如何根据溢价率判断可转债的价值(可转债投资知识06)

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关键词:基础条款、转股价、转股价值、转股溢价率

◈4项基础条款之一:(能不能投,买它能不能盈利,必须要了解的内容)③转股价和相关要素

●转股价,就是将可转债转换为股票的时候,需要为每一只股票支付的价格。

◈一个栗子看懂可转债的「转股价」

阿芝之前和债主小林借了50万,最后让债主小林入股面包店来偿还,那么对于债主小林来说,比较关心的是这50万能换回他占有多少份额的面包店股份。

这个兑换的比例,就是转股价。

假如债主小林和我约定,1w元换10股面包店的股份,也就是转股价是1000元/股。

那么债主小林借给阿芝50w,能换到500股面包店的股份,

假如约定的是1w元换20股面包店的股份,那么转股价就是500元/股。

这个转股价是债主小林和阿芝事先约定好,固定的。(具体可以查看可转债募集公告说明书里约定的转股价是多少。)

如何根据溢价率判断可转债的价值(可转债投资知识06)(1)

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●转股价

*对应到可转债,因为可转债的转股价在发行的时候就已经确定。

*每张可转债,在转股价没有调整的情况下,能转换成多少股票,其实也已经确定了。

*每张可转债可以转股的数量=可转债面值/转股价。100/47.71=2.10股

●转股价值

*转股价值其实就是你把可转债转成股票之后的价值。

◈一个栗子看懂可转债的「转股价值」

假如债主小林和阿芝约定,1000元能换1股面包店股份,那么债主小林借给阿芝50w,能换到500股面包店的股份。

但是阿芝面包店的面包特别好吃,在深圳赫赫有名,阿芝面包店在当地市场上是1100元1股。

这时候,债主小林可以计算出借给阿芝的50w,目前实际的价值是55万。(50万/1000*1100)。

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因为转股价是约定好的,每张可转债能够转股的数量也是确定的,可转债对应股票的价格也是有市场价的。

转股价值=每张可转债可以转股的数量*股票的价格

也就是:

可转债

=每张可转债可转股的数量*股票价格

=(可转债的面值/转股价)*股票价格

=(100/转股价)*股票价格

牧原转债计算一下转股价值:100/47.71*54.95=115.17

转股价值是个变量,随着股价来变动。

它的用处是用来计算可转债是便宜了还是贵了。

●转股溢价率

指的是可转债的价格相对于转股之后价值的溢价水平,也就是这个时候,可转债的价格比转股价值高多少。

◈一个栗子看懂可转债的「转股溢价率」

债主小林发现借给阿芝的50万借条,可以变成55万,很多人知道后,于是都想要来买我的这张借条,因为大家觉得以后阿芝面包店很有潜力,价格还会上涨,大家出的价格一个比一个高,很快这张借条就被变成80万了。

债主小林算了算,本来只有50万的借条,已经被大家炒到80万都愿意出了,也就是有了(80-55)/55*100%=45.5%,也就是说这张借条比当前的价值贵了45.5%。

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转股溢价率,用来衡量转债是高估还是低估的问题

公式=(转债价格/转股价值-1)*100%。

*当转债价格高于转股价值时,转股溢价率为正数,代表该转债出现了溢价。

*当转债价格低于转股价值时,转股溢价率为负数,这种情况代表出现了折价。

这种情况非常少见,当市场情绪超级差,或者是还没进入转股期,会出现折价。

当出现负溢价的时候,是很好的进入市场的机会,不过这样的机会很难得,因为套利大军会把负溢价给变成正溢价。

大家可以看看现在的情况,再对比去年的可转债表现,溢价率低于20%的可转债非常少。

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◈溢价率的概念是什么?

(溢价率越低,转债的价格和对应股票的价格相关性越强,进攻性也越强)

● 溢价率,可以拆开来看,溢代表满,超出的意思,溢价是指比原来高多少。在可转债里,溢价率主要是指转股溢价率,主要用来衡量一个可转债是高估还是低估了。

● 为什么说溢价率越低,转债的价格和对应股票的相关性越强呢?

我们不妨来看溢价率是怎么计算出来的

溢价率=(转债价格/转债价值-1)*100%

转债价值=(可转债面值/转股价)*股票价格

从这两个公式关联起来看,面值和转股价是固定的,不确定的是股票价格和转债价值。

◈一个栗子看懂可转债的「溢价率」

●这顶假发价值100块,但是因为经过宣传,营销等等操作,最后以130元卖出。

溢价率就是(130-100)/100=30%。

相反,当有更炫酷的假发出来的时候,这个就没多少买了,所以就降价到80元卖掉,溢价率就是-20%,相当于折价买入。

如何根据溢价率判断可转债的价值(可转债投资知识06)(10)

如何根据溢价率判断可转债的价值(可转债投资知识06)(11)

●可转债也是一样的,刚上市的可转债面值为100元,

假如可转债的转股价是10元,对应该上市公司的正股价是11元,

则转股价值=100/10*11=110元,

溢价率=(100/110-1)*100%=-9.09%.

当溢价率为负数时候,说明我花100元买了价值110元的可转债,是折价买入的;

当可转债溢价率为10%,也就是正股价上涨到10%,就可以带动可转债上涨;

溢价率为130%,可能要正股价上涨130%,可转债才能带动上涨。

*以上 仅作为案例演示,不作为投资建议。

我是【一棵灵芝-Lindsy】

一个岁月静好的插画师,追求自由人生,

却喜欢学习和理财,还喜欢分享干货笔记。我愿意做只乌龟慢慢走,记录自己的成长与进步,期待遇到同频的你。

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