最值得购买的信托产品（最高收益9.8本周最值得购买的信托产品排行榜出炉）

本周推荐以下5只信托产品：

以上第一款产品由国通信托发行，投资期限12个月，投向基础产业，最高业绩比较基准为9.5%；第二款产品由山西信托发行，投资期限12个月，投向基础产业，最高业绩比较基准为9.2%；第三款产品由四川信托发行，投资期限12个月，投向房地产，最高业绩比较基准为8.9%。前三款产品投资期限较短，适合追求较高流动性的投资者。最后两款产品分别由长安信托和光大信托发行，投资期限均为24个月，投向领域为工商企业和房地产，最高业绩比较基准分别为9.8%和9.2%，追求较高收益率的投资者可选择这两款产品。

（一）《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》出台

为落实《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）要求，规范信托公司资金信托业务发展，中国银保监会5月8日制定了《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），现向社会公开征求意见。

《办法》对照资管新规要求，坚持从紧从严的监管导向，控制具有影子银行特征的信托融资规模，严格限制通道类业务，推动资金信托业务回归本源，发展有直接融资特点的资金信托，促进投资者权益保护，促进资管市场的监管标准统一和有序竞争。

《办法》包括总则、业务管理、内部控制与风险管理、监督管理、附则5章，共30条，对信托公司开展资金信托业务进行规范。《办法》的出台有助于加快发展有直接融资特点的资金信托，更好地服务人民群众，在增加人民群众财产性收入、提高实体经济直接融资比重、降低实体经济融资成本等方面发挥重要作用。

公开征求意见结束后，银保监会将根据各界反馈意见，进一步修改完善并适时发布。

以下为普益标准的解读：

1、非标：到该说再见的时候了

《办法》进一步与其他资管产品看齐，主要从两个方面堵上了非标投资之门。

一是限制资金信托投资非标资产比例，倒逼信托公司摆脱“非标”路径依赖。《办法》规定全部集合资金信托投资于非标债权资产的合计金额在任何时点均不得超过全部集合资金信托合计实收信托的50%，这意味着非标融资业务将受到较大规模制约，存量非标规模也将遭腰斩。此前，债权融资类业务和通道类业务是信托公司两大核心业务模式与利润来源，信托公司对非标业务路径依赖已久，在此次监管“助力”之下，信托行业一直不愿主动割舍的“非标情结”，终到该说再见的时候了。

二是限制非标债权集中度，大客户策略落空，地产类信托业务逻辑生变。《办法》规定全部集合资金信托投资于同一融资人及其关联方的非标债权资产的合计金额不得超过信托公司净资产的30%。按2019年末行业净资产98.02亿元的均值来看，这意味着为单个客户提供的融资规模将不能超过30亿元，而实际上规模20亿以上的地产信托项目都较为常见，《办法》无疑斩断了信托公司与大客户间的深度联结，以往背靠几个大客户养活一大家人的业务思路不复存在。

未来，融资类信托规模将会有明显下降，非标融资业务模式难以为继，信托业务模式面临转型重塑。

2、转型：到该动真格的时候了

在严监管背景下，控非标、破刚兑、去通道等监管目的必将按进程一一实现，《办法》的出台更进一步表达了监管层力推行业转型的决心。对信托公司而言，转型已不再是说说而已，到该动真格的时候了，还需积极顺应监管导向，优化业务结构，转型发展传统业务、探索发展新兴业务，用“两条腿”走出可持续发展的转型之路。

一方面转型发展传统信托业务，切实服务实体经济。私募投行作为信托公司的主要业务模式，一直以来是信托公司在资产端运作资本的主要手段。过往，传统私募投行业务的主要展业模式是针对非标资产，设计资金从投资方到融资方的通道，信托公司从中获取设计资金流动结构的费用，该类方式亦被称之为“被动管理”。在此次新规限定了信托公司运作“非标”资产的能力之后，信托公司需要更积极对原有业务模式进行转型。例如在房地产领域，探索真实股权信托模式和REITs模式，在房地产信托结构中充分运用资产证券化的标准模式，调动信托公司主动管理相关信托计划的能动性，为融资方和投资方分别提供解决方案，主动对标的项目的运营和盈利走势施加影响力。

