st厦华扭亏（被终止上市会有转寰）

问道者 杜一用

抢在进入退市整理期的临门一踢之前，*ST厦华向上海证券交易所提出了复核申请。从*ST厦华披露的公开信息来看，退市厦华被终止上市或许还有转寰可能

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*ST厦华提出复核申请

6月1日晚，*ST厦华向上交所提出了复核申请。对*ST厦华来说，这是一个特殊的日子，此时离进入退市整理期只是隔夜之间。按照终止上市流程，6月2日，*ST厦华被启动终止上市程序，6月23日将是最后一个交易日。

在*ST厦华退市整理期首日，伴随着股价暴跌近九成，股票名称也变成“退市厦华”。但即便在进入退市整理期的临门一踢时刻，*ST厦华还是表现出一如既往的倔强。进入退市整理期的前一天晚上，*ST厦华发布公告称，已向上交所提出复核申请。

根据上交所2022年1月修订的《股票上市规则》相关规定，上交所将在收到公司提交的复核申请文件之日后的5个交易日内，对*ST厦华的复核申请作出是否受理的决定。

由于复核期间上交所作出的相关决定不停止执行，于是便出现了*ST厦华复牌后进入退市整理期首个交易日的尴尬一幕。

公开信息显示，*ST厦华4月30日收到上交所发来的《关于股票终止上市相关事项的监管工作函》。间隔一个“五一”小长假后，5月5日起，*ST厦华因“公司股票被实施退市风险警示”连续停牌。5月25日，*ST厦华收到上交所关于股票终止上市的决定。

但5月31日，*ST厦华就向上交所提交了复核申请书。只是，公告称，*ST厦华并未根据上交所复核实施办法的有关规定提交保荐机构和律师事务所就申请复核事项出具的意见书。

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营收被认定与主营无关

*ST厦华于4月30日发布了2021年报和2022年第一季报，年季报呈现出来的数据其实不算难看。

根据年季报，2021年*ST厦华实现营收1.524亿元，同比增长1691.69%，净利润由上一年度的盈利114万元转为净亏473.8万元，同比减少515.74%。不过，2022年第一季度实现营收1.347亿元，同比增长12416%， 净利润165.7万元，同比增长230.61%。

拉长时间轴看，*ST厦华最近几年的财务指标称得上可圈可点，从2018年到2020年均实现了盈利，净利润分别为455.4万元、187.9万元和114.0万元。

《监管工作函》认定的*ST厦华终止上市原因，公司存在“营业收入与主营业务收入无关，应予扣除，扣除后金额为零元”。根据新《股票上市规则》第9.3.11条规定，扣除后，*ST厦华2021年度经审计的净利润为负值，且扣除后营业收入低于1亿元，触及终止上市条件。

年报可见，《监管工作函》所点明的“与主营无关的业务”是指*ST厦华从巴西、阿根廷等南美国家进口的冻牛肉业务。

“厦华”曾是中国驰名的家用电子品牌，至今股票名称仍未改变的*ST厦华经营进口冻牛肉业务，确实容易给外界一种“与主营业务无关”的错位感。

上交所是否会受理*ST厦华的复核申请眼下结果未明，但从*ST厦华过往公开的信息来看，被终止上市或许还有转寰可能。

03

2019年主营增加冻牛肉

翻开*ST厦华的历史，其实今日的厦华其实早已不是昔日的那个厦华。

*ST厦华的全称为厦华电子，早期的厦华电子是一家家电企业，成立于1985年，主营“厦华”彩电的生产和销售。1995年，厦华电子在上交所上市。

显像管电视（CRT）时代，“厦华”彩电一度是厦门的骄傲，“厦华”品牌在国内家电制造行业中居于第一梯队，并率先实现了从CRT向平板电视的转型，制造出国内第一台等离子电视。

但世易时移，随着液晶电视的崛起，在技术和成本上都不占优势的等离子电视时代机遇一去不复返，厦华电子日渐没落。此后，厦华电子经历过多次重组，但每一次重组基本上没有离开过家电主营。

