工程造价确定与控制每章节必背（造价管理之净现值）

2019造价备考已经开始了，为了让大家更有效的备考，小编会根据大纲内容整理一些备考干货，今天分享的是《造价管理》第四章第二节的部分知识点包括：偿债能力指标、净现值、净年值希望你每天都能进步一点点。

偿债能力指标

1.利息备付率（ICR），也称已获利息倍数，是指投资方案在借款 偿还期内的息税前利润与当期应付利息的比值。从付息资金来源的充裕性角度反映投资方案偿付债务利息的保障程度。

计算公式：ICR=EBIT/PI

式中：EBIT——息税前利润；PI——计入总成本费用的应付利息。

评价准则：利息备付率应分年计算。利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。

2.偿债备付率（DSCR），是指投资方案在借款偿还期内各年可用于 还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。表示可用于还本付息的 资金偿还借款本息的保障程度。

计算公式：DSCR=（EBITDA-TAX）/PD

式中：EBITDA——息税前利润加折旧和摊销；TAX——企业所得税；PD——应还本付息金额。

评价准则：偿债备付率应分年计算。偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障越高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。

3.资产负债率（LOAR），是指投资方案各期末负债总额与资产总额的比率。

计算公式：LOAR=TL / TA×100%

式中：TL——期末负债总额；TA——期末资产总额。

评价准则：适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹能力，也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展前景、企业所处的竞争环境状况等具体条件确定。

净现值

1.净现值（Net Present Value，NPV）是指用一个预定的基准收益率 （或设定的折现率）ic，分别将整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。

计算公式：

评价准则：当方案的NPV≥0时，说明该方案能满足基准收益率要求的盈利水平， 故在经济上是可行的；当方案的NPV<0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是不可行的。

2.净现值指标的优点与不足

优点：①考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的 经济状况；②经济意义明确直观，能够直接以金额表示项目的盈利水平； ③判断直观。

不足：①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率 的确定往往是比较困难的；②在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行方案比选；③净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效率， ④净现值不能直接说明在项目运营期各年的经营成果。

3.基准收益率 ic 的确定

基准收益率也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点 所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平，是投资资金应当 获得的最低盈利率水平。

确定基准收益率时应考虑的因素：

① 资金成本和机会成本。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。

当项目完全由企业自有资金投资时，可理解为一种资金的机会成本，即行业基准收益率；

当项目投资由自有资金和贷款组成时，最低收益率不应低于行业基准收益率与贷款利率的加权平均收益率。

②投资风险。为了限制对风险大、盈利低的项目进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行投资方案的经济评价。

③通货膨胀。若项目现金流量是按当年价格预测估算的，则应以年 通货膨胀率修正 ic 值；若项目的现金流量是按基准年不变价格预测估算的，就不再重复考虑通货膨胀的影响而去修正 ic 值。

资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础，投资风险和通货膨胀是确定基准收益率必须考虑的影响因素。

净年值

1.净年值（Net Annual Value，NAV）又称等额年值、等额年金，是以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。

计算公式：

评价准则：NAV≥0时，则投资方案在经济上可以接受；NAV＜0时，则投资方案在经济上应予拒绝。 NAV与NPV在评价同一个项目时的结论总是一致的。

净年值与净现值的相同之处是，两者都要在给出基准收益率的基础上进行计算；不同之处是，净现值将投资过程的现金流量换算为基准期的现值，而净年值则是将该现金流量换算为等额年值。

由于同一现金流量的现值和等额年值是等价的（或等效的），因此，净现值法与净年值法在方案评价中能得出相同的结论。而在多方案评价时，特别是各方案的计算期不相同时，应用净年值比净现值更为方便。