证监会修订QFII和RQFII（金融供给侧正在加速推进）

5月7日晚央行公告，宣布取消境外机构投资者额度限制，推动金融市场进一步开放。

中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

今年上证指数受到利好消息影响，高举高打，直接冲关2900点，收盘略微回落报2895点。从两市合计成交额来看近期市场量能一直处于温和状态波动于6000亿——7500亿之间，虽不能跟春节前一时间的每天万亿火爆成交量相媲美，但是眼下市场仍处于底部反弹阶段，温和地量能水平能够保证大盘行之将远。

今日早盘一开盘，在集合竞价阶段就初见端倪。券商集体高开，然后开盘高举高打，然后整个数字货币、数字中国、国产软件等一批科技股大幅上扬燃爆全场。早盘上证50上涨动力似乎有点力不从心，但是在贵州茅台再创新高、招商银行阳线反包，以及部分在白色家电品种带领下，也是跟上了上涨的节奏。尽管今日各大指数上涨幅度不大，但是个股赚钱效应来看，我们将本周三个交易日连起来看，基本主力资金对于红5月做多的行情，依旧是信心满满。

今天券商集体异动，天风证券更是早盘牢牢封板，此前券商一直处于休整阶段，直到节前与国产芯片联动上涨，带动大盘站稳2860点，节日期间虽说受到了外围股市下跌的影响，A50期指在5-1小长假期间更是下跌了5%左右，盘中破了13000点的关键技术支持位。但是好在节后三天，每天A50期货开盘第一个小时都有明显的做多意愿表达。连续三天上涨，A50期指基本已经收复失地，重新站回13400多点。

虽说，今天券商领涨的是小市值品种次新券商天风证券，但是盘中中信证券、中信建投、东财等权重类券商，也都有1-2%左右的上涨，甚至盘中还要冲高表现。券商 科技，这种大家熟悉的上涨节奏似乎又重新回到市场，下周大盘有望进一步向上不缺或者去尝试挑战3000点。总之，红5月的行情上半场以做多为主，下半场以防守为主。

那么话又说回来，何为QFII？何为RQFII?为何以前没有放开，选择在当下放开投资限额？

QFII是合格境外机构投资者的意思，全称是Qualified Foreign Institutional Investor。大家知道，A股是指在中国境内上市公司发行的人民币普通股，中国境内的机构和个人都有权利进行买卖。但是对于境外机构投资者，如果盲目开放A股，会导致境外投机性游资对A股的证券市场 造成一定动荡和冲击。所以对于外资，就不能随便进，需要与本国经济和证券市场发展相适应。但随着我国证券市场日趋成熟和金融全球化的趋势越来越强，我们需要推动本国资本市场的国际化，在我国资本项目尚未完全开放，货币还不能实现完全自由兑换的情况下，可以有限度引进外资，逐步开放市场。但由于境外机构投资者还是存在潜在的金融风险，因此需要对其进行一定的限制，包括证监会需要审批境外投资者的资格，对注册资金数额、财务状况、经营期限等有较为严格的要求。国家外汇管理局通过发放额度控制境外投资者进入的规模，实行额度管理。而且不仅对单家投资者的投资额度进行备案和审批管理，对总额度也有限制。

什么RQFII?

RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors）是指人民币境外合格机构投资者。RQFII境外机构投资人可将批准额度内的外汇结汇投资于境内的证券市场。

中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局于2011年12月16日发布关于实施《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的规定，初期试点额度为200亿元，允许符合条件的境内基金公司、证券公司的香港子公司作为试点机构开展RQFII业务，试点初期不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金，不超过募集规模20%的资金可投资于股票及股票类基金。

此后在2013年3月6日公布了《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》和《关于实施<人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法>的规定》，进一步扩大了RQFII试点的范围，一是扩大试点机构类型，境内商业银行、保险公司等的境外子公司可以参与试点；二是放宽投资范围限制，允许机构根据市场情况自主决定产品类型，在RQFII在经批准投资额度内投资，不再限定用于股票及股票类基金投资的比例。随后RQFII试点进一步扩容，截至目前已扩展至英国、法国、德国、新加坡、韩国、加拿大、澳大利亚等至少16个国家，总额度超过万亿。

而2020年5月7日晚间，央行最新发布的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，里面对于以往若干条规定作出修订：

一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（以下简称合格投资者）境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。

二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。

三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。

四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。

五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。

总之，进一步放宽了外资准入国内资金市场的各种门槛限制。从长期趋势来看，放松外资管控对于我国的资本市场的成本性是利大于弊。而且随着我国的证券市场调控手段和调控工具日益完善的背景下，“外宽内紧”已是大势所趋。所谓外宽，就是放开一些条条框框的东西，放开一些门槛，让外资多服务于我国的国民经济建设，而内紧就是在宽入的前提下，对于市场的监控和把控，能够做到有效监管和有能力防控一些不可知的风险因素即可。