另一方面探索发展新兴业务，谋求新的利润增长点。转型压力下的信托机构也需积极寻求新的盈利途径，实现“两条腿”走路。一是推动标准化信托业务发展，“非标”向“标准化”转型势在必行。标准化的资管产品让理财不再受传统非标时断时续的供给制约，又能分散投资风险，拓展理财配置范围，释放资金存取自由度；二是积极谋求向财富管理转型。加快成立财富中心，增强资金端竞争力，前瞻布局家族信托，养老信托以及慈善信托、消费信托等服务类信托，建立综合化的业务模式。

3、建设：到该花金钱的时候了

信托公司转型的实质是公司治理和业务体系的转变，其根本是匹配相应的信息系统、人才和制度。相对于信托公司过往“非标”为主的业务模式，转变至标品信托和服务信托需要信托公司从管理机制、业务团队专业能力至信息系统进行整体的提升。

在转型发展过程中，加大系统、人才和投研能力建设投入是关键。系统支撑方面，没有时效性高、没有能够处理大批量数据、没有自动化程度高的信息系统，信托公司则无法满足监管对信披和报送的时效要求，难以灵活、成本可控地应对客户的定制化需求，难以分析并捕捉市场的盈利机会。团队建设方面，信托公司竞争力的内涵是人才的竞争，缺乏创新型人才，将使得信托公司在转型的过程当中步步维艰。投研能力方面，投研体系的缺失是信托公司在系统、人才和制度等多个综合能力建设方面问题的集中展现，将导致信托公司无法设计出有竞争力的产品，无法提供差异化服务，从而无法应对新的信托行业竞争环境。如非经历培养人才和优化制度的漫长过渡期，则信托公司需要加大投入，才能在瞬息万变的市场环境中把握住业务机会，增强盈利能力，提升市场核心竞争力。

（二）信托公司业绩逐步回暖 慈善信托数量增加

通过分析已披露2019年年报、业绩预告的信托公司数据或通过股东披露2019年未经审计财务数据，目前来看，大部分信托公司业绩迎来回暖，业绩下滑的公司显著减少。

信托公司净利大增。根据年报，2019年，平安信托主动管理业务规模占比58.2%，同比提升4.5个百分点；实现信托业务收入35.31亿元，占总收入比重75.46%，同比上升1.46个百分点。创新业务方面，2019年平安信托实现收入7.18亿元，占信托业务收入的19.3%，同比提升7个百分点，主动转型成效显著。平安信托方面表示，公司2019年净值型产品规模超百亿元，同比增加140%，非标向标准化转型成效初显。

而随着中航资本年报的出炉，其控股子公司中航信托的年度业绩也浮出水面。根据年报，截至报告期末，中航信托总资产166.70亿元，净资产128.10亿元；报告期实现营业总收入36.28亿元，净利润19.40亿元。年报数据显示，中航资本2019年获得的手续费及佣金收入达45.51亿元，较上期增加30.83%，公司解释其原因为：“主要系中航信托主动管理类信托项目增加导致相关收入增加所致。”

此外，根据建设银行年报，截至2019年末，建信信托受托管理资产规模13912.32亿元，资产总额315.86亿元，净资产208.01亿元；2019年净利润22.18亿元。

根据天眼查，建信信托是建设银行2009 年投资控股的信托子公司。目前注册资本24.67亿元，建设银行和合肥兴泰金融控股（集团）有限公司（简称“合肥兴泰”）持股比例分别为67%和33%。主要经营信托业务、投资银行业务和固有业务。数据显示，截至2018年末，建信信托受托管理资产规模14039.39亿元，资产总额222.73亿元，净资产135.81亿元；2018年净利润20.56亿元。而到了2019年末，建信信托受托管理资产规模13912.32亿元，资产总额315.86亿元，净资产208.01亿元；2019年净利润22.18亿元。资产总额大幅攀升，净利润有所增长。

