友宝在线上市之路（友宝以轻模式转战港交所）

央广网北京5月31日消息（记者 邵蓝洁）无人零售曾是一个热门概念，但无人零售的生意赚钱吗？北京友宝在线科技股份有限公司（以下简称“友宝”）近日向港交所递交招股书，向外界展示了国内最大的无人零售经营商经营现状截至2021年12月31日，友宝在288个城市布局了10.27万自助售货机，尽管位居无人零售No.1，但友宝并不赚钱，2021年亏损1.88亿元，下面我们就来聊聊关于友宝在线上市之路?接下来我们就一起去了解一下吧!

友宝在线上市之路

央广网北京5月31日消息（记者 邵蓝洁）无人零售曾是一个热门概念，但无人零售的生意赚钱吗？北京友宝在线科技股份有限公司（以下简称“友宝”）近日向港交所递交招股书，向外界展示了国内最大的无人零售经营商经营现状。截至2021年12月31日，友宝在288个城市布局了10.27万自助售货机，尽管位居无人零售No.1，但友宝并不赚钱，2021年亏损1.88亿元。

三年点位翻倍，但营收只增长三成

根据招股书数据披露，2019年-2021年，友宝的收入分别为27.27亿元、19.02亿元、26.76亿元；毛利分别为13.29亿元、5.59亿元、11.01亿元； 2019年-2021年，该公司的毛利率分别为48.7%、29.4%和41.1%。年内利润分别为3964.9万元、-11.84亿元、-1.88亿元。

友宝的自助售货机点位主要位于相对发达的地区，包括长三角、珠三角、京津冀及省会城市。截至2021年12月31日，友宝点位约有9.6%及3.5%分别位于北京和上海。整体来看，截至2019年、2020年及2021年12月31日，分别有22.7%、22.9%及22.4%的点位位于一线城市，31.1%、28.1%及33.3%位于新一线城市，而24.8%、25.6%及25.6%位于二线城市。这些点位基本都位于高客流地点，包括学校、工厂、餐厅、办公室场所、公共场所及交通枢纽。因此，在公共问题出现时，容易受到影响。

2020年突发疫情，友宝点位所在的地方经历暂时、甚至永久性关闭，导致其区域扩张计划意外中断。加之累积过量存货，从而产生亏损。2020年，友宝的收入大减30.3%，由盈转亏。与2019年相比，2020年的各项业务收益都有所下降，智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务及其他收入分别减少约13.2%、33.4%、59.3%及80.0%。

在友宝的各项业务中，智慧零售业务，即自助售货机卖货占比最大，且逐年走高。2019年-2021年，友宝的智慧零售业务收入分别为15.4亿元、13.37亿元、19.15亿元，在总营收中的占比分别为56.5%、70.3%及71.6%。这与快速增长的点位数量相关，2019年-2021年，友宝的点位数量从4.77万台增加到10.27万台，复合年增长率为29.1%。不过，在增长速度上，收入增幅不及点位。2021年10.27万台比2019年的4.77万台翻倍增长，但收入只增长了不到三成。

转向更轻的合伙人模式

2019年-2021年，友宝的销售及营销开支分别为10.24亿、10.84亿、10.77亿元。其中，点位运营及开发开支的占比就超过一半，是该部分开支中比例最大的部分。值得注意的是，虽然这三年点位增长迅速，但在点位运营及开发开支费用上的差距并不大，2019-2021年，该部分费用分别为5.75亿元、5.53亿元、5.85亿元。

这或许与模式的改变相关。根据招股书中披露，友宝推行点位合伙人模式。合伙人负责找点位、承担点位的开发、租用及设施成本，从交易商品总额中提成，扣除成本和开支，合伙人大概可以获取20%-30%的分成。最初，这一套流程是由友宝独立完成的。2015年开始友宝大力发展加盟，同时广告收入增长明显，从2013年的0.1亿元增至2016年的2.89亿元。

在所有涉及线下的商业模式中，直营模式毛利最高，也最重。加盟或者合伙人模式更轻，对资金占用更少，扩张更快。截至2021年年底，友宝拥有的10.27万个点位中，直营模式的点位仅有1.37万个；合伙人点位数量是7.15万个，比例接近七成，还有1.76万附属点位。2019年-2021年，合伙人模式下的智慧零售业务所得收入分别为2.51亿元、7.62亿元、14.8亿元。2021年，友宝19.2亿的卖货收入中，其中14.8亿来自合伙人，这意味着合伙人点位贡献了六成以上的卖货收入。

友宝计划进一步提升位于一线、新一线及二线城市的渗透率，并逐步开发经济增长率较高的三线及以下城市。按照友宝的规划，将在上市后三年内开设约15万个新点位，其中2023年至2025年开设约4万、5万、6万个新点位，且于超过80%的新点位放置智能货柜。不过，友宝也提到，如果无法挽留或者吸引到新的点位合伙人，就无法维持或者扩张现有的网络。

友宝成立11年，从单一的自助饮料售卖机发展到友咖、友椰，迷你KTV等多项业务，经历了10轮融资，背后明星机构云集。友宝曾于2016年2月在新三板挂牌，2017年，A股零售企业新华都曾发布公告，换股吸收合并友宝。新华都和友宝的合并，在当时被视为新零售概念下新旧零售业态的融合案例。有分析人士表示，双方交易更像是友宝在线借壳登陆A股。2017年8月，双方合作告吹。2019年3月，友宝从新三板摘牌。

在新三板挂牌期间，友宝引入了中信建投资本、中金资本、蚂蚁金服等机构，摘牌后，又完成了蚂蚁金服领投，春华资本跟投的16亿元战略融资。对于友宝而言，获得蚂蚁金服的战略投资后，除了具备更充足的资金流外，更重要的是能够与阿里系新零售生态更紧密地合作。

目前，友宝创始人王滨及其一致行动人陈昆嵘合计持股21.99%，其中王滨持股17.9%；第二大股东是蚂蚁集团，持股16.68%；此外，春华资本持股5.56%，中金启元持股3.96%。