内衣品牌的市场分析（内衣龙头品牌断崖式预亏近10亿）

2019年，内衣龙头品牌——都市丽人的生意越来越难做了。

12月23日，在港股上市的都市丽人披露2019年业绩预告，预计今年全年净利润将亏损不少于9.8亿元，令市场大跌眼镜。

公告一出，公司股价连续大跌。那么是什么原因让“中国内衣第一股”陷入巨亏呢？

内衣品牌“都市丽人”今年预亏9.8亿 股价大跌

△央视财经《正点财经》栏目视频

12月23日，都市丽人发布盈利警告，预计2019年集团的除税后亏损将不少于9.8亿元。而2018年还能盈利3.78亿的都市丽人，为什么在2019年就预计亏损近10亿元呢？央视财经记者来到了广东省东莞市的都市丽人工业园了解情况。

在都市丽人工业园保安亭，保安人员以没到上班时间为由， 拒绝记者采访公司相关负责人。随后，一名都市丽人的行政人员出面与记者沟通，表示相关公司负责人都不在。

都市丽人公司行政负责人：都没在啊，董事长没有在国内，他出差了在国外。我们的CEO也在休圣诞假期，也没回来，董秘在香港。

记者从都市丽人历年的财报数据发现，从2011年到2018年都市丽人没有出现过亏损的现象，今年预亏9.8亿元十分罕见。

对于业绩巨亏的原因，都市丽人在公告中表示，因为市场需求放缓，都市丽人的业务活动面临逆境，这极大地影响了面向消费者的服装行业及本集团的营运表现。

集团一次性计提约人民币6.50亿元至人民币7.00亿元的存货；

除此之外，为应对转型计划，集团一次性豁免主要客户拖欠的金额，合共约人民币3.10亿元至人民币3.50亿元；及关闭本集团多间亏损的零售店铺，产生被没收按金、撇减楼宇装修以及各种员工遣散成本等多项成本合共约人民币2千万元至人民币3千万元。

长江证券首席投资顾问吴玉成表示，公司一次性豁免差不多10个亿，主要是两块，一个是存货计提损失，存货大多数都在渠道上；一个就是对客户欠款的豁免， 数额较大，从财务上一次性进行了豁免，对股东来讲可能当期有较大损失。所以，他认为作为投资者看公司，其实不光是看盈利，还要看盈利含金量。如果盈利都体现在产品、固定资产的增加上，那么这种盈利将来可能还是有一定风险。

内衣业不景气 都市丽人关店上千家

△央视财经《正点财经》栏目视频

都市丽人是很多女性十分熟悉的内衣品牌，公司成立于1998年，2014年在香港联交所主板挂牌上市，林志玲、关晓彤等明星都曾是都市丽人的品牌代言人。作为曾经的中国知名内衣品牌，短短几年间为何出现业绩大变脸呢？

公司创办初期，都市丽人凭借单店加盟形式迅速扩张，成为了当时中国最大的内衣零售商。

2012年，都市丽人请林志玲作为代言人，公司的知名度迅速提升，门店也从2003年的近50家到2014年的6272家，扩张速度之快令人惊叹。

然而，过分扩张导致公司成本负担加重，进而影响公司经营。都市丽人2016年中报财务数据显示，公司2016上半年净利润1.74亿元，同比大跌35.6%，经营毛利率也从去年同期的15.8%下滑至10.1%。

这是都市丽人净利润自2011年以来出现的首次下滑。2019年中报数据显示，截至2019年上半年，都市丽人分销网络共6562家，其中加盟店5293家，分别较2018年年底减少743家、606家。

记者根据地图显示的都市丽人深圳门店进行走访，但发现多家店铺目前都已关闭。 即使是目前还在营业的门店，不少店员都表示，目前生意并不好。

其实不仅是都市丽人，今年整个内衣行业都面临着巨大的冲击。内衣界头部品牌维多利亚的秘密，4年来市值缩水超200亿美元，甚至在2019年取消了维多利亚的秘密内衣秀，这是二十多年来没有过的情况；

香港老牌内衣企业安莉芳，2016年净利润减少51%，2018年减少70%，今年上半年又减少42%，在业绩下滑的同时安莉芳也在2019年关闭了众多门店。

招商证券大消费资深研究员黄珺表示，纺织服装行业随着整个社会零售的增速下行也随之下行，但纺织服装行业的增速更是到了低个位数的状态。从结构上，第一是需求的问题，总体宏观经济下行导致需求萎靡；第二是对整个贸易摩擦来说，对纺织服装行业里面出口很重的一个部分造成了一定的影响。