欧洲储能发展趋势（美国是全球最大）

（报告出品方/分析师：中信证券研究所 朱玥）

美国是全球最大、增速最快的储能市场。根据 Wood Mackenzie 统计，2021 年美国电化学储能新增装机达到 3.58GW/10.5GWh，占全球新增装机约 38%，增速连续两年超过 200%。2022Q1 美国新增装机 955MW/2875MWh，同比增速达 209%。

近两年全球电化学新增储能装机中，美国、中国、欧洲稳居前三。在 2021 年全球电化学储能装机总量高增72%的基础上，美国占比从 30%提升至 34%，高踞首位，美国是全球储能最重要的增长极。

2021 年美国新增储能装机达到 3.58GW/10.5GWh，新增容量同比增长达到 204%，连续两年 200%以上，长期保持超高增速。表前（grid-scale）、户用（residential）和非户用（non-residential）三个场景中，表前是最大也是增速最快的市场，2021 年美国表前装机 9.23GWh，同比增长 253%；其次是户用装机 920MWh，同比增长 71%；工商业新增 314MWh，同比增长 5%。

2022 年美国储能继续保持旺盛增长，Q1 表前储能装机达到 747MW/2399MWh，容量同比增长 283%，但由于 ITC 政策退坡导致 21Q4 抢装，表前环比出现下降。而户用储能 22Q1 装机达到 145MW/334MWh，同比增长36%，环比增长 25%。

加利福尼亚州是美国最大的储能市场。2020 年加州表前、户用、工商业储能的装机量均为全美第一。加州表前储能装机量达 309MWh，占 2020 年全美储能装机量（458.9MWh）的 67.33%。户用方面，2022Q1 加州户用储能装机达 149.4MWh，并且其市场份额不断增加，波多黎各州、德克萨斯州紧随其后。

2019 年全美 83%的小型储能集中于加利福尼亚州，其中加州的户用储能装机占全美 70%以上。夏威夷州、德克萨斯州分别位居 2019 年美国第二三大户用储能市场。

2010-2020 年，全美储能累计装机加州占比超半数，高达 54%。宾州、德州占比也在 10%以上。加州电化学储能装机以表前储能、工商业、户用储能为主导，其中户用储能占比 17%。

加州在储能领域占据全美超高的市场份额，归因于自我发电激励计划（SGIP）。2001 年加州启动 SGIP，用于鼓励用户侧分布式发电，包括风电、燃料电池、内燃机、光伏等多个技术类型。2011 年起储能被纳入 SGIP的支持范围。2017 年 5 月 1 日，新推出的 SGIP 将激励资金的 75%提供给储能，这其中 15%的储能预留基金保留给住宅储能项目。新版 SGIP 将进行五轮（大型储能）或七轮（小型户用储能）的补贴资金发放。补贴标准除了随着时间的推移而降低补贴标准，还随着储能系统的时长和能量规模的增加而减少。

2020年美国储能市场，特斯拉市占率达73%排名第一，LG市占率12%排名第二，其次为SolarEdge、Enphase、Sonnen 等美欧品牌。大型储能方面，Fluence 等本土集成商采购宁德、LG 等电芯，在建设运营方面较为强势。

美国户用储能市场由 Tesla 与 LG 主导，其产品分别为 Tesla Powerwall（5 kW/13.5 kWh）；LG Chem RESU 10H（5 kW/9.3 kWh）。2021 年在美国户用市场中，Tesla、BYD、Enphase 分列前三。Tesla 依旧以 55%的高市占率位列首位。而 LG 由于多起火安全事故，极大打击了消费者对品牌的信心，大规模的产品召回严重影响了 LG 产品在美国市场的市占率。

特斯拉 Powerwall 产品上游产业链与多家中国公司关系密切。值得注意的是，Elon Musk 声称，计划将储能系统的电池逐渐替换为磷酸铁锂电池（Powerpack 等产品已开始逐步替换）。宁德时代是特斯拉磷酸铁锂电池的核心供应商之一。

Solaredge 是美国头部户用逆变器供应商，计划进军美国户用储能市场。Solaredge 户储产品已实现欧洲市场大量出货，科士达则是 Solaredge 电池 pack 重要供应商之一。在美销售的通用 GE 户用储能产品，部分由中国公司固德威贴牌生产。美国 Fluence 公司的 Fluence Cube 储能模块主要采用宁德时代 LFP-280LC 磷酸铁锂电芯，也有部分电芯来自 LG 和三星 SDI 公司。

通过对美国户用储能行业的梳理，我们认为美国储能呈现爆发式增长。美国户用储能持续高增，持续性强潜力高，未来市场空间广阔；表前储能体量大增速快。美国市场进入壁垒较高，认证标准严苛，本土品牌强势，中国企业多参与上游环节供货，品牌建设则相对滞后。

宁德时代为 Tesla、Fluence 主要供应商；德业股份已与美国头部光储经销商 Sol-Ark 达成合作，美国为公司逆变器主要销售地之一；科士达为 Solaredge 电池 pack 主要供应商之一；固德威已取得 GE 品牌使用权；美国对户用光伏直流侧安全要求较高，微逆较为盛行，禾迈股份、昱能科技在美国均有出货；科陆电子已公告取得美洲客户 450MWh 储能电池系统及 600MW PCS 订单。

推荐标的：宁德时代、德业股份、科士达、固德威、禾迈股份、昱能科技、科陆电子等。

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