三年翻一倍的投资收益（分享我过去10年12倍投资收益经验总结）

首先，给大家拜个晚年，祝各位身体健康，心想事成！

忙了大半个月，今天老谭终于能够静下心来写写文章，来对我过去十年的价值投资生涯做一次全面总结，以及对未来投资的展望。

其实，老谭从2010年开始入市至今，已经过了13个年头。

2010~2012年，这头三年就是典型的韭菜经历，每次买股票无非就是跟风追热点，炒概念，追涨停板，追重组股，频繁交易，收益暴涨暴跌是家常便饭， 终于吃过一次巨亏之后，开始审视自己投资方法是否正确？这样的投资靠运气是否可持续发展？怎样的投资理念才能行稳致远？

幸运的是，《聪明的投资者》一书给了我正确答案：价值投资！

2013~2022年，这是我坚持做价值投资的第一个十年，2013年初我特意另外开了个证券账号，这个账号我自始至终就做一个标的（沪深300ETF），当时想法很简单：“通过买沪深300ETF实现买一篮子优质股票，每年能够跑赢沪深300指数就是胜利“

当年，我给自己定下的目标：年收益率15% 。

但令我惊喜的是：十年过去，我的最终年均收益率达到了28.98%，实现了10年接近12倍的收益增长！

（老谭实盘历史数据对比表，数据截至2022.12.31）

过去十年当中，老谭实盘每年均录得正收益，其中除了2014年，2017年，2019年收益跑输沪深300ETF，其余年份均大幅跑赢指数基金。

从年均收益率对比：过去十年的沪深300ETF基金年均收益率为10.33%，老谭实盘（标的：沪深300ETF）年均收益率为28.98% 。

而刚刚过去的2022年成绩单：老谭实盘（标的：沪深300ETF）收益达到23.46%，同期的沪深300ETF收益率仅为-20.17% 。

面对2022年全球股市普遍惨淡行情，能达到这个成绩，我本人是十分知足了，同时也再一次巩固了我对价值投资理念的坚持与信心。

我是如何做到？

接下来，分享一下：我是如何通过投资ETF实现10年将近12倍的收益增长。

• 降低预期收益目标值

大部分股民一开始投资股票，都想着高收益，快速赚钱，恨不得一朝暴富，但是这种心态往往的结局都是可悲的。如果给自己定下过高的目标，往往会令自己陷入没完没了的紧张、失落、焦虑状态，以这种状态做投资，最后的结果可想而知。

有个例子值得大家思考：在本金不变的情况下，股民A第一年收益率40%，第二年-18%，第三年30%，第四年-10%；股民B第一年收益率10%，第二年12%，第三年15%，第四年13%，股民A和股民B，四年后哪个收益会更高？明面上看，好像股民A的收益率更高，但是实际上却是股民B的收益更高：股民A年化收益10.5%，股民B年化收益率12.5%。

在投资这场马拉松比赛当中，追求短期的高风险高收益的选手，往往最后都会输给追求长期低风险低收益的选手。

那么预期收益目标值设定多少合适呢？

对于这个问题，有个基本指标我们必须首先考虑在内—通胀率，我国每年实际通胀率大概在3%左右，所以我们的年化投资收益率至少不低于3%才能保证本金不至于贬值。要不然还不如直接去买银行理财产品。

回顾近十年大盘主要指数的年均收益率，这里我挑了最稳健，波动最小的两个大盘指数观察：上证50指数为6.5%，沪深300指数7.12%，其对应的指数基金：上证50ETF为10.07%，沪深300ETF为10.33%。

可以看出：指数基金在专业的基金经理的操盘下，年化收益率都是比大盘指数要好。

这就相当于你从过去十年任意时刻任意价格买入上证50ETF或者沪深300ETF一直拿着到今天，每年享受至少10%的稳定收益增长。

当年，我给自己定下的目标：年收益率15%。

当时考虑的就是能够稍微跑赢沪深300ETF基金的收益率（年化收益率10%左右），我就心满意足。

因此，把投资时间轴拉长，适当降低自己的投资收益目标值，以年为单位，追求长期稳定的年化收益率，时间越长，往往使你更大机会成为最终的赢家。

• 长期只做一个标的（沪深300ETF指数基金）

目前，老谭公开实盘只有一个标的，就是沪深300ETF（510300）；这个ETF我已经投资了10年了，对它非常熟悉，因此，我在公众号「价值环游记」2022.12.23发表的文章当中，首次做了公开实盘展示，后期会定期更新，用以长期记录我投资生涯的交易足迹。

虽然我本人投资既有股票组合和ETF指数基金，但是让我来做公开实盘展示，我还是优先选择做ETF基金的账号来做展示。

为什么呢？

第一，由于ETF指数基金是紧盯大盘指数走势，投资于一揽子优质股票，并由专业基金经理操盘的，它的波动性比股票小得多，更显稳健，非常适合刚入市的普通投资者；

第二，ETF指数基金避免了类似单只股票因某些原因引起的爆雷事件的发生。

第三，ETF指数基金价格普遍很低，门槛很低，购买和交易都非常方便。和某些明星股票动不动上百元上千元的股价相比，ETF的价格简直就是白菜价（0.5~5元不等），适合任何资金规模的投资者购买。

