曹名长袁维德（四季报揭晓周蔚文）

进入2022年，权益市场波动加大，不少投资者陷入焦虑和恐慌中，一来看不清市场走势，不知道是留还是溜；二来行业轮动太快，看不懂哪些行业具备长期投资价值。

基金四季报已出炉，看看中欧的各位基金经理们是怎么看待后市的！小欧摘取了部分精华内容，希望可以帮助大家在迷茫时期找到一些投资方向。

中欧基金投资老将周蔚文认为，综合考虑经济、资金、股市估值三大因素来看，A股市场未来一年存在结构性机会。尽管宏观经济增长预期不高，但相对宽松的货币政策将有利于降低股市波动。

中欧时代智慧的基金经理成雨轩也表示看好未来权益市场的投资机会，在她看来，经过近一年的回调、消化，部分优质公司已经显现出较好的风险收益比，只要放长眼光，从长期的维度进行思考和配置，坚持精选个股，基金有望获得长期可观的业绩表现。

（来源：中欧时代智慧混合2021年4季报）

中欧基金中生代基金经理蓝小康在季报中分析指出，当前全球资本对中国资产配置比例较低，未来外资有望持续流入；此外，在“房住不炒”背景下，大量配置房产的资金也会逐步转向金融市场。叠加目前股市整体较为合理的估值水平，他对短、中、长期的股市都保持乐观。

事实上，从估值来看，经过一年的持续回调，A股市场整体比较便宜，沪深300指数当前市盈率为13.33倍，处在历史69.40%分位；相较于2020年12月31日的16.10倍，沪深300指数估值回落明显。（数据来源：Wind；截至2022年2月8日）

（沪深300指数市盈率-TTM，图片来源：Wind，截至2022年2月8日）

与此同时，部分热门板块也显著“降温”。我们统计了申万一级31个行业发现，包括有色金属、医药生物、电子、国防军工、计算机等热门行业在内的21个行业近10年市盈率分位数都低于50%，可见大部分行业的估值处于历史相对合理的水平。（数据来源：Wind；截至2021年1月28日）

（数据来源：Wind，截至2022年1月28日）

对此，中欧基金中生代基金经理袁维德也指出，当前市场中各行各业的估值更加均衡，宏观系统性风险可控，市场的积极因素不断增多，有利于未来构建风险暴露更加均衡的基金组合。

（来源：中欧价值智选回报混合2021年4季报）

中欧养老产业混合基金经理王健、许文星也在4季报里强调，经过2021年的回调，权益市场整体估值处于合理水平。展望后市操作，将努力寻找估值合理且盈利不断增长的价值成长企业。

（来源：中欧养老产业混合2021年4季报）

2021年四季度市场整体震荡，板块分化波动加大，前期领涨的新能源、光伏等相对疲软，而白酒、食品等消费板块则触底反弹，军工、绿电等板块则持续向好。展望2022年一季度以及更长远的未来，哪些板块更值得关注？新能源、高端制造等高景气赛道是否仍值得期待？

小欧整理了几位权益投资基金经理的观点，一起看看他们怎么说~

卢纯青：长期看好新能源车和光伏板块

中欧基金副总经理、投资总监，中欧先进制造股票型基金的基金经理卢纯青在4季报中强调，长期看好新能源车和光伏板块。新能源车方面，随着新车型持续推出、碳排放考核趋严，预计全行业产销量有望冲击900万辆的目标，对锂电池的需求形成良好支撑；光伏行业方面，在能源紧缺背景下，上游产能如期释放，预计光伏在2022年迎来装机大年，行业即将进入一段新的加速成长期。

周蔚文：新能源、光伏等景气持续向好行业以及养殖等困境反转行业

展望后市，周蔚文看好两类投资机会，一是新能源、光伏、军工等未来多年景气持续向好的行业；二是养殖、餐饮旅游、传媒、地产等困境反转行业。从操作上来看，将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。

（来源：中欧新蓝筹灵活配置2021年4季报）

曹名长：地产、基建、金融以及可选消费

中欧基金另一名投资老将曹名长则认为，在稳经济的政策前提下，估值较低且与宏观经济关系紧密的地产、基建、金融以及可选消费等行业有望在2022年获得不错的表现；而在过去几年过于透支的行业，在新的周期里，可能机会较少。

刘伟伟：持续关注高端制造四大方向

中欧明睿新常态基金经理刘伟伟表示，2022年将持续关注新能源汽车、光伏、半导体、军工等四个高端制造方向。此外，还将在消费电子、传媒、养殖、医药、消费等方向上寻找行业景气度反转的机会。

2022开年以来，市场的震荡回调比以往来得更早一些，不少前期盈利的基民也出现了倒亏的现象，陷入恐慌和焦虑，开始质疑长期投资的有效性，甚至想通过“杀跌”来减少亏损。

针对当前的剧烈波动，中欧明睿新常态基金经理周蔚文与刘伟伟指出，在国家发展的每一个阶段，都会涌现出一些快速发展的产业方向，这些方向景气度高，参与者众多，因此波动往往也会更大。

（来源：中欧明睿新常态混合2021年4季报）

对此，两位基金经理建议投资者通过“定投”的方式参与基金投资；同时，也希望投资者坚定长期投资的理念，与信任的基金经理所挑选的优质公司共同成长。

（来源：中欧明睿新常态混合2021年4季报）

今天的基金2021年4季报解读内容就到这里啦，如果对于基金经理的投资策略与后市观点还有什么疑惑，小伙伴们可以自行查看自己持有基金的季报，或许可以从中找到你想要的答案！

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投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。