蒋锦志身价（千亿私募大佬蒋锦志露面谈投资）

近日，有关国内大型私募景林资产创始人蒋锦志及景林资产A股市场投资的负面传闻，在资管圈持续发酵。

传闻并指，“目前蒋锦志已3个月未在香港办公室出现，3年零5个月未在上海总部出现”。

今天（7月16日）下午蒋锦志在香港出席公司内部客户投资分享会，很大程度上回击了相关传闻。此外，景林资产“二号人物”、公司总经理高云程在接受中国证券报（ID：xhszzb）记者采访时，也进一步澄清了相关传言。

蒋锦志香港露面

周日晚间，多家自媒体刊载的《远离公众视线的私募一哥》爆料称，某监管部门原领导与蒋锦志有多年的同事关系，“市场人士中，与其接触最密切、交道最久的，就是他的老同学、老同事蒋锦志”。文章指出，蒋锦志早年在交易所一线工作，“熟知内部操作，善于利用交易数据反向分析交易方案”。此外，该文章还爆料称，“目前蒋锦志已3个月未在香港办公室出现，3年零5个月未在上海总部出现”。

今天下午景林资产向中国证券报（ID：xhszzb）提供的一份最新资料显示，就在几个小时之前，蒋锦志在香港参加了景林投资策略分享会，并就公司长期以来的价值投资理念、投资业绩归因、公司投研团队等情况进行了介绍；此外，蒋锦志还就上半年中国经济数据、目前景林看好的投资机会、公司未来发展愿景等方面进行了回答。

蒋锦志表示，价值投资是众多投资方法的一种，但是价值投资又是生命力最长、在很多市场被验证过的好方法。价值投资的精髓是相信好企业会创造超额收益，赚企业增长的钱而不是市场博弈的钱。整体来看景林资产国内产品2015年之后的业绩相对突出，而在此之前，公司国内产品的表现虽然稳定但除了2014年之外也不是那么突出。例如，2012年至2015年，A股市场更多的是在追逐趋势投资机会，更看重并购重组、板块轮动、题材等市场热点炒作，这个风格在相当长一段时间内占据了市场的主流，市场对于基本面优秀的大盘蓝筹股长期低估。在这样的大环境下，景林依然选择了坚守自己的投资风格，但在同业中表现并不特别突出。“我记得2012-2015年时候我们出去跟客户交流、路演，讲价值投资和公司基本面，还被人嘲笑‘看基本面输在了起跑线上’”，蒋锦志表示。

蒋锦志还强调，景林的投资决策都是基于公司未来长周期确定性而做出策。因此，2012-2015年的市场，偏好题材股、偏好短期利好频繁快进快出的风格并不适合景林，公司也没有参与。此外，蒋锦志还透露称，以景林价值基金为例，“景林价值基金的换手率低于行业平均水平，2018年换手率仅1倍，2019年截至到昨天换手率只有0.38倍”。

从历史业绩归因的角度来看，每次蓝筹股表现很好的时候，景林的业绩都相对很好，例如2014年下半年、2017年、2019年上半年。这与景林一直以来坚持的长期价值投资，以及成长 估值回归的双重红利的逻辑，是一致的。

而对于上半年中国经济的整体表现和当前景林看好的投资方向，蒋锦志进一步表示，对于GDP增速下行，投资者要有正确的理解。一方面，随着中国经济体量的增加，GDP很难再继续保持两位数的增长；另一方面，6.3%的经济增速放眼全球，依然是一个较高的水平。此外，GDP的下行并不意味投资者找不到好的投资机会。随着中产阶级人数快速增长，依靠中产阶级的消费升级机会，依靠中国的高素质、低成本的工程师红利，依靠TMT、医药、服务业等领域内不断涌现的新技术和新商业模式，依然能找到很多优秀的上市公司。

在具体投资机会上，蒋锦志认为，内需增长是确定性最高的，同时投资消费还能够回避外部环境不确定性以及投资下滑的风险。目前龙头白酒企业估值已经修复到国际同类公司合理估值水平，长期持有还能赚到未来业绩增长的钱。而除了消费类公司外，景林也同样看好其他拥有大赛道的高确定性公司，比如TMT、金融、医药等行业中的投资机会。

高云程出面澄清负面传闻

对于周日晚间爆出的负面传闻，景林资产二号人物、公司总经理高云程在接受中国证券报（ID：xhszzb）记者独家采访时，进行了以下四点澄清：

一是爆料文章所提的，所谓蒋锦志将其在上海陆家嘴某小区的房产提供给某监管部门前高官居住，完全是无稽之谈。通过任何房产登记信息查询，都能够确认，蒋锦志在该小区并无任何房产所有权，更加谈不上提供给别人居住。

二是爆料文章所提到了一些金融机构人士或上市公司人士，与蒋锦志的关系要么仅仅是不同届的普通校友关系，要么就是捏造的所谓同学关系、好朋友关系，“比如文章中所提到了某位人士实际毕业于北京大学，这与蒋锦志毕业于‘清华五道口’的所谓同学关系，完全是八竿子打不着”。