第四，ETF指数基金主要都是尽可能的缩小对标指数的跟踪误差，选股规则上也是公开透明的。能够有效避免“老鼠仓”，被操纵，黑幕交易等风险。

除了以上四点客观因素，最关键的是我选择ETF指数基金做实盘展示，可以同步对标同类ETF基金经理的战绩，能够看清自己操盘水平去到哪里。

• 每年只做8~10次交易

关于交易，我是属于保守派,只做胜率最高的波段行情,一年大概就是做8-10次左右的买-卖交易,大家从<老谭实盘历史数据对比表>可以看出:年均交易次数7.9次;年均持仓累计天数128.8;年空仓率65%.

十年下来,正是我这套简单而严格的交易体系,给我带来了令人惊喜的成绩.

简单说说我的交易逻辑:

从成立至今,沪深300指数和沪深300ETF的走势都是相似的,大趋势上呈现规律的波动上涨走势,在我记录的过去十年,每年大概有8~10次左右的上涨波段,我的交易次数全都用在这8-10次的上涨波段行情当中,而且每次都是满仓操作,这给我带来稳定收益,同时高空仓率使我避开了下跌波段的盲目参与.

过去十年当中，老谭实盘每年均录得正收益，其中除了2014年，2017年，2019年收益跑输沪深300ETF，其余年份均大幅跑赢指数基金。

有趣的是:2014年,2017年,2019年正是属于牛市行情,也就说,我的这套交易方法在熊市能够大幅跑赢市场水平,而在牛市当中反而会比市场水平逊色不少。

不过，世上没有常胜将军，勇于超越自我者才能笑到最后。

在复盘这其中三年的牛市跑输大盘的数据记录当中，使我获得宝贵经验：如处牛市当中，保持满仓不交易才是最佳策略，或许以后这条经验能够用得上。

• 坚决不上杠杆

无论是投资股票还是基金，千万不要借钱炒股，不要借贷炒基，不要上任何杠杆，本金必须是你的闲钱，什么是闲钱？闲钱就是你生活必需费用以外的富余钱。

为什么呢？

首先，在证券市场上，股票、基金发生接近甚至超过50%的最大回撤是常态，如果普通投资者动用杠杆来投资，最后的结局大部分是一无所有，因为在高杠杆状态下，一次猝不及防的大回撤就可能使投资者爆仓，使得以前长期积累的收益瞬间清零。

其次，杠杆会加大投资者错误决策的次数，使得长期收益率因为错误决策增多而受到负面影响，因为杠杆使人紧张，不利波动发生时甚至夜不能寐，贪婪和恐惧是人的天性，在情绪焦虑尤其是恐惧情绪之下，投资者更难做出理性判断，而通常情绪最焦虑之时，正是市场波动最大之时，正是需要投资者最理性决策之时。

再次，杠杆往往有财务成本，长期使用杠杆的财务成本可能会显著削弱长期收益率。

因此，加杠杆并不是提高你长期收益率的助推器，而往往是你财富的粉碎机。

即使你一开始闲钱本金不多，只要你严格按纪律执行，时间先生永远会陪你慢慢地变富。

长线看多沪深300的原因

• 估值水平

沪深300，从十年前开始我就一直坚持长线看多，未来的几十年，我同样坚持看多，因为无论从现在的整体估值还是企业的成长性来看，沪深300都是A股当中的优等生，投资于这些优等生，你永远不会亏。

以沪深300指数为代表，截至到今天，进入2023年一月份以来沪深300指数走出连续逼空上涨的行情，其他的主要指数同样如此，A股整体呈现出牛市抬头的迹象了。

翻查了一下东财APP估值观察，目前沪深300指数的估值还处于低估阶段，投资者还是有机会采用右侧交易-择时买入，等待明年估值的修复。

相信短短半个月的时间，大盘的连续上涨，令很多投资者都踏空，包括老谭我自己。

我在公众号「价值环游记」2023.1.5发表的交易记录：“以4.035价格卖出沪深300ETF，盈利3.8%，目前处于空仓状态”。

卧槽，完美踏空啦？

许多投资者对于踏空感到非常的懊恼和灰心，恨不得马上开市就追进去，生怕错过牛市的行情。

但是我的情绪始终是波澜不惊，很多人可能会不解为什么我这么快就卖出？一直拿住不好吗？不是说好2023年大概率是牛市行情吗？

先给大家看下我2022年的9次交易记录表：

（2022年老谭-沪深300ETF交易记录表）

2022年，我通过严谨的操作，只做了9次买-卖交易，总收益达到了23.46%，所以在2023.1.5发表的交易卖出记录，是我2022年第9次也是最后一次的交易机会。

过去的十年，我经历过多次的牛市和熊市，一直坚持自己的原则去交易，才有了我年均28.89%的收益率，所以，对于近期的踏空，我一点都不惊讶，因为过去我经历太多这样的瞬间了。

