（被万千女人捧上神坛的公司）

你永远不知道一个人在最困难的时候会用 什么办法来自救，就像你永远也想不到中 国的企业们到底有多少套房子一样。

前有海马汽车靠卖房出了名，后有美特斯邦威卖掉上海房产回笼资金，如今又有一家企业开始通过卖房续命了。

近日，碧生源发布了盈利预警，预计集团2021年净亏损将达到1.2亿至1.3亿元人民币。

值得一提的是，这已经不是碧生源首次亏损了。

作为减肥茶第一股，这家公司近几年的主营业务几乎一直在亏损，沦落到靠卖房保业绩。

成立20年来，从默默无闻的小企业，成长为名噪一时的上市公司，再到断崖式后退，碧生源到底发生什么了？

01

2款茶包卖出45亿

“给你的肠子洗洗澡吧。”

这是多年前在电视广告里，以及电视中的选秀、模特大赛等综艺节目中，几乎都能看到循环播放的碧生源减肥茶的广告。广告里的模特一边大秀身材，一边推荐碧生源减肥茶，广告末尾还要再加上一句：“不要太瘦哦。”

2000年，碧生源创始人赵一弘创建了这个品牌，那是一个市场拉动生产的年代，只要有产品，就不愁销量。

当时市面上的产品大部分都是面向中老年人男性，而赵一弘则另辟捷径，将自己的销售对象瞄准到了女性消费者身上，有了这个目标之后，作为保健品行业的新入局者，他的首要任务就是要打响产品的名气。

在这种发展的理念之下，碧生源开始了疯狂的广告轰炸之旅。早在2007年时，赵一弘就斥资5000万元为旗下的产品打广告。不得不说，这笔钱花的很值，在这波广告效应下，碧生源迅速在行业中脱颖而出，营收也立马上来了。

此时，尝到甜头的赵一弘一发不可收拾，开始加大在广告方面的投入，到2008年的时候，其广告投入甚至高达1.18亿元，一年后再次增加到1.97亿元。所以，当时的普通大众不仅能在电视上看到碧生源的广告，也会在公交车、街边店铺等地方，都能发现它的存在。

除了重金砸入广告之外，赵一弘还邀请了不少明星为其产品代言，其中就有大众熟知的春晚常客小品演员--郭冬临、牛莉，当家花旦徐静蕾，也正是在这些广告的影响下，碧生源一路狂背，受到了不少女性消费者的青睐。

凭借着洗脑式的广告词 明星代言，碧生源迅速在保健品市场中大赚特赚，仅2010年，碧生源的销售额就已经高达8个亿。

也就是这一年，碧生源登上了港交所，成为内地保健茶第一股。接下来的数年，碧生源靠着减肥茶和常润茶这两款产品，创下了45亿的销售奇迹。

然而盛极必衰，鲜亮的广告背后，却是灰色的现实。

在碧生源上市前的三年，其广告就违规多达20多次。上市之后，这一现象并没有改观，之后还因欺骗和误导消费者、夸大功效等原因，被广东食品药品监督管理局列入“黑名单”。

根据国家食品药品监督管理局网站显示，碧生源该产品功能仅是改善便秘，其主要成分番泻叶，在医学专家看来更是需严格控制使用的“泻药”。而广告中，口臭、色斑、痤疮甚至失眠健忘等，都纳入了疗效范围，夸大了其治疗效果。

2016年，碧生源迎来了一记重锤，国家食药监总局规定，市场上的保健产品名称里不得夹带宣传产品功效的文字，碧生源减肥茶这个名字不能再用了。

为了符合规定，赵一弘不得不为产品改名，减肥茶也更名为“常菁茶”，但花了多年广告轰炸培养起的用户认知，却大受影响，随后公司迎来首次亏损。

自此之后，这家企业开始走下坡路。

02

陷入亏损魔咒，靠卖房续命

2010年，碧生源成功上市，坐上了国内保健茶领域的头把交椅。

只可惜“上市即巅峰”。在上市之初涨了一波，之后就开启了漫漫下跌路，根据最新股价显示，每股仅有0.17港元，公司市值约合2.77亿。

作为减肥茶第一股，为什么碧生源在资本市场“备受冷落”？真要说起来，还和其本身的业绩有直接关系。

在亏损边缘挣扎

前文我们讲到，碧生源近日发布了盈利预警，事实上，这已经不是碧生源第一次发布盈利警告。自2010年9月上市以来，碧生源已累计发布了10次盈利警告。频繁发布盈利警告的背后，是碧生源长期起伏不定的业绩表现。除了2010年在港交所挂牌当年，营收创下历史新高、达到8.74亿元之后，碧生源就一直在走下坡路，十一年时间里，基本困在每隔两年就亏损的尴尬局面中。