慈善信托数量增加。就在刚刚过去的第一季度，慈善信托的成立迎来爆发期。中国慈善联合会慈善信托委员会发布统计数据显示，2020年第一季度全行业共设立抗击疫情慈善信托66单，总资金规模达1.43亿元。其中，规模最大的一单慈善信托“陕国投·陕西慈善协会-迈科集团-众志成城抗击新型冠状病毒肺炎慈善信托”资产规模达到3000万元。

具体来看，在66单慈善信托中，主要用于支持关爱医护人员的有8单，援助医院抗疫的有6单，救助受灾群体的有3单，支持社区工作者、关爱疫区建筑农民工和湖北地区运输司机的各1单，其余46单慈善信托对疫情的防控等采取多样化的支持。

二月是慈善信托成立较为密集的时间。根据中国信登公布的数据显示，一季度公益（慈善）信托产品迎来爆发式增长，其中，新增公益（慈善）信托产品预登记160余笔，已有50多笔完成了初始登记，涉及初始募集金额近1.1亿元，考虑到仍有大部分产品尚未完成初始登记，预计接下来会出现更大资金规模增长。

信托融资规模下降。不久前发生的新冠疫情无疑也对信托业造成了不小的冲击，用益信托数据显示，2020年一季度，共有63家信托公司参与发行集合信托产品6735款，环比减少了15.96%；发行规模为6420.06亿元，环比减少17.13%。平均预期收益率环比减少0.05个百分点。房企在2020年2月份面临停工和销售几近停摆的状态，数据显示，2020年第一季度，用于投资于房地产、基础产业、金融机构领域的信托产品收益率总体略有下降，另外，受疫情影响，不少线下的尽调也迟迟无法推进。综合因素导致房地产信托在一季度的募资规模同比大度锐减42%，为1167.61亿元。

不过，在逐渐复工复产后，3月集合信托市场发行和成立市场出现强势反弹，数据显示59家信托公司参与发行，56家信托公司成立产品。其中发行产品数量2512个，环比上涨57.9%，成立产品数量2439个，环比上涨85.8%；发行市场规模环比增长66.7%，成立市场规模环比上涨92.2%。

（三）戴帽成定局！安信信托2019年已清算信托规模237.57亿 存量1940亿

4月30日凌晨2点，安信信托（600816.SH）披露了31份公告，其中包含2019年年度报告、2020年一季报、诉讼公告、退市风险警示以及各类内部控制审计报告等。2020年亏损39.93亿，安信信托戴帽已成定局。截至2019年底，安信信托实现营业总收入4.78亿元，较上年同期下降 79.07％；归属于母公司股东的净亏损39.94亿元，同比降幅达117.85%。

退市风险警示公告中称，安信信托实施退市风险警示的起始日为2020年5月6日，A股股票简称由“安信信托”变更为“*ST安信”。根据《股票上市规则》第14.1.1 条等相关规定，若安信信托出现2020年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，公司股票将可能被暂停上市。

据其2020年一季报显示，安信信托2020年一季度实现总营收4539.59万元，同比下滑75.98%；归属于上市公司股东净利润为-6.65亿元，同比下滑313.21%。此外，其2020年一季度利息支出已达2.14亿，同比增加了210.86%，报告中称，系信托保障基金借款增加，利息支出增加所致。2019年年报中称，2020年对存量项目的风险化解仍是下一步工作的重中之重。安信信托董事会方面称，安信信托已于2020年3月31日起申请停牌，并预计将最迟于6月1日复牌。在停牌期间，公司正在相关部门指导协调下积极开展工作，相关风险处置化解方案仍在深化论证研究。