快手最新投资价值（专家解读快手一季报）

封面新闻记者 孟梅 易弋力

5 月 24 日，快手发布第一季度财报。数据显示，快手一季度总收入为 210.7 亿元，超过市场预期的 205.02 亿元，同比增长 23.8%。财报透露了哪些重要信息？快手如何寻找新的战略增长点？中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端对此进行了解读。

“快手的业绩表现可以用冰火两重天来形容。”陈端表示，一方面，市值层面，从2021年2月份IPO时的13885.7亿元到今天的2848.14亿元，市值大大缩水；另一方面，用户数据和运营数据表现都比较好，营收从2020年的587.8亿到2021年的811亿元，增长37.9%，今年一季度营收210.7亿元，对比上年同期170.19亿元，同比增长23.8%，仍处于高位增长区间。从内部营收结构看，快手线上营销服务收入114亿元，同比增长32.6%；直播收入为78亿元，同比增长8.2%；其他服务收入19亿元，同比增速54.6%，线上营销服务成为最重要的营收板块。

在陈端看来，市值和运营两条线上的数据反差也跟我们揭示了一个问题：受内外部产业发展环境和监管政策影响，消费互联网企业的估值逻辑和估值体系正在经历一场深刻调整。新冠疫情后直播电商异军崛起，快手作为新电商三国（淘宝、抖音、快手）的生力军之一，乘产业东风上市，未来发展也被注入了更多想象空间。但去年至今，一是反垄断整肃平台经济，二是营造清朗网络空间强化对互联网流量经济的整肃，三是严查头部主播偷漏税问题，几方面因素叠加，对快手这样典型的以内容驱动流量转化变现的平台形成深刻冲击，也意味着快手必须在战略架构上进行调整完善，丰富业务产品线，打造生态化协同合力，同时以多板块对冲局部板块因为政策风险带来的影响。这也是中国互联网平台经济发展到当下这个时间节点，由于内外部多重原因的复合影响需要战略调整的一个样本性投射。那么我们也看到，其实快手也在不断的做出努力，逐步打造多个发展引擎。

陈端表示，快手这样的互联网平台企业应该抓住当下的政策利好。“5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议召开，这是一个大事。对于互联网平台企业来说，去年因为受到反垄断和严监管等一系列政策层面的冲击，今年能不能把当下这种大趋势之下的各种政策红利有效转化成为自己的新的战略增长点，以履行社会责任为导向，来重塑或者深化自己的战略架构布局。此外，在建设全国统一大市场这样一个政策精神指向之下，不光是要在物理空间层面加快打破条块分割和局部市场壁垒，同时也需要一些全国性的流量平台，能够通过自身的流量赋能，构筑起全国统一大市场的流通体系。如果像快手这样的企业能够在未来畅通产业链、供应链，来维护我们这个有韧性的国民经济循环体系，在这样一个落点上去深化自己的社会责任和战略板块布局，我觉得这是挺好的一件事。”

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