净利润“阴晴不定”

回顾过去十年，根据碧生源公司的财报显示，其净利润一直忽正忽负。

2011-2013年，连续三年出现亏损；2014-2015年，碧生源净利润稍有好转，但2016年又再度亏损6871.40万元；2017年小幅盈利400万元后，2018年又陷入亏损局面，净亏损达9529.90万元；2019-2020年扭亏为盈，2021年再次陷入亏损，创历史新高。

或许是为了保住业绩，从2018年开始，这家公司便开始走上了靠卖房来弥补亏损这条路。

据媒体统计，自2018年底至2019年底，碧生源依托出售房屋资产共获得超过8亿元收入。

2018年，为了抹平亏损，碧生源连北京的总部大楼都卖掉了。

从效果来看，虽然变卖大额资产可以缓解一时的困境，但根本无法彻底解决盈利问题，那么，碧生源的问题究竟出在哪儿？

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为何一蹶不振？

很多人认为，2016年是碧生源发展的转折点，因为产品名字的改变，业绩开始下降。但追根溯源，碧生源的没落仅仅是因为改了一个名字吗？事实上，根本没那么简单！

从商业模式的角度来分析，它产品单一、重广告轻研发等模式，都说明它一蹶不振其实是必然的。

1.夸大产品功效，让用户大失所望

一位圈内人士表示，碧生源业绩下滑，一个主要原因就是减肥茶这类产品，效果一直颇有争议；另外，因为效果不佳，客户忠诚度不高，流失率较高。

在越来越多消费者购买产品并进行使用之后，发现其产品功效并没有宣传的那般夸张，并且长期饮用还会对自己的身体健康造成一定的影响。有网友说，碧生源产品是在以牺牲长期健康，换得短期减肥效果。

2.重广告轻研发，过度营销反噬品牌

为了打响品牌知名度，碧生源一直采用“重广告轻研发”的模式，进行高频率、多维度的广告投放，宰割了一茬又一茬的“韭菜”。

反之，研发投入却是少得可怜。2007年没有这项开支，2008年开支只有0.2%；2009-2011年，研发费用仅占年营收的0.3%、0.9%和2.3%。即便到2018-2019年，其研发费用数额与广告费用相比也是九牛一毛。

根据媒体曾经的报道，碧生源旗下一袋减肥茶的成本也就只有4分钱而已，其中的毛利率将近90%，这样的产品也很难让消费者继续买单。

3.产品结构单一，无法支撑用户需求

碧生源成立至今，除了常润茶和减肥茶两大主打产品之外，再无其它知名产品系列。现如今，越来越多打着减肥名号的品牌频频出现，给消费者提供了更多元化的选择。

在激烈竞争的市场中，碧生源品牌的老化，使其追赶不上年轻人的步伐，导致其市场空间越发狭窄，茶包几乎卖不出去。

4.多元化战略，效果差强人意

随着业绩的持续亏损，碧生源似乎也意识到了产品单一这个问题，曾试图横向扩展，通过多元化布局，降低对单个产品的依赖。

为此，碧生源谋划三个跨界，往OTC、民营医院和养老产业进军，从目前的发展来看，也表现一般。2018年，碧生源又上架了多个新品，但这些衍生产品销售效果并不尽如人意。

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东山再起，还有可能吗？

回溯历史，“卖资产保业绩”对于碧生源来说，已经是“轻车熟路”了。

现在，碧生源又开始了“卖房续命”，但这种方式，又能为碧生源续命多久呢？

曾经的海马汽车靠卖房短暂得业绩扭亏后，如今的主业依旧是半死不活的状况。

曾以“不走寻常路”出名的美特斯邦威，靠卖房赚点钱之后，依旧抵挡不住品牌衰落的趋势。

从上述两家企业可以看出，这种“左手倒右手”的盘活资金也只能解一时之危。

更关键的是，如今的碧生源，仍是监管部门食品安全问题名单上的常客。2022年1月，碧生源牌常菁茶被检出霉菌和酵母严重超标，该北京市场监管局判定为保健食品不合格。

随着消费者的健康意识不断深化，越来越多能做出理性消费决策的新生代成为消费主流，曾经的的“神（泻）药”则不再被买单。

换句话说，“原来的智商税现在没有人去交了”。

碧生源要想“东山再起”，重现辉煌，恐怕很难了。

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