这一波狗粮我先干为敬（这一波除了硬挺）

▣作者：和卿

说的就是滞胀的影响。

它是经济活动涅槃重生的一种方式。

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6月7日，世界银行《全球经济展望》176页的报告提到，全球经济正在进入一个长期增长乏力和通胀上升的时期。

即——滞胀，表现在个人就是收入很低，买东西却很贵。

这个在经济学上不可能发生却曾经发生过的现象，一直是经济学上的谜，其复杂程度和破坏性无比巨大。

为啥会出现滞胀？

浓缩哈耶克的话说就是：人”zuo”的结果！作原本是好意的，但却是通向地狱的道路。

我们都知道滞胀是经济停滞（增速放缓）、物价上涨。

经济停滞只有一个原因，那就是生产过剩，没有了新的经济增长点。

商品既然过剩，又怎么会发生涨价？这很不科学。

所以，滞胀发生的时候，一定发生在经济低迷的时候，同时还伴随以下两种现象：

1、外部冲击，导致生产资料涨价，形成输入型通胀；

2、内部长时间超发货币，导致市面上的钱很多。

现在欧美，及前期超发货币多的国家就处在这样的困境：

一方面前期过多的印钱用在消费端，另一方面战争危机下的石油、粮食等大涨价——像极了20世纪70年代美国发生滞胀前的情形：减税与约翰逊的“伟大社会”撒钱计划、越南战争、粮食与石油危机（伊朗革命引发）。

经济低迷的情况下，政府背债下的消费主义狂欢与外部涨价带来的输入型通胀形成一个不可调和的矛盾！

经济越不行，失业率越高，凯恩斯模式下的撒水救经济行动就越猛——“好意”，而结果却是通胀增速远远快于经济增速——恶果：一寸的蛋糕，100个人争着抢。

当前全球通胀情况

一旦人们形成大通胀的预期，通货膨胀率大于名义利率，不断消费甚至不惜借贷消费成为抵御通胀的“良方”，就会加剧货币的流通速度，导致更严重的通货膨胀。

别忘了，长期低利率与税收优惠的环境下，企业的实际借贷成本非常低，僵尸企业的革新动力又非常弱，商品的供给远远跟不上高通胀下的“过剩消费”——需要一份，我买两份。

前期经济增长的过程中蛋糕分配不平衡，居民消费端没法持续下去；每一轮放水刺激的过程又是一轮不平等接水的过程，放水越用在消费端，通胀就越高，经济增长却因为没有新的增长点，增速远远低于通胀的速度。

这就是滞胀。

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其实它已经于2021年发生了。

虽然这次的危机程度局部不大，但是架不住发生滞涨的国家多。

因为世界经济的联系变得太紧密，步调太一致了。

当前的全球经济具备上述发生滞涨的三个条件。

首先，经济低迷咱就不用说了，疫情与俄乌冲突下，IMF与标普等多次下调经济增速。

可以说，在当前全球经济缺乏新增长点的情况下，今年年底全球的经济增速还会进一步下调。

世界各国经济增速情况

全世界都在等待新的增长点出现：

目前，中国靠老基建作为底仓，新基建等作为机动仓来维稳经济，先不让经济滑得太快，等待绿色革命与科技革命能够带来一波新的增长；

欧美则因为高通胀暂时陷在保经济与抗通胀的泥潭中；

其他经济体弱的国家则是一面抗通胀，一面防止资本外流，被动式地跟随美国加息。

其次，俄乌冲突都已经持续了三个多月还没见缓和，地方保护主义又在加剧，生产资料价格一时半会儿根本看不到回落的希望。

此刻，全靠各个国家的收水动作了。

如果欧美依然犯以前美国犯的错误，为了保经济而与通胀暂时妥协，那么一轮更大范围的滞胀就不可避免。

此刻，美国可能是之前吃过亏，这次抗通胀的决心表现很坚决，之前放的水这次说收收得很快——一次50bp的加息，外加提前缩表。

欧盟则显得很犹豫，收水计划还停留在口头讨论中。

要说危机，欧盟是近年最大的国家。

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城门失火，池子里的鱼儿就一定会受伤。

欧美等收税计划下的低迷经济，必然通过高利率与需求减弱来影响中国。

美国单方面提高利率已经通过资本外流对中国的外汇和金融市场产生冲击，这部分压力会不会继续传导完全取决于美国会会嫌通胀降的太慢，进一步加大收水速度与力度。

毕竟，一旦收水，账面上美国的资本收益率要比中国高很多。

这在一定程度上也制约了中国货币政策的宽松空间。

需求减弱则会表现在外贸出口减少。

收水的底层逻辑就是扼杀“过剩的需求”：大家都别借钱消费了。

对中国来说相当于缺少了许多欧美客户。

这会进一步拖累中国经济增长。

这也是为啥国家倡导内循环的重要一环。

可是，内循环实现的最重要一环——国内消费端，却迟迟抬不起头。

可以很肯定地说，发消费券、降低房贷利率等当前已经施行的刺激消费端复苏的措施只是开始，后续还会有更大范围的消费刺激计划——外部客户越少，对内的需求刺激就越多越强。

但是，这个度一定要掌控好，不能让通胀失去掌控。

否则中国早先的通缩局面变成滞胀，治理起来牺牲就大多了。

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我到现在也没有完全弄明白滞胀为什么会发生，仅仅是根据20世纪70年代美国滞胀的那段前后历史得出的认识：

自打人类出现有了交易活动，就从来没有遇到过滞胀。

滞胀却偏偏发生在美国严格奉行政府背债来刺激经济的凯恩斯模式后才发生，不得不说非常蹊跷，有没有因果关系不敢说，但至少有很强的的正相关关系。

放水救济、价格管控、寻租等等操作在很大程度上降低了经济自身的免疫力。

就好像一个感冒的运动员，不让他休息休息，直接嗑药继续奔跑。运动员就很容易被一根小木棍绊倒，感冒 摔伤进一步加重病情。

有时候我就在想，滞胀就是经济的一项（普通人）清除计划，涅槃之后等来重生。

因为，滞胀的局面下，普通人除了“硬挺”别无选择——

富人则可以通过购买黄金、艺术品、房地产、债券等度过危机并防止财富缩水。

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