光明乳业近三年的发展能力（净利下滑又遭换帅）

日前，光明乳业发布公告称，因工作调动，公司董事长濮韶华已申请辞职。28日，“V观财报”（微信号ID:VG-View）从光明乳业方面获悉，濮韶华已履新百联集团总裁。光明乳业则尚未公布新董事长人选。

需要注意的是，2015年以来，光明乳业高管层变动频繁，包括董事长、总经理等重要职位。与此同时，光明乳业的营收增速急剧下滑，与伊利股份、蒙牛乳业的差距进一步拉大。

光明乳业还能重现“光明”吗？

曾被外界寄予厚望

简历显示，濮韶华，出生于1970年4月，此前曾任上海水产集团有限公司党委书记、董事长、总裁，上海开创国际海洋资源股份有限公司董事长，早些年间也担任过上海市商业委员会外经处处长、上海市经济委员会外经处处长等职务。

2018年8月，光明乳业宣布时任董事长张崇建、时任总经理朱航明因工作原因申请辞去公司职务，光明食品集团党委决定濮韶华任光明乳业党委书记并推荐为光明乳业董事长人选。同年9月，濮韶华被正式选举为光明乳业第六届董事会董事长。

彼时，光明乳业刚披露2018年半年报不久，营收及归母净利润分别下滑3.23％、8.58％。外界对于濮韶华的到来充满了期待，认为这位“70后”掌门人或许能给光明乳业下滑的业绩带来转机。

据Wind数据，2014年后，光明乳业的营收增速急剧下滑。2015年，光明乳业营收下滑6.18％，2016年、2017年虽又恢复正增长，但增速仅维持个位数。而2010-2014年间，光明乳业的营收增速均在16％以上，2014年更是达到了25.13％。

2010-2020年光明乳业营收及归母净利润增长情况。

数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制图

不过，濮韶华并未带领光明乳业重回业绩高增长。2018年全年，光明乳业营收及归母净利润分别下滑4.71％、44.87％；2019年、2020年，其营收增速也不过才7.52％、11.79％。

今年上半年，光明乳业又陷入“增收不增利”的局面，实现营业收入142.64亿元，同比增长17.36％；实现归母净利润2.61亿元，同比下滑16.81％。

而同一时期，伊利股份实现营业收入565.06亿元，同比增长18.89％；实现归母净利润53.22亿元，同比增长42.48％。蒙牛乳业实现营业收入459.05亿元，同比增长22.3％；实现归母净利润29.47亿元，同比增长143.2％。

公司回应称辞职与业绩无关

据媒体报道，濮韶华上任后，推动了光明乳业“低温 高端”产品多元化战略等一系列改革。一方面重新加大了低温产品的投入力度，即“领鲜”战略，推出多款高端巴氏奶新品，以华东市场为核心，逐步向华中、华南、华北加速渗透。另一方面，在常温产品方面，特别是核心产品莫斯利安系列，则着重推动口味多元化和高端化改造，解决了莫斯利安下滑的问题。

在奶源建设和产业规划上，光明乳业也进行了一些调整。2018年，光明乳业完成收购牛奶棚66.27％股权，同时完成收购益民一厂100％股权，弥补冷饮业务的空白。

2019年12月底，光明乳业成功竞拍江苏辉山乳业及江苏辉山牧业相关资产；2020年，公司与银宝集团联手，分别成立江苏光明银宝乳业有限公司和江苏银宝光明牧业有限公司，进一步完善华东、华北地区生产及奶源基地布局；今年3月，光明乳业发布非公开发行预案，拟募集资金规模不超过19.30亿元，其中13.55亿元用于牧场建设。

10月21日，光明乳业又披露，将以6.12亿元的价格收购青海小西牛生物乳业股份有限公司60％的股权，完善公司在西部的奶源布局、产能布局、市场布局。

资料图。中新经纬 闫淑鑫 摄

不过，在业内看来，濮韶华的营销与管理理论并不算前沿，甚至有点保守。

中国奶业协会原常务理事、广州市奶业协会会长王丁棉向“V观财报”表示，濮韶华在任这三年，光明乳业的年营收从2018年的209.86亿元增至2020年的252.23亿元，三年增长了42.37亿元，平均每年增长约14亿元。

“这个增长情况在业界不算多也不算少，是可以交得了差的。但相比伊利、蒙牛、飞鹤等企业，其业绩就差得远了。”王丁棉称。

中国食品产业分析师朱丹蓬也提到，濮韶华在任这几年，光明乳业创新升级的速度并不快，对供应链的整合也相对较慢，其工作调动背后或许还有其他原因。

“濮韶华过于保守，欠点狼性，不是个拓疆扩土之将。他的离开，对光明的发展也许是件好事。”王丁棉表示。

28日，光明乳业相关负责人在回复“V观财报”采访时表示，濮韶华辞职的原因是职务调整，与公司业绩并无任何关联。目前濮韶华已经履新百联集团总裁，属于职务升迁。

光明乳业还能重现“光明”吗？

濮韶华已经有了新的去处，但光明乳业还尚处于“群龙无首”的状态。目前，光明乳业尚未公布新任董事长人选。

“新任董事长的人选以及到任时间，公司会发公告，一切以公告内容为准。”光明乳业前述负责人称。

公开资料显示，光明乳业是一家拥有百余年历史的上海老牌企业，其业务渊源可追溯至1911年，而彼时，伊利股份与蒙牛乳业均尚未成立。

2002年8月份，光明乳业在主板上市，虽迟于伊利股份登陆资本市场，但整体营收规模不光比伊利股份大，更是当时的蒙牛乳业所无法比肩的。据Wind数据，2002年，光明乳业全年营收达50.22亿元，超过了伊利股份与蒙牛乳业之和。同期，伊利股份与蒙牛乳业的营收分别为40.10亿元、4.59亿元。

然而，好景不长。2003年，光明乳业被伊利股份赶超，沦为行业“老二”；2004年，蒙牛乳业后来居上，光明乳业被挤至“老三”的位置；2005年以后，随着光明乳业与伊利股份、蒙牛乳业的差距越来越大，国产乳业“三足鼎立”的格局轰然崩塌，伊利股份、蒙牛乳业“双雄称霸”，光明乳业逐渐淡出行业第一阵营。

朱丹蓬向“V观财报”分析，光明乳业的硬伤在于市场广度与渠道深度均不足。光明乳业聚焦在低温奶，常温奶业务较弱，也没有奶粉品牌，整个产品线相较伊利股份、蒙牛乳业相差甚远。

“光明的常温奶在全国范围内没有太大布局，这阻碍了其全国化的进程。光明比较依赖华东、华南、华中市场，其他区域表现较差，而低温奶又很难深入到四五六线城市。”朱丹蓬表示。

战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊补充道，光明乳业管理层不断更迭，导致公司经营不稳定。“V观财报”梳理发现，2015年以来，光明乳业高管人员频繁变动，包括董事长、总经理等重要职位。

徐雄俊建议，光明乳业若想重回辉煌时期，需要从三个方面努力，一要明确定位，与伊利、蒙牛进行差异化竞争，在消费者心中占据足够的心智份额，比如利用距离优势，主打“鲜”；二要加大新品研发，同时做好老产品的维护与升级，确保产品质量；三要完善公司管理，积极引进业内专业人才，重视人才培养。

朱丹蓬也认为，光明乳业首先需要一个给力的管理团队。“当前市场竞争越来越激烈，如果没有一个熟知行业的管理团队来运营公司，光明会活得很难。”朱丹蓬如是说。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

本文源自V观财报