化妆品创业及盈利预测（化妆品赛道投资潮起）

财联社8月5日讯（记者 罗祎辰）近期，贝泰妮（300957.SZ）和水羊股份（300740.SZ）相继宣布对外投资，化妆品赛道投资热潮有卷土重来之势资深行业人士向财联社记者表示，大规模投资热很难出现，但随着行业分化加剧，头部企业扩张条件逐渐成熟具备营收规模的企业又普遍存在依赖单一品牌或品类的问题，亟需寻求“第二曲线”，我来为大家科普一下关于化妆品创业及盈利预测?下面希望有你要的答案，我们一起来看看吧!

化妆品创业及盈利预测

财联社8月5日讯（记者 罗祎辰）近期，贝泰妮（300957.SZ）和水羊股份（300740.SZ）相继宣布对外投资，化妆品赛道投资热潮有卷土重来之势。资深行业人士向财联社记者表示，大规模投资热很难出现，但随着行业分化加剧，头部企业扩张条件逐渐成熟。具备营收规模的企业又普遍存在依赖单一品牌或品类的问题，亟需寻求“第二曲线”。

在对外扩张的过程中，行业投资选择也趋于多元化。珀莱雅相关人士曾向财联社记者表示，公司对于重金收购成熟品牌持谨慎态度，更倾向逐步培养新品牌。前述行业人士也指出，考虑到全球消费下行压力，以较低成本投资新兴品牌正受到更多企业青睐。

“40亿元俱乐部”逆势扩张

经过多年发展，以年营收40亿元为分界线，国内化妆品第一梯队已初具规模。

公开数据显示，2021年水羊股份、华熙生物（688363.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮化等企业营收规模实现大幅提升，一跃成为“40亿元俱乐部”成员，不仅拉近了和上海家化（600315.SH）、逸仙电商（YSG）的差距，也大幅甩开了排名靠后的丸美股份（603983.SH）。

回顾第一梯队的形成，部分也得益于外延式扩张。逸仙电商以彩妆品牌完美日记起家，通过一系列外延式并购迅速做大并实现赴美上市，2020年营收接近60亿元居国内第二，但连连亏损也让其发展模式一直饱受争议。相较之下，珀莱雅对彩棠的投资更为业内所推崇，公司借此从护肤品赛道进入彩妆赛道，彩棠的成功也解决了长期困扰珀莱雅的“单一品牌依赖症”。

“从营收规模角度看，2021年营收超过40亿元的企业共有6家，其业务规模大幅领先于身后竞争对手。这批企业已经具备相当实力又普遍存在依赖单一品牌或品类的问题，亟需通过投资寻求“第二曲线”，从而向市场证明其发展模式是可复制的。”前述行业人士指出。

如今第一梯队中又掀起了新一轮投资热潮。贝泰妮领投国产美妆品牌方里数千万元A轮融资，借此从护肤品赛道跨入彩妆赛道，该笔交易和珀莱雅此前投资彩棠有诸多相似之处。水羊股份和逸仙电商一样热衷收购海外高端护肤品牌，前者近期拟出资约3.3亿元收购海外护肤品牌伊菲丹（EviDenSdeBeauté），该品牌高端定位和海外渠道等资源有望填补公司的空白。

前述行业人士指出，对化妆品行业而言，品牌打造面临诸多不确定性，换言之，过往经验难以成功复制，“成功品牌往往都踩中了某个风口，比如薇诺娜踩中的是功效性护肤品的风口，完美日记踩中了小红书这类社交软件的流量风口等等，企业很难说只要把产品、运营各方面工作都做好了，品牌就一定能起来。”

投资选择日趋多元

进一步对比近年国内化妆品行业投资案例，财联社记者注意到，行业投资选择也趋于多元化，业内对收购成熟品牌和投资新兴品牌两种模式各有偏爱。

逸仙电商和水羊股份偏好重金收购海外高端品牌。从实际效果看，逸仙电商通过收购Galénic、EVE LOM等护肤品牌，快速提升了盈利能力，公司整体亏损逐渐收窄，但被收购品牌对公司战略层面的影响，市场讨论声音并不多。

值得注意的是，海外化妆品巨头也曾借由一系列收购拓展中国市场，这批国产老牌的没落一度被解读为巨头们收购失利。但随着更多业内人士认真复盘这段历史，也有观点指出，通过收购海外巨头得以快速弥补了渠道资源端短板，核心价值在于为此后其自有品牌进入国内市场创造条件。

如今国内化妆品企业反向收购海外品牌或许也有类似的考量。在一场电话交流会上，水羊股份相关负责人对收购进行了一番论述，除标的品牌知名度之外，其着重介绍了标的的研发能力和海外渠道资源，“标的在海外有很多高端百货、酒店、航空以及免税店渠道，这些是水羊原本不具备的渠道体系，也是公司未来高端化发展亟待拥有的体系。”

考虑到全球消费品市场不确定性加剧，低成本投资资新兴品牌也受到更多公司青睐。财联社记者注意到，今年以来，国际巨头欧莱雅和资生堂也相继在中国成立投资公司，被解读为有意借由投资挖掘和培养一批新兴品牌。

（编辑 刘琰）

本文源自财联社记者 罗祎辰