直至2014年，厦门当代控股接盘厦华电子。此次重组后，厦华电子剥离了已经成为公司包袱的家电业务，确立了以“贸易”为主的主营方向，逐渐明确把农产品-冻品业务作为公司主营，并于2019年完成了公司主营范围的变更。

这一主营切换在4月30日发布的*ST厦华决议公告中有所体现。公告称，2019年*ST厦华的新董事会确定开始从事农产品-冻品业务并持续至今。上市公司在全球范围内采购进口牛肉，目前进口国家与中国邦交正常，并不存在不稳定现象。

在*ST厦华的现在公司概况中，最赚钱的业务已经体现为农产品，利润占比高达95.56%。主营业务变成了农产品及食品相关贸易业务。在经营范围中，也相应增加了农产品及食品的关联事项。

公开信息可见，如果此次营收没有被扣除，*ST厦华的营业收入不仅未低于1亿元，并且最近三年只在2021年存在亏损。

04

为何2021年才被扣除？

*ST厦华的命运可谓一波三折。

从“曾用名”就可看出其发展轨迹。上市后的名称为“厦华电子”，后因连亏三年被戴帽变成“ST厦华”，好不容易扭亏为盈摘帽又变回“厦华电子”。股改完成后曾过渡为“G厦华”，此后相当一段时间内，不停地在“*ST厦华”、“ST厦华”、“厦华电子”之间切换。直至6月2日，“*ST厦华”变成了“退市厦华”，迎来危急时刻。

在此番被终止上市的股票中，*ST厦华只是其中之一。从公开信息来看，在退市新规下，多数被终止上市股票均默认了最终处理结果，相继发布了进入退市整理期交易的风险提示公告，*ST厦华成为唯一的倔强。

其实，仔细留意4月30日*ST厦华发布的一揽子公告，已可看出端倪。

在*ST厦华当日发布的一揽子公告中，除了年季报外，还包含《关于对厦门华侨电子股份有限公司2021年度营业收入扣除情况的专项核查意见》和《厦门华侨电子股份有限公司第九届董事会第三十次会议决议公告》。

《专项核查意见》由出具了标准年季报告的尤尼泰振青会计师事务所补充出具，核心内容就是解释*ST厦华进口冻牛肉营收为何“与主营业务收入无关”，从而被扣除的理由。其中主要四条：

一是该项业务主要形成于2021年度下半年，对未来业务拓展可能存在不确定性；二是该项业务受国际、国内经济形势影响比较大，业务存在不稳定性；三是公司2021年报显示，公司2021年12月31日归属于母公司的股东权益合计为738万元，虽然公司董事长控股的企业“华尔顿（福建集团）有限责任公司承诺至2022年年度股东大会决议之日，提供4亿元以内的资金支持，但未来资金到位情况可能存在不确定性；四是本所于2022年4月29日出具了尤振审字（2022）第0608号带“持续经营相关的重大不确定性”事项段的无保留意见审计报告，公司持续经营能力存在重大不确定性。

不过，在《董事会决议公告》体现的18项表决议案里，排在第15位的《专项核查意见》遭到了董事会的全票反对。

董事会的表决结果一致认为，上市公司自2019年开始从事农产品-冻品业务至今，并非属于新增业务；上市公司在全球范围内采购进口牛肉，目前主要来自于巴西、阿根廷等南美国家，目前这些国家与中国邦交正常，并不存在不稳定现象；上市公司的净资产为正，并不属于财务退市指标范围内，另董事长关联公司的财务资助一直是按照目前上市公司的实际经营需求到资，并无不遵守2021年第三次临时股东大会决议情况。上市公司在2022年第一季度已实现未经审计1.6亿元营收，其中冻肉0.9亿元，水产品0.45亿元，已实现未经审计扣非后归母公司盈利。业务持续健康发展，具备持续经营能力。因此，进口冻牛肉业务收入不应从营业收入中扣除。

特别值得一提的是，之前2019年和2020年两个年度同样会计所出具的“*ST厦华审计报告，并没有把农产品-冻品业务营收扣除在主营之外的先例。

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