嘉曼服饰业绩大增（嘉曼服饰上市在即）

8月30日，北京嘉曼服饰股份有限公司（下称“嘉曼服饰”，SZ:301276）开启申购。据贝多财经了解，嘉曼服饰拟在深圳证券交易所创业板上市。本次冲刺上市，嘉曼服饰的发行价格为40.66元/股，公开发行2700万股，募资总额约为10.98亿元。

公开信息显示，嘉曼服饰的前身为北京嘉曼服饰有限公司，成立于1992年，是一家童装企业。2020年12月31日，嘉曼服饰在创业板递交上市申请材料并获得受理，此后于2022年3月23日通过上市委会议的审议。

本次冲刺创业板上市，嘉曼服饰拟募资5.12亿元，其中1.05亿元用于营销体系建设项目，3.13亿元用于电商运营中心建设项目，2334万元用于企业管理信息化项目，8000万元用于补充流动资金。

嘉曼服饰在招股书中表示，该公司是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节，产品覆盖0-16岁（主要为2-14岁）的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。

根据招股书介绍，嘉曼服饰采取多品牌运营策略，包括自有品牌、授权经营品牌、国际零售代理品牌三类，分别对应中端、中高端和高端童装市场。其中，自有品牌水孩儿、菲丝路汀均定位为中高端市场。

嘉曼服饰在招股书中称，该公司自有品牌“水孩儿”创立于1995年，是国内较早从事专业化童装品牌运营的企业。2013年、2015年，嘉曼服饰先后获得暇步士童装和哈吉斯童装在中国大陆地区（不包括港澳台）的独家授权。

另据介绍，嘉曼服饰从2005年开始经营国际高端童装品牌零售业务，主要包括“EMPORIO ARMANI”、“KENZO KIDS”和“HUGO BOSS”等国际一二线品牌，并与该等品牌保持了良好的合作关系。

根据中国商业联合会与中华全国商业信息中心出具的《全国大型零售企业暨消费品市场2020年度监测报告》结果显示，在2020年中国大童童装市场子类别中(国内品牌且不含运动童装品牌)，“水孩儿”的市场综合占有率排名第七。

整体而言，嘉曼服饰的业绩保持增长态势。招股书显示，嘉曼服饰2019年、2020年和2021年度的营业收入分别约为8.97亿元、10.43亿元和12.14亿元，净利润分别为8948.38万元、1.19亿元和1.95亿元。

2019年、2020年和2021年度，嘉曼服饰扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7602.03万元、1.07亿元和1.75亿元。报告期内，嘉曼服饰的主营业务毛利率分别为50.65%、56.73%和59.26%。

嘉曼服饰在招股书中表示，该公司产品主要按照成本倍率的方式确定的产品吊牌价格，直营销售及向加盟商销售均在吊牌价基础上按照一定折扣进行销售，成本倍率主要与品牌定位相关，一般而言，品牌定位越高，成本加价倍率越大，产品毛利率越高。

报告期内，嘉曼服饰的主营业务毛利率依次为自有品牌<国际零售代理品牌<授权经营品牌，自有品牌定位最低，毛利率亦最低，且报告期内受水孩儿定位由中高端调整为中端的影响，毛利率持续下降。

嘉曼服饰在招股书中表示，该公司在报告期内的自有品牌产品毛利率逐年下降，2019年毛利率下降主要是由于从2017年开始下调自有品牌水孩儿的产品定位，并逐步下调产品吊牌价格，导致自有品牌产品毛利率下降。

而2020年扣除电商运输费用影响后自有品牌产品毛利率为39.04%，较2019年下降幅度较小，主要是由于2020年疫情影响线下销售，公司加大折扣力度，自有品牌线下直营毛利率下降从而导致自有品牌2020年毛利率有所下降。

2021年，自有品牌、授权经营品牌毛利率较2020年上升较多，主要是由于2021年全面提高产品吊牌价格及销售价格。嘉曼服饰解释称，2021年主营业务毛利率较多，主要是由于公司全面提高产品吊牌价格及销售价格，产品利润空间增加所致。

2022年上半年，嘉曼服饰实现营业收入约为4.98亿元，同比下降7.15%；实现归属净利润约为7430.52万元，同比下降15.46%；实现扣非后归属净利润为6382.92万元，同比下降17.82%。

此外，嘉曼服饰预计2022年前三季度实现营业收入约为7.0亿元至7.3亿元，同比下降幅度1.31%-5.37%；预计实现扣非后归属净利润约为8500万元至9000万元，同比下降幅度10.48%-15.45%。