巴菲特如何复利投资 巴菲特投资案例

吉列（Gillette）公司由金·吉列创建于1901年。金·吉列发明了一种用完后就丢弃的刮胡刀片，一副刀架配若干刀片，刀片用完后再购买。吉列剃须刀在第一次世界大战和第二次世界大战时均为美国士兵的军需品，由此开始了快速发展，成长为国际性品牌，其在剃须刀领域的全球占有率长期高于60%。

巴菲特用伯克希尔的资金买入了6亿美元的吉列可转换优先股，而没有买入普通股。巴菲特认为，投资可转换优先股，在任何条件下都能确保安全，当公司业绩不佳或股票价格下降时，能够收回成本并得到8.75%的股息；若公司的股票表现良好，也可以转换成普通股而获利。

1991年，吉列公司提前赎回可转换优先股，巴菲特只好在4月1日将可转换优先股转换成普通股。到年底，伯克希尔持有吉列股票的总市值为13.47亿，是购买成本6亿的2.25倍，收益率为125%。

伯克希尔投资吉列相关数据

​

​

1991—1997年，吉列的净利润从2.82亿增长至9.53亿，年均增长率为22.5%，公司市盈率和股价都快速上升，市盈率在这期间皆维持在30倍以上，在1997年底更是达到了58.8倍。在这期间，伯克希尔持有的吉列股票市值从13.47亿增长至48.21亿，年均增长23.7%。

2005年，宝洁以总价570亿美元收购了吉列，其中60%换股，40%现金。巴菲特选择了换股，每股吉列股票换0.975股宝洁股票，换股后共持有9360万股宝洁股票，并以约54元每股的价格追加了3.4亿美元购买宝洁的股票，总持股数为1亿股，总投入成本为9.4亿美元，持有股票的年底市值为57.88亿。