之前我的文章也说过2023年A股大概率会走出一波牛市行情，因此，我都已做好心理准备，今年的收益率应该大概率会比市场指数要差点。

无所谓，过去十年的经验给了我充足的信心，因为我追求的长期稳定的收益，不在乎短期大涨，因为大涨过后必有大跌，我们还有很多机会买入的。

在这，同样给踏空的朋友鼓鼓气，耐心等待市场的调整，我们的机会总会有的。

• A股投资者类型分布

根据中国证券登记结算公司的最新数据显示，截至2022年11月底，开立A股账户的投资者数量再创历史新高，达到2.11亿户，相当于每7人有1人是股民；其中散户规模为2.1亿户，同比增长7.85%，占投资者数量99.76%；机构投资者数量年内累计增加3.51万户，同比增长8.82%，达到50.45万户。总体来看，散户投资者仍然是A股的主流群体。

就以散户投资者仍是A股主力军来看，A股的波动性还是会一直存在，因此，未来我对沪深300ETF的交易还是会一如既往的专注。

其实，对于ETF的投资，我还是十分看好它的前景，因为随着证监会近年鼓励散户投资基金的宣传大力推广，让更多缺乏经验的散户投资者能够通过买基金来获取稳定收益，基金的发展会越来越好，行业规模也会越来越大。

而随着散户经过市场慢慢的磨砺进化，未来投资场内ETF基金的投资者也就会越来越多，ETF的关注度和成交量也会更多。

• 疫情过后，2023年我国经济将强劲复苏。

我国2022年的GDP数据正式公布-增长3%，而对于2023年的增长目标普遍共识为5%左右。

为了实现国民经济GDP增长，少不了拉动它的三驾马车投资、消费、出口。

哪个马车会在疫情过后会率先发力呢？

答案无疑是：消费

自从防疫政策完全放开以来，各地过了感染高峰期，压抑已久的百姓消费已经率先开始复苏，包括目前中央政府所有的经济政策都是为我国经济复苏而制定，天时地利人和已样样具备。

再看看投资方面：2022年我国出台了“三支箭”来放开房企的所有融资渠道，2023年可能对房地产销售的限制措施会逐步取消，部分地方可能会推出一些鼓励购房的措施，同时保交楼工作会持续推进，我从最近多次官方强调房地产仍是支柱产业的定位可以看出，房地产的投资有望出现明显回暖。而固定资产投资方面，2022年由于受到疫情影响，很多地方的开工率不足，很多基础设施已经批下来但是没有投入，大概率2023年要落地了，通过发行地方专项债等方式来募集资金，这些都是有利于推动投资增速的。

对于出口，我认为随着欧美2023年大概率的经济增速放缓甚至陷入衰退，我国出口贸易的增速可能会出现回落。

2023年三架马车当中，消费和投资这两架内需动力的大马车大概率会重新发力，这就足够令我国经济重新复苏了。

十年之前我国经济增长主要靠投资拉动、出口带动，而近十年来消费在GDP中的占比越来越高，近五年消费对GDP的贡献已经超过了投资和出口，达到了50%甚至以上，也就是说消费复苏正成为拉动我国经济增长最重要的引擎。2023年被压抑的消费需求将会集中释放，这就有利于大力推动我国经济的复苏。

未来机会

股市一般是经济的晴雨表。

2023年我国经济复苏预期强烈，A股从进入新年以来就提前表现出来了。

对于未来A股的行情，哪些机会值得我们重点关注呢？

• 指数基金

沪深300ETF，这个是老谭最中意的也是首要推荐的投资标的，稳健的走势，YYDS，适合普通投资者长期投资，不必多说，干就是！

• 行业基金

对于行业基金，想做基金组合的投资者可以关注一下三大行业的ETF：消费，新能源，互联网科技

消费：在前面文章分析也说过了，会是2023年经济复苏的主角。而消费白马股是多次成功穿越牛熊周期的品种。消费股最有希望今年迎来业绩和估值的戴维斯双击，出现比较好的表现。建议留意相关消费ETF，若调整即是上车机会。

新能源：它替代传统能源是不可逆转的趋势，要想实现“双碳”目标，大力发展清洁能源是必由之路。新能源在2021年牛上天，但是2022年出现了明显的回落，现在很多新能源龙头股的估值已经回到了两年前，估值泡沫已得到了挤压。从行业景气度来看，无论是新能源汽车还是光伏、风电，景气度还是比较高的。随着过去估值泡沫被挤压，当前普遍估值还算合理，所以还是可以重点布局的。

互联网科技：主要是指有流量优势的互联网巨头，它们依然是经济转型数字化的受益方向，而近期官方对平台经济的支持，极大地提升了市场信心，支持民营企业平台经济的发展，推动经济转型，这些都有利于互联网科技板块的回升。所以，从去年10月份见底以来即迎来强劲反弹，恒生指数大涨50% ，恒生科技指数更是大涨70% ，很多互联网巨头都出现了比较好的表现，首推标的：中概互联ETF。

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