金杯电工龙头企业（金杯电工-国内唯一）

公司是国内唯一、世界领先供货海上风电的绝缘线龙头，正宗储能、新能车、光伏、特高压……

A股一直都有炒作名字联动性的优良传统，金智科技的反包涨停带动了“金”字辈。

从这份名单来看，金杯电工是股价最低，封单金额最大的。

今天就来扒一扒金杯电工的内在逻辑：

金杯电工主营电线电缆的研发、生产和销售，产品广泛应用于新能源汽车、光伏、风电、储能领域。在收入占比里：电磁线30%、电缆30%、电线30%。

1、电动车扁线业务量、质双管齐下，享受电动车电机扁线化红利

扁线电机三大优势：功率密度高、热导性能好、成本低。

重点说下成本：按照续航 500km的A级轿车（搭载 60kwh电池包和150kw 电机）计算，WLTC 工况下，搭载扁线电机的电池成本节约 672 元，市区工况下，电池成本节约 6000 元。

2020年扁线电机的渗透率约为10%，叠加新能源汽车渗透率约5.4%，扁线的综合渗透率不到1%。预计 2025 年扁线电机比例将达驱动电机市场的90%，扁线电机取代传统圆线电机，扁线有百倍的市场空间。

金杯电工在2021年就已经是国内扁电磁线销售规模最大的企业，目前湘潭、无锡两个电磁线生产基地在2021年的出货量超过50000吨。

新能源汽车专用扁线年产能0.7万吨，2022年底实现2.5万吨/年，2025年实现5.0万吨/年。

2、供货特斯拉，送检比亚迪

公司全资子公司金杯电磁线已经向特斯拉供货，产品用在车载滤波器上。

同时已经送检比亚迪，3月份的互动活动显示还在正常推进中，还没正式通过，它的电磁线都能供货全球第一的特斯拉，相信过检比亚迪只是时间问题。

金杯电工其它的直接客户包括上海联电、博格华纳、汇川技术、精进电动等50余家，终端车企包括蔚来、小鹏、长城、上汽、大众、捷豹、路虎、威马、广汽等。

3、国内唯一供货海上风电的特殊电缆线

为了克服海上风电高温差、高湿度、高盐雾的特殊环境，公司自主研发了特殊绝缘LITZ线，各项性能国内唯一、国际先进，也是国内替代进口的唯一。

公司的电缆线广泛应用于风电、光伏设备中，

在风力发电领域，公司是湘电风能、中车风能、运达风电等多年供应商，2020 受益于风电行业抢装潮带来的旺盛需求，公司绕包线、电磁线圈等电机类产品以及风 能量电缆产品销量创新高。

公司风电项目一览：

另外在核电领域，公司产品成功应用于“华龙一号”三代核电装备上，是国内具备该特种产品研产能力的唯一供方。

4、正宗的储能概念，供货储能核心公司

公司联营参股企业——湖南先导北汽智慧能源科技有限公司，

在它的经营范围里，明确写了：储能设备安装、储能设备的销售。

而且在去年12月份的董秘互动上，可以看到公司用于逆变器的电磁线产品较2020年有较大增幅，下游客户主要为：阳光电源、华为、固德威等。

5、巨资研发，确保长远利润

金杯还有个更狠的点在于，公司为了节约长期成本和摆脱供应商的价格波动，在研发上投入了巨额费用。

研发费用同比增长了70.83%，这在制造业领域是相当罕见的。

再来看看投入的研发费用都去了哪里，

都是往风能、新能源汽车驱动电机上去的，可见公司在电缆电线领域的决心。

由此便可以看到公司各项技术产品都有自主开发，而且是国内先进水平，慢慢地便会全部实现自给自足，彻底摆脱供货商的价格牵制，公司的无氧铜杆都是自己生产，年产能1.8万吨，新增产能2万吨，而同行都是外购。

金杯电工漆包线毛利率增速较快，2020 漆包线毛利率达到 16.58%，位居行业第一。

6、铜价暴跌，利润大增

决定电缆质量的是无氧铜杆，原材料都是铜，公司2021年的净利润降低就是因为铜价的疯涨。

截止7月17日，铜价自3月的最高点77270元/吨，已经跌到了55150元/吨，跌幅达40%，这将促使毛利率大幅度提升。

7、收购兼并优质资产，寻求新能源转型升级.在特高压市场占有率 国内领先

先后收购了武汉二线、统力电工等业内优质公司，品牌 聚力，进一步确定了公司在电线电缆领域的龙头地位。

2020 年 10 月，金杯电工以 收购及增资的形式取得统力电工 67% 股权，金杯、统力强强联手。

统力电工专业生产铜、铝导体漆包扁线系列产品，具有 3.5 万吨扁线的年生产能力。

统力电工曾为新三板挂牌公司，是国家电网公司交流建设部认定合格的5家特高压交流工程电磁线供货商之一，其凭借多年的品牌积淀，形成了一批以 ABB、GE、西门子、东芝、DAIHEN 集团、中车集团、特变电工、山东电力等国内外知名输变电设备企业和国家电网、南方电网公司为主体的稳定、高端客户群。

统力电工产品被应用于多个国内外重大特高压工程项目上，在线缆行业内尤其是特高压建设领域具有较大的市场占有率和品牌影响力。

在国网认定的4家特高压电磁线企业，金杯电工就占了2家，

8、冷链业务由亏转盈，市值严重被低估

公司2021年的净利润3.31亿元，

这个利润是计提了冷链运输亏损9009.88万元，但是从今年1季度的业绩报告来看，冷链公司已经全部实现盈利。

也就是说，2022年的业绩至少要增加9000万元，保守按照去年32.60%的净利润增长来算，2022年的净利润将达5.58亿元。

按照目前61.29亿的市值来看，估值仅有10.9倍，这是严重被低估的。

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