三是有关对于景林私募产品业绩长期表现较好，或者说在2015年市场异常波动时表现相对较好，可能涉及内幕交易的质疑，也完全不能成立。高云程以2015年至今4年半以来景林的投资业绩分析表示，2015年景林旗下产品整体回撤幅度好于多数私募机构，主要原因就在于公司2015年全年都聚焦持有了类似上海机场、中国平安、贵州茅台等白马蓝筹股，从而产品净值在2015年全年表现出了较好的抗跌性。而景林之所以在2016年、2017年连续两年有较好的投资业绩表现，以及今年以来整体业绩表现较好，也正是因为公司长期坚持的对于优质白马蓝筹的集中配置，持续得到了外资、公募等主流投资机构的认可，价值投资开始持续主导A股市场。而2018年公司业绩相对表现欠佳，也主要是由于全年A股绝大多数个股均是震荡下跌，下半年之后权重蓝筹和龙头白马也出现了一轮补跌。因此，近4年多以来景林的投资业绩表现，完全可以从公司的长期投资风格、对白马蓝筹的长期配置、较低的换手率等方面，得到合理解释的。所谓景林涉及违规交易、依靠某某官员内幕交易的说法，完全不能成立。近几年来，公司的各项业务，都曾经接受过监管机构的抽查。作为国内私募行业的知名头部机构，如果说公司经营有任何违规、违法行为，监管部门显然不会坐视不理。

四是所谓蒋锦志长期不在上海或香港办公室，可能处于失联状态，也完全有悖于事实。去年以来，景林资产正在筹备新加坡办公室，蒋锦志也将大量精力投注于这方面工作。而今天蒋锦志在香港参加公司投资分享会，也证实了上述说法不能成立。

高云程强调，上述爆料文章完全是“没有任何事实依据，胡乱演绎的谣言”，这一事件“过几天就安静了”。

爆料文章来自哪里？

据中国证券报（ID：xhszzb）了解，刷屏私募圈的《远离公众视线的私募一哥》，最早出现在国内网络问答社区——知乎，并在此之后被大量自媒体和互联网转载。而这篇文章的作者，目前只能确认是知乎平台的一名用户。景林方面表示，公司目前也未能清晰确认到实际作者是谁，相关后续法律追责事项已交由公司法务处理。

上周日晚间，景林资产已紧急发布了针对这一事件的严正声明。景林资产表示，“相关内容严重失实，涉嫌诽谤”，公司将启动相关法律程序，追究肇事者的法律责任。

中国证券报（ID：xhszzb）记者从多家转载的自媒体处了解到，相关自媒体在进行转载时，也并不知晓该文章的实际作者。截至发稿时，记者尚未能联系到《远离公众视线的私募一哥》这篇爆料文章的实际作者。

41只产品成立以来年化收益超10%

来自私募排排网的公开资料显示，截至目前，纳入该机构统计监测的景林资产旗下195只私募产品中，有多达41只产品自成立以来的年化收益达到10%以上。

其中由蒋锦志执掌的“金色中国基金”，自2004年7月成立至今累计收益高达2235.10%。

高云程管理的“景林稳健证券投资集合资金信托计划”，自2006年11月至今，累计则获取了1234.10%的收益，折合年化收益率为22.70%。

蒋锦志早年在“五道口”演讲时曾这样总结他的投资哲学，即在投资理念中第一首先要不亏钱，然后挣钱；第二要追求确定性；第三要相信复利的威力，投资需要时间和耐心。在投资原则上也有三点，一是按照投资实业一样来研究个股，强调实地调研，追求确定性强的预期收益；二是深入分析公司商业模式及在产业链上的竞争优势；注重公司长期稳定的盈利能力和良好的成长性；密切关注公司管理团队和公司治理结构；三是坚持组合投资并适当集中投资，长期投资要做得好，必须要恰当的分散风险。

私募业内解读不一

对于14日晚间相关针对景林资产的舆情事件，目前来自私募业内人士的相关解读正面负面不一，不过整体持积极观点的相对居多。

有私募从业人士表示，相关负面舆情可能还需进一步明朗，类似徐翔那样的投资神话最终还要靠时间验证；此外，由于爆料文章的信息涉及到某位已经落马且未判决的监管部门前高官，这一爆料事件的最终进展，可能最终要等待这一案件判决落定之后才能彻底完结。更多私募业界的声音则认为，作为国内私募行业广受认可的长期标杆，相信景林资产在公司运营方面，依然堪称正面的榜样和模范。

来自私募业内的信息，目前景林资产旗下境内和境外所有管理的产品资产总规模（含股权产品），可能已经突破一千亿元。在本次事件之前，景林资产已经逐步与高毅、淡水泉等头部私募机构一起，被普遍认为是国内证券私募行业的标杆。

蒋锦志履历（根据公开资料整理）

蒋锦志于1992年获得中国人民银行研究生部国际金融学硕士学位，之后在深交所开始了其职业生涯，并曾担任深交所债券和期货部总经理。1996年，蒋锦志加入国信证券，主管该公司的资产管理业务。1999年，蒋锦志赴美国加州大学洛杉矶分校研习金融和房地产一年。2000年学成回国后，蒋锦志积极进行中国股票投资，特别是在海外上市的中国概念股票。2001年至2003年，蒋锦志在香港H股市场上所管理的专户投资组合收益3年超过了7.7倍。2004年初，蒋锦志创立上海景林资产管理有限公司，其管理的金色中国基金在扣除管理费及业绩提成后为投资者创造了十年十倍的高回报，多次在各类机构的评选中斩获奖项。（记者：王辉）

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