，抖音电商将内测的物流开放平台“音尊达”正式调为“音需达”，中通、圆通、韵达、顺丰、中邮速递、京东快递都已经接入。

音需达的入局，或展现了抖音电商的野心和胸怀。一线城市基本被阿里、天猫牢牢占据，抖音要快速赢得增量，就靠下沉市场了，包括二三线城市和农村市场。

拼多多的经验已说明问题。在阿里、京东双雄并立时，要杀出重围就得靠下沉市场打底，如今拼多多已是中国最大的农产品电商平台，今年以来也以“社区团购 快递代收模式”强化物流可控。

进军下沉市场最大挑战在于农村物流弱小散。淘宝（淘宝直播）、天猫则通过菜鸟物流的农村物流品牌溪鸟物流挖掘农村市场，申通、中通、韵达都是溪鸟股东。2022年8月，申通被曝拟6285万元增资溪鸟，持股比例由12.57%上升为13.95%，另外，韵达旗下福杉投资持股18.50%，中通旗下仲瑞投资持股10.96%。

不过，有了中邮速递，抖音电商就有了农村物流靠山。目前，邮政网点已超5.4万个，投递网点4.3万处，邮储银行营业网点近4万个，这种超级网络在中国也仅此一张。为组织农村物流反攻，抖音电商联合中邮速递推出“山货上头条”、“邮物中国”等动作。

抖音电商或是认准了中邮速递的价值，借力发展下沉市场；而中邮速递则可借助抖音庞大流量效应，在国内快递市场复兴，两者各取所需。

三、会是“拼多多 极兔”合作升级版组合？

抖音电商和中邮速递的组合，在一定程度上看到了当年拼多多和极兔合作的影子，都是新兴电商平台与国内业务量并不突出的快递物流企业合作。

（一）“拼多多 极兔”合作为何成奇袭？

拼多多曾是电商中的异类，但快速崛起；极兔是快递圈的异类，但迅猛发展。实则双方互有借势。

①社交电商高流量：拼多多主打“社交电商”，快速崛起，也让极兔吃到新锐电商的流量红利。2020年双十一，极兔的订单量就突破1600万单，而这距离极兔在国内起网仅有八个月的时间。今年5月份，这一数据已经突破4000万单。

②农村市场新战场：农村市场作为电商平台以及快递企业厮杀的新战场，截止今年9月，中通乡镇网点覆盖率超93%，圆通97.87%，申通88.12%，韵达97.74%。值得一提的是，极兔在2021年初乡镇网点覆盖率就达到90%，相较三通一达，极兔借拼多多快速下沉。

③价格优势较突出：极兔入局快递市场早期，“低价抢量”一度被媒体热议。随着68亿元收购百世国内快递业务的极兔逐渐崛起，“价量齐升”成为极兔新的代名词。

（二）抖音电商 中邮速递合作会成升级版？

抖音电商与中邮速递的组合更为突出的看点是流量和快递网络的加持。抖音电商依托抖音的流量和用户迅速成长，而抖音背后依靠的字节跳动，更是流量大户。

“抖音电商 中邮速递”合作组合与“拼多多 极兔”合作组合相比，有诸多不同，但更像是后者的升级版。

①抖音更大流量 中邮速递更综合能力。抖音电商实现墙内开花墙外香，截至2022年3月，抖音全球用户15亿，目前全球活跃用户8亿，在规模上和全球化方面超越拼多多。

而中邮速递不仅仅拥有中国覆盖乡村市场最全的快递网，还横跨冷链物流、航空运输等市场，更具备供应链物流服务能力。这是极兔目前尚难以超越。

②字节跳动加持 中邮集团加持更强。电商供应链的生态化发展，也需要综合生态加持，在这方面，抖音电商 中邮速递也具备比较优势。抖音电商背后是字节跳动，2021中国新经济企业500强中。腾讯、阿里、字节跳动位列前三。在2021年全球独角兽排行榜中，字节跳动以2.3万亿元估值位居全球首位。

中邮速递背后的中邮集团业务横跨邮务、银行、保险、证券等。中邮储蓄银行长期居工商银行，中国银行，建设银行、农业银行之后排名中国第五，储蓄网点行业最多，主要服务“三农”、城乡居民和中小企业，在涉农物流金融、供应链金融方面能加持中邮速递。

③抖音高品质需求 中邮直营化物流。抖音电商寻求超越拼多多，向高品质电商迈进，也因此吸引顺丰速运、京东快递、中邮速递三家直营式快递。与拼多多在电商物流上的模糊不清不同，抖音电商出手就在重打数字化物流整合服务平台“音需达”，俨然要复制阿里巴巴的菜鸟物流，并以更大的开放姿态吸引京东快递等对手企业入驻。

而比起极兔快递，中邮速递不仅是拥有直营化的运输车队和城市快递网点资源，到2021年中邮拥有汽车34.9万辆,其中快递服务汽车25.1万辆。据可查数据，中邮航空截至2021年7月，机队达34架，飞行能力覆盖全国。

当然，中邮速递作为快递国家队，还享受很多政策便利，比如：一是城市货车通行权，绿皮邮车有，但其他快递企业不具备；二是城市中拥有自营快递网点，当一线城市北京把快递物流作为非核心功能赶出市区，赶走了顺丰的网点、通达系的网点，却保留着中邮的快递网点。

对中邮速递来说，中国快递市场的去内卷化、去价格战竞争，带来有序竞争红利；中国的乡村振兴，发挥了中邮速递在农村市场独一无二的优势。中邮速递的复兴有着刚性支撑。

但中邮速递也不要高兴太早了，至少有四点挑战要认清：

1.灵活性：中邮速递作为快递“国家队”，不具备极兔等价格和竞争策略的灵活性，不适合价格战。2021年，国家邮政局和市场监管总局等去“内卷化”竞争，遏制“价格战”，让品质竞争成为主旋律，但价格战仍是常用竞争武器。

2.重成本：中邮速递作为快递“直营队”，经营成本要比极兔等加盟模式快递企业要重，如何进行精益化管理，实现单票成本利润不断提升和成本优化，还需要中邮速递努力。

3.品牌化：品质快递口碑仍在顺丰和京东快递，在高品质电商快递服务中，顺丰速运和京东快递仍是公众更认可的服务品牌。“邮老大”在普通消费心目中形象仍未完全改变。

4.全能化：今年，京东航空正式获批组建后，京东物流也成为和中邮速递、顺丰速运一样的物流全能王，从快递、快运、冷链、航空、供应链等全可以做，中邮速递物流是否能像民企大踏步全生态投入布局？

顺丰和京东快递还有中邮速递不具备的物流微循环王牌——京东物流有上市即时物流企业达达集团，顺丰有上市即时物流企业顺丰同城急送。同比之下，京东还有国内最大的直营式电商平台京东商城。

如果中邮速递不努力，短期领先也可能昙花一现。希望这只快递“国家队”越来越好！

（编辑 张裕 花照